外資的流出壓力創多年新高，但我們仍然能看到希望的曙光
中國當局正在經歷多年來最大規模的資本外流，隨着外資加速流出，對當前陷入困境的人民幣的拋售壓力也進一步加劇，這也一直在引發中國貨幣政策制定者當局的持續關注和擔憂。
離开中國的全球企業紛紛在尋找中國的替代市場，外資從股票、債券、外匯等多個領域撤退，人民幣不得不面對現實，一直承壓貶值，所有這些都反映在最新的官方數據中，數據顯示今年8月，中國資本账戶的流出額為490億美元，這也創下了自2015年12月以來的資本外流記錄。
由於中國經濟增長放緩，以及中國央行與美聯儲的利率差距不斷擴大，這些因素促使人民幣跌至16年來的最低點，當前的風險在於，貨幣疲軟進一步削弱了市場的吸引力，導致資本外流加速，這一過程形成惡性循環從而變成螺旋式下跌，最後破壞金融市場的穩定。
在2015年的貨幣貶值衝擊時，以及在美國前總統特朗普政府領導下，中國與美國的貿易战期間，情況就是如此，當時中國政府通過收緊資本限制，提高人民幣在香港的融資成本，來限制人民幣的做空，最後似乎也起到了不錯的效果，但這次中國當局也採取了各種類似的措施來遏制人民幣的疲軟，這種外流趨勢卻看起來很難逆轉。
原因與2015年和2018年貿易战期間相比，此次中國經濟的基本面出現了變化，無論是房地產還是商品，都出現了嚴重的供給過剩和需求不足的問題，地方政府、企業和居民的資產負債表正在全面收縮。
納蒂西斯證券公司的高級經濟學家加裏·吳說：
"由於中國央行和美聯儲的貨幣政策差異，以及當前的宏觀環境，中國不太可能在足夠的激勵措施下進入了一個轉折點，以吸引資本返回，人民幣必須維持寬松，而美元仍然因通脹將維持高位。"
根據國家外匯管理局的數據：上月資本和金融账戶流出的490億美元中，有290億美元來自證券投資，也就是從中國的股票市場流出。
外資不斷出逃，中國有可能錯過今年5%左右的GDP經濟增長目標，今年8月份，外國投資者對中國主權債券（中國國債）的所有權跌至四年來的最低點。
同樣在上月，中國的直接投資赤字降至168億美元，這是2016年初以來最嚴重的一次。
中國的服務貿易長期以來一直存在赤字，因為出國旅遊的大陸人遠超到中國旅遊的外國人人數，而且這一趨勢也在擴大，因為外國遊客也正在开始對中國旅遊冷淡，盡管中國全面开放了疫情管控也沒有改變旅遊業對外吸引力，上個月服務貿易赤字進一步惡化，因為在夏季假期期間，中國大陸出國旅遊的人數大幅增加，這也進一步加劇了人民幣外流的壓力。
今年中國在岸人民幣和離岸人民幣均下跌了5%以上，這也是目前亞洲新興市場表現最差的貨幣。
然而，現實情況似乎也在放緩，近期中國經濟顯示出一些穩定跡象，資本外流可能會在一定程度上放緩，盡管這在很大程度上取決於美國和中國的利率軌跡。
亞洲商業發展與發展集團亞洲固定收益公司投資主管吳國強表示：
他說：
“過去12個月裏，許多對中國經濟增長和人民幣持悲觀態度的資金離开了中國，我們應該开始看到資本外流出現一些穩定的信號，雖然中國市場仍然存在着諸多不確定性，但是低廉的估值仍然對資本具備吸引力，無論怎么樣，在這個價格配置中國股票和債券似乎都是不錯的選擇，在考慮當前經濟困難的同時，我們也應該看到中國強大的發展潛力和應對危機的能力。”
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