美國財政部即將掀起萬億債券海嘯，而華爾街卻沒有准備

隨着美國債務上限協議債務上限協議正式通過，美國財政部即將掀起萬億級債券海嘯，以迅速填補其金庫，而華爾街可能還沒有准備好，因為這是疊加在美聯儲激進加息、量化緊縮(QT)，以及銀行業危機之後的新一輪流動性衝擊。

據華爾街的共識預計，到第三季度末，發債規模可能超過1萬億美元，並將於下周啓動，估計規模將超過1,700億美元。

摩根大通的策略師尼古拉斯·帕尼吉爾佐格魯表示：

我們估計，大量美國國債發行將加劇QT對股票和債券的影響，使其今年的綜合表現下降近5%。

他說：

“這是一個非常大的流動性損失，我們很少看到這樣的事情，只有在像雷曼危機這樣的嚴重崩盤中，你才會看到類似的流動性急劇收縮，這一輪發債與美聯儲的緊縮政策結合一起，將使流動性指標暴跌6%或1.1萬億美元，而過去10年大部分時間流動性是在增加。”

^{圖：摩根大通估計，追蹤美國貨幣供應和貨幣市場資產的流動性指標預計將減少1.1萬億美元 來源：Bloomberg}

花旗集團的全球宏觀策略主管德克·威勒表示，根據我們模型的計算，在大規模流動性流失和高收益債券利差推高37個基點之後，標普500指數將在兩個月內下跌5.4%。

他說：

“即使銀行不參與國債拍賣，其客戶從存款轉向國債也可能造成嚴重破壞，未來幾個月可能會出現銀行准備金減少5,000億美元的情況，而任何程度存款准備金下降都將對銀行和廣泛的經濟造成衝擊。因此，現在不是持股的好時機。”

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