隨着高利率的打擊，一些機構开始大舉买入這些國家的債券

與美聯儲相反，有一些發達國家央行很快降息的可能性被低估了，越來越多投資者开始搶先押注........

據外媒報道，越來越多的投資者正在購买某些發達國家的政府債券，因其認為這些國家的利率將比許多經濟學家預期的更早、更快地下調。

一些機構正在大舉买入澳大利亞和瑞典以及韓國、挪威、新西蘭和加拿大的國債，它們認為這些國家將會提前降息，因為其居民部門的槓杆率過高，而市場尚未意識到這一點。

根據經濟合作與發展組織(OECD)的數據，澳大利亞、瑞典和韓國的家庭債務約佔國內生產總值的190%，自去年底以來，哈維增加了對瑞典、挪威和澳大利亞政府債券的敞口，其中澳大利亞政府債券是這家美國基金除美國國債以外持有規模最大的資產。相比之下，美國和德國的這一比例約為95%。

^{圖：激進的政策緊縮給家庭債務高企的經濟體帶來了壓力 來源：Bloomberg}

91 Asset Management的投資組合經理伊恩·坎寧安表示：

“與家庭槓杆失衡的經濟體相比，美國經濟在結構上更健康，能夠承受更高的利率更長時間。自2022年年中以來，我們一直在購买澳大利亞、新西蘭、韓國，以及瑞典的國債，因為我們認為市場對這些國家降息時點的預測是錯誤的，不過，風險在於央行最終可能不得不犧牲增長力以控制通脹。”

盡管澳洲聯儲本月加息令市場感到意外，但機構們不排除它今年晚些時候隨着經濟放緩而降息的可能性，這與掉期定價背道而馳，交易員認為澳洲聯儲在2024年下半年开始降息之前，今年將再加息54個基點至4.64%。

在瑞典，根據SEB的計算，市場預計瑞典央行在2024年年中左右政策开始放松之前，將在今年11月之前再次加息約40個基點。但Pictet Asset Management正在考慮增加其瑞典政府債券的敞口，因為它預計瑞典央行的過度緊縮將進一步損害經濟，從而引發降息。 

管理着約1萬億美元資產的1Insight Investment的投資組合經理布倫丹·墨菲正在購买韓國政府債券，押注如果未來幾個月全球經濟增長放緩，韓國可能會受到相對較大的打擊。 

韓國央行在5月份連續第三次會議維持政策利率不變，同時強化了一個信息，即在通脹居高不下的情況下可能再次加息。在這次加息之前，投資者和許多分析師都押注韓國央行今年晚些時候會降息，因其經濟增長面臨的風險越來越大。

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