Penta Lab 研報 Ajna Protocol - DeFi借貸賽道的下一個Aave

2024-01-26 16:01:27

項目名稱: Ajna Protocol  

代幣 AJNA

現價: $0.3051

6個月目標價: $23.5

上升空間: 7600%

Penta十維度評分: 72分

數據截至: 2024年1月24日

完整報告下載:pentalab.io

Penta十維度評分: 

研報概述:

借貸協議DeFi賽道重獲份額。FTX暴雷後,交易員對中心化交易所的信任危機加速了去中心化金融 (DeFi) 快速發展,DeFi生態已經集合了貨幣發行、貨幣交易、借貸、資產交易、投融資等各個鏈上金融服務功能。其中DeFi借貸是DeFi的基石,解決了用戶抵押槓杆,被動收入,以及代幣激勵的需求。在2020年中快速增長並在2021年年底達到峯峯值900億美元,後來隨著整體市場下滑以及幾起平臺安全等事件影響有所下滑,不過一直在DeFi賽道佔據30%並從2022年中開始重獲提升。根據DefiLlama最新數據,截至2024年1月24日,DeFi借貸協議TVL總量為211億美元,佔比DeFi賽道581億美元TVL的達到36%,僅次於TVL佔比58%的流動性質押賽道。其中DeFi借貸賽道前三的Aave, JustLend以及Compound,TVL分別達到67億美元,60億美元以及21億美元,前三市場份額為68%,相對集中度比較高。 Aave 開啟了以供需控制利率的 peer-to-pool 模式 , 允許用戶在不需要中間人的情況下借入、借出和賺取加密資產的利息,Aave和Compound均為浮動利率的代表借貸協議代表。

消除預言機脆弱性,點對池借貸市場提高長尾資產資本效率。傳統預言機協議依賴外部數據獲取資產價格,易受到短時操縱,亦是Compound 巨額(約9,000萬)清算事件的風險源頭。為解決預言機的脆弱性,在DeFi借貸領域,一些協議已經創新性地提出了無預言機方案,自給自足提高協議安全性,避免價格操縱風險,節約數據調用成本。方案主要分為兩類,點對點模型和點對池模型。點對點借貸使借款人和放貸人直接在區塊鏈上建立借貸協議,缺點是違約或欺詐風險高、借貸雙方匹配時間長和流動性低。點對池借款通過借貸平臺的流程化處理,更易於使用,資金流動性更高,貸款期限更具有靈活性。Ajna通過點對池借貸模型創建各類貨幣對借貸池,為長尾資產甚至NFT提高資本利用效率。

原MakerDAO核心團隊引領Ajna借貸新敘事。Gregory Di Prisco和Joseph Quintilian是Ajna的聯合創始人,此前分別是MakerDAO的商務拓展負責人和交易主管。此外,還有MakerDAO的區塊鏈架構師Bartek Kiepuszewsk擔任團隊顧問。自2019年11月推出以來,MakerDAO已經發展成為DeFi借貸領域的領頭羊和最大的去中心化穩定幣協議。Ajna團隊在市場擴張、技術開發、風險管理和產品設計的經驗有助於其在迅速發展的DeFi借貸市場中構建強大的競爭優勢。

目標價:雖然目前Ajna的TVL剛過千萬美元的門檻,但是平臺在短短十三個交易日就成功將翻了十倍,增長潛力無限。我們同時研究發現Aave上線六個月TVL從58百萬美元一路飆升到13.5億美元,考慮Ajna在消除預言機脆弱性的點對池借貸市場以及富有經驗的管理團隊,我們認為Ajna有機會在六個月內拿下Aave以及Compound10%的份額,對應8.8億美元TVL預測規模,及AJNA代幣價格為23.5美元。

風險提示:市場競爭加劇、用戶教育難度和市場拓展不及預期

完整報告下載:pentalab.io

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