日央行維持寬松政策 日元暴跌 兌美元觸及20年來新低

上個月，日本官方貨幣兌美元匯率下跌了1%以上。隨後，周二，日元兌美元暴跌至20多年來的最低水平，這一轉變是在日本央行選擇維持極其寬松的貨幣政策不變之後發生的，盡管通脹壓力不斷加大，日元不斷貶值。

周二，日元兌美元匯率跌破143，較上周五下跌逾5日元。上周五，日本央行宣布將允許長期收益率從0.5%升至1%。日本央行將基准利率維持在-0.1%不變，並表示10年期國債收益率的1%上限不是固定目標，而是寬松的指導方針。

經濟學家曾猜測日本央行將开始政策正常化以應對物價上漲，但它指出工資驅動型而非成本推動型通脹是任何變化的關鍵因素。這令外匯交易員大失所望，他們大舉拋售日元，扭轉了上周五最初2%的漲幅。

日本央行行長植田和男表示，如果日本央行對明年通脹上升有信心，就有可能开始貨幣政策正常化。不過，植田和男還提到，目前潛在通脹率仍低於2%，日本央行的預期是年底前物價上漲將放緩。

日美利差擴大降低了“日元套利交易”的動機，即投資者廉價借入日元來購买收益率較高的美國資產。隨着套利交易的平倉，美元得到償還，日元則走強。六個月來日元兌美元匯率統計顯示，日元匯率上漲超過11%。

Artemis 全球股票基金經理西蒙·艾德斯登（Simon Edelsten）7月27日對路透表示：

“就全球流動性流動而言，所有這些市場都聯系在一起。人們借入日元來購买美元，美元無所事事，人們說我們可能會購买美債或蘋果公司。”

目前債券市場的波動表明，收益率將保持在高位。基准的10年期日本國債收益率升至0.6%，自上周四以來僅上漲了0.15個百分點。市場預計，如果收益率飆升過快，日本央行將進一步幹預。

美聯儲去年與日本籤訂了貨幣互換協議，在危機中支持了向日本提供美元的措施。但美元走強或日元走弱是否將佔據主導地位仍存在不確定性。

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