6月13日A股收評：降息一定程度提振市場，但作用會比較有限

2023-06-13 16:06:08

6月13日消息，大盤延續震蕩反彈，滬指午後翻紅，創業板指、深成指均漲約0.7%。板塊方面，半導體芯片股午後全线拉升，中字頭等權重板塊陷入回調，中藥、油氣开採、家電等板塊走弱。總體來看，上漲家數略多於下跌家數，市場成交額達到9423億元，北向資金今日小幅淨賣出2.31億元，個股方面，上漲股票數量超過2600只。行業資金方面，截至收盤，半導體、計算機設備、軟件行業等淨流入排名靠前，其中半導體淨流入20.07億元。

^{圖：今日中國股市主要指數收盤表現}

1、從盤面上來看：今日，滬深兩市雙雙低开，开盤後震蕩上行，隨後雙雙翻紅。此後，石油等板塊走低，拖累滬指下行，而題材股發力下，深成指持續發力，於紅盤上方表現良好。午後，TMT板塊繼續發力，金融股也开始發力，並刺激指數繼續上行。盤面上看，計算機領漲，傳媒、電子以及汽車等板塊漲幅居前，而煤炭走低，石油石化、建築裝飾以及醫藥生物等走低。

2、全天市場來看：基本沒有太多的亮眼，畢竟市場多方情緒不濟下，也僅有TMT板塊表現突出，延續第二波行情的同時，除了中特估，其他板塊依舊表現疲軟。不過這種狀態在盤中有被打破的跡象。

其中，最大的可能就是市場情緒的變化，而這種變化來源於可能的降息。

3、從央行降息來看：證券時報報道，6月13日，為維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行以利率招標方式开展了20億元逆回購操作，中標利率為1.90%，此前為2.00%。此消息公布之後，國債期貨市場开啓狂飆模式。人民幣匯率亦大幅波動，離岸人民幣兌美元殺跌200點，並跌破7.17大關。按照規律和經驗判斷，逆回購利率下調後，MLF以及LPR利率下調的概率較大，這對實體以及股市來說都是相對的利好。所以我們看到，其實近期市場整體小幅回升以及成長股的表現，貌似也有此類的預期。而一旦利率調降如期，對於市場情緒可能會有一定的提振。

但是，我們想說的是，降息可能會在一定程度給市場帶來提振，但可能作用會比較有限。且不論資金市場有多少流動到股市，即便是流入充裕，其實對市場影響也會比較有限。因為當前的市場不缺乏流動性，最缺的還是信心。而信心的重拾，還是需要宏觀數據的驗證以及經濟復蘇擔憂的減弱。但目前看，宏觀數據的改善，可能還需時間的消磨。

因此，短期央行的確釋放出重大且積極的信號，至少表明經濟修復弱勢下貨幣政策可能的傾向，對實體經濟以及股市都有理論的提振。

4、策略上：對於股市來說，更重要的還是信心的提振，而信心的改善可能還需要時間。所以，當前即便迎來所謂的降息，對市場的提振作用可能都比較有限。對於战略投資者來說，當前仍是逢低做战略配置的好時機，但波段投資者，短期博弈獲利後還是減持或落袋為安為好，並耐心等待市場真正的向好信號的出現。

5、對於近期市場行情走勢，機構後市觀點：

A、中金公司研報指出，展望下半年，我們認為A股上市公司盈利修復或仍將延續，當前指數表現所隱含的估值水平已經計入較多偏謹慎預期，在海外經濟緩衰退、中國經濟溫和復蘇的基准判斷下，我們維持對2023年A股市場中性偏積極看法，指數相比當前位置仍具備一定上行空間，中期市場機會大於風險，下半年結合中國增長修復及政策預期，重視節奏和結構。未來3-6個月，建議投資者關注三條主线：1）順應新技術、新產業(59.810, 1.86, 3.21%)、新趨勢的偏成長領域，尤其是人工智能和數字經濟等科技成長賽道，下半年半導體產業鏈有望具備周期反轉與技術共振的機會；軟件端繼續關注人工智能有望率先實現行業賦能的傳媒互聯網、辦公軟件等。部分領域年初至今累計漲幅較大，需自下而上精選個股。2）需求好轉或者庫存和產能等供給格局改善，具備較大業績彈性的領域，例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網設備和航海裝備等。3）股息率高且具備優質現金流的領域。

B、國盛證券指出，在經歷了前期由於業績、政策預期以及外部壓力帶來的階段性調整之後，短期市場或已企穩。當前指數和估值已經都處於性價比區間，市場風險得到了較為充分的釋放，滬指或以震蕩上行為主。操作策略上，存量資金博弈下，核心資產和主題板塊短期存在蹺蹺板效應，建議圍繞主线和有政策刺激空間的方向做配置，關注中特估、TM兩大主线，以及半導體芯片等自主可控主題概念。