7月17日A股收評：市場總體熱情不高指數突然殺跌的原因在哪？

2023-07-17 16:07:07

7月17日消息，大盤震蕩調整，三大指數午後一度跌超1%，臨近尾盤小幅回升。板塊方面，虛擬電廠概念股逆勢走強，迦南智能20CM漲停、國電南自、積成電子等多股封板，3D打印概念股大漲，愛司凱、金橙子20CM漲停，有研粉材、泰爾股份等漲停，環保股活躍，國泰環保、中原環保漲停；下跌方面，汽車產業鏈繼續調整，滬光股份、光洋股份、祥鑫科技跌停，消費、醫藥股集體走弱，順鑫農業、昭衍新藥跌停，遊戲、傳媒、AIGC等AI概念股表現低迷。總體來看，個股跌多漲少，近3000股處於下跌狀態，市場成交額萎縮，今日僅有8026億元，北向資金受臺風“泰利”影響，今日暫停交易。

^{圖：今日中國股市主要指數收盤表現}

1、從盤面上來看：上周，人民幣階段升值提着下，滬指成功突破並站穩3200點。不過，今日市場大幅低开下挫，盤中一度刺穿3200點，不過並未有效跌破。此後，指數於3200點附近窄幅震蕩，午後再度走低後迎來回升，但力度薄弱，延續上午下跌以來的弱勢震蕩格局。盤面上，僅有農林牧漁以及環保等少數板塊翻紅，其余多數板塊走低，其中煤炭、傳媒板塊領跌，美容護理、銀行以及有色金屬等走低。

2、從市場整體來看：縱觀全天市場，指數突然殺跌或有幾個核心的原因：首先，中報預告結束，多家公司業績預告不及預期，低开對市場帶來抑制；7月15日是中報業績預告的尾聲，從最後公告的情況看，多數公司業績不及預期，這也是今日市場大幅低开以及一度下挫的核心原因；其次，上漲指數突破之際成交不濟，市場總體熱情不高，持續性不強；上周指數反彈之際，成交量並沒有效釋放，預示着短期上衝的動力不強。而今日港股休市下滬深港通暫停，沒有北向資金的“指引”，貌似市場也沒了短期的反向；第三，今日公布二季度以及上半年宏觀數據，略低於市場預期；統計局今日上午公布的經濟數據顯示，上半年我國GDP同比增長5.5%，二季度同比增長6.3%。從預期看，由於去年基數較低，所以此次二季度經濟預期相對較高，但6.3%的增長顯然低於市場一致性預期，使得信心上有所壓制。

除了以上因素，實際上今日銀行板塊對市場也是有拖累的，核心原因是存量房貸利率調降預期的影響。上周末，央行有關存量房貸的發聲，雖然是“支持和鼓勵商業銀行與借款人自主協商變更合同約定，或者是新發放貸款置換原來的存量貸款”，

3、這裏從市場的預期看：顯然對銀行板塊不利。畢竟如果存量房貸利率調降，對於銀行業來說不是好消息，尤其是個人房貸業務佔比較高的銀行，會影響其利潤，進而影響經營。目前銀行業淨息差相對較低，如果進一步調整，可能影響會加大。僅從這個預期上，對於銀行股也會帶來一定的抑制。而今日銀行板塊一度調整，或也因此原因，進而對市場帶來拖累。

不過，盡管今日貌似利空較多，但我們認為短期的回調仍是情緒影響下調整，不改6月底以來市場重心回升的趨勢。尤其是近期海外美國通脹回落以及國內經濟整體回升趨勢下，隨着人民幣階段性的升值，抑制市場的不利因素有所弱化，市場情緒得到整體的提振。

4、總體來看：隨着消費需求和恢復的整體回升，在政策的適當刺激和提振下，經濟整體回升仍是大勢所趨。對於指數短期的調整，更多的還是短期情緒的影響，但不改6月底以來整體的重心回升趨勢，在多重積極信號的釋放下，調整或是階段低吸的好時機。

5、對於近期市場行情走勢來看，機構後市觀點：

A、中信證券指出，展望後市，雖然當前市場仍處於經濟、政策和情緒的三重谷底，但預期趨穩和情緒修復的信號日漸清晰，預計在8月將出現轉機。具體而言，首先，國內經濟和政策的預期已底部趨穩，7月下半月進入關鍵的政策驗證期，主要看點在產業政策，防風險政策亦不會缺席。其次，美聯儲7月加息大概率落地，市場已有充分預期，本輪美元加息周期尾部和政策利率頂部共識強化，人民幣快速貶值階段結束，市場情緒從底部回暖。最後，市場短期存量博弈格局延續，隨着業績預告窗口關閉，中報行情已進入尾聲，同時機構季初調倉收尾，政策博弈趨弱，而三季度有政策催化或業績拐點的產業主題將逐步成為主线。

B、國盛證券指出，當前依舊是A股小貝塔交易的窗口期，後續支撐上行的潛在動力來自於：1)分子端，經濟悲觀預期的修復，以及潛在的政策出臺；2)分母端，美債利率觸及區間上沿，中美利差也階段新低；3)風險偏好方面，A股情緒周期築底回升(我們的A股情緒指數仍在上升初期)。除了以賠率思維“交易小貝塔”之外，我們還建議兼顧中報業績指引。事實上，每年的7-8月，業績线索對於股價的影響力有明顯提升。配置建議：家電、醫美/零售、交運；商用車、工業金屬；油氣开採/電力。