10月11日A股收評：靜待宏觀數據落地，大概率有望對市場帶來提振

2023-10-11 16:10:11

10月11日消息，大盤午後震蕩回落，三大指數漲幅均收窄，創業板指領漲。板塊方面，醫藥相關板塊全线大漲，減肥藥、CRO方向領漲，科源制藥20cm漲停，華森制藥、百花醫藥、昭衍新藥、東亞藥業、潤達醫療等集體封板，AI應用端異動拉升，教育方向領漲，世紀天鴻、南方傳媒、學大教育等漲停，光刻機、芯片股表現活躍，張江高科、電科芯片、匯頂科技漲停，消費電子概念走強，東尼電子、恆銘達、卓翼科技漲停；下跌方面，油氣股大跌，貝肯能源、仁智股份（維權）跌停，此外航運、酒店、汽車零部件板塊陷入調整。總體來看，個股漲跌互現，兩市上漲個股略多於下跌個股，市場成交額達到8388億元，北向資金今日小幅淨賣出3.90億元。

^{圖：今日中國股市主要指數收盤表現}

1、從盤面上來看：如果說海外地緣風險影響下，昨日A股的影響主要在於“中特估”的拖累，那么今日市場衝高回落的主導力量就是“金特估”。尤其是开盤半小時後金融股开始砸盤，並直接帶領指數高位回落。午後，題材股震蕩走低下，滬指盤中翻綠。尾盤，指數低位震蕩下翻紅，全天高开震蕩延續節後調整態勢。盤面上，醫藥生物領漲，電子、傳媒以及計算機等TMT板塊漲幅居前，而多數板塊午後回落走低，其中石油石化領跌、煤炭、國防軍工以及有色金屬等走低。資金方面，兩市成交維持在8000億下方，而北向資金連續兩日流出後放緩。

2、從全天市場整體來看：板塊繼續迎來分化。醫藥板塊細分領域走強，有效激發市場熱情，而華為概念的延伸以及持續發酵，成為扛起市場熱度的主要力量。此外，TMT等板塊的集體上行，也給市場帶來新的活力。不過，和題材股上行形成鮮明對比的是金融、石油為首的周期股的回落，對大盤產生直接的拖累。比如昨日一帶一路板塊的下行讓市場受挫，而今日金融股的衝高回落顯然又比較上勢氣。

3、從基本面來看：與此同時，資金面雖然有回升，但總體力度不強。國慶節後兩市成交小幅回升，但仍保持在8000億下方水平，整體不強。北向資金依舊淨流出，但流出有所放緩。在海外地緣風險之下，持續的流出不利於信心的提升。

盡管如此，我們對國慶節後市場的行情並不悲觀。首先，海外機構看好國內市場，或引發北向資金流出的放緩。尤其是8月經濟數據向好之下，海外機構紛紛看好國內經濟的復蘇以及股市的向好趨勢。而在巴以衝突的風險偏好抑制下，外資也相對青睞國內資本市場。不過，需要指出的是，外資以及外資機構加倉國內市場，可能還需等待新的宏觀數據的落地和驗證；其次，國內經濟恢復基礎趨勢向好，對市場或有提振。尤其是8月以來，宏觀數據整體回升，多方機構預期9月有望延續回升趨勢，如此或給市場帶來基本面的刺激，推動股價的向好表現。

因此，海外地緣風險擾動下，接下來應重點關注國內基本面的變化，尤其是即將公布的金融數據以及通脹數據等，如果能延續此前回升態勢，那么大概率有望對市場帶來提振。

4、策略上：國慶節以來，巴以衝突降低市場風險偏好，也是A股市場調整的重要因素。不過，目前影響市場的核心因素在於內因，體現在宏觀基本面的趨勢上。8月以來經濟數據向好，9月有望延續，並對市場帶來一定的提振。而如果外資以為巴以衝突加倉中國市場，則有望推動市場迎來階段性的上行。對於投資者來說，目前影響市場波段投資的本質因素並未改變，仍可持倉觀望，等待可能的反彈。

5、對於近期市場行情走勢，機構後市觀點：

A、國海證券指出，整體上看，9月我國制造業PMI向上突破50%，“金九銀十”消費旺季帶動我國經濟邊際改善的預期得到驗證；結構上看，出口正在環比修復，社融存量同比在8月觸底回升，專項債的持續發行使基建投資增速具有韌性，再加上我國經濟在供給端進入去庫存階段，我國經濟邊際恢復的格局已經確定。就市場而言，四季度有望迎來一波做多的時間窗口。

B、粵开證券：A股有望繼續保持韌性，價值風格佔優概率更大

粵开證券研報指出，四季度的投資風格上，價值風格佔優概率更大，行業組合方面金融地產、設備制造、消費行業組合佔優概率或高於其他。綜合來看，當前國內政策、經濟等積極因素逐步積聚，悲觀預期有望被逐步修復，但考慮到海外擾動因素再起，或將壓制市場偏好，A股有望繼續保持韌性，關注可能在四季度佔優的：（1）順周期價值和金融地產；（2)受益於需求向好的制造業；（3）周期共振的科技板塊。