來源：比特幣重走黃金路？

盡管比特幣現貨ETF獲得通過，但比特幣並未如外界預期般大漲，反而可能即將面臨新一輪的回調。目前，比特幣的價格已跌破43000美元，報42635美元。根據最新數據，貝萊德在比特幣低位時購入了11439個比特幣。僅在上周四和周五，包括貝萊德在內的所有比特幣ETF提供商總計購买了23000個比特幣。

美國證監會於北京時間1月11日批准了11只現貨ETF的申請。據彭博數據顯示，在首個交易日，這11家機構共吸引了6.55億美元的資金淨流入，凸顯出投資者對此類產品的強烈需求。

據《華爾街日報》報道，從資金流入情況來看，表現最佳的基金是Bitwise比特幣ETF，吸引了2.38億美元的資金。該基金的發起者曾承諾，將以最高達2億美元的種子資金啓動該基金，這比其他任何已披露的基金都要多。緊隨其後的是流入2.27億美元的富達Wise Origin Bitcoin Fund和流入1.12億美元的貝萊德的iShares Bitcoin Trust。

正如市場的普遍預期，投資者從灰度比特幣信托基金撤出了資金。這是一家已有10年歷史的投資工具，此前在場外交易後轉為了ETF。灰度經歷了9500萬美元的淨流出。這也被認為是導致比特幣暴跌的原因之一。

一個全新的資本市場生態正在悄然興起。Bitwise的首席投資官Matt Hougan在社交媒體上表示，人們往往高估比特幣現貨ETF的長期影響，而低估比特幣ETF的長期影響。

如果我們將黃金和白銀現貨ETF審批的歷史與當今的比特幣ETF現狀進行對比，或許能給我們一些啓示與思考。2014年11月18日，黃金ETF—GLD申請通過後，黃金價格同樣沒有迎來新的頂部。但在接下來的8年內，黃金價格翻了兩番+，從最初的400美元漲至1800美元，市值從約2萬億美元增至約10萬億美元，增加了約8萬億美元。

據Mcoscillator的技術分析師表示，GLD首次上市的那一刻並未標志着金價的確切頂部，但兩周後金價確實出現了一個重要的頂部，而且在接下來的10個月中，這個價格頂部一直沒有被突破。

2006 年 4 月白銀 ETF SLV 的首次上市也是類似的情況。

SLV 上市和銀價反應

再一次，SLV 獲得批准的那天並未明確標志出市場的頂部，但它作為頂部結構的一部分，在之後的幾個月裏持續作為市場的高點。

這兩件事其實都與一些現代投資者未曾見證的歷史事件有所共鳴。時光倒回至1975年，那時的美國人終於得以重新擁有金條。

在1933年，羅斯福總統規定，美國人持有金條為非法行為。每個人都必須將黃金賣給政府，此舉旨在將更多美元注入經濟，以促使大蕭條時期的民衆重新开始消費和投資。友善的羅斯福將金價從多年來的20.67美元提高到了32美元。因此，那些持有金條的人至少從這些投資中獲得了一些回報（當然，這需要作為資本利得進行繳稅）。

到了1971年，尼克松總統終止了美國的金本位制，主要原因是金本位制已經無法維持。巨額的貿易赤字和預算赤字意味着美國已無法再使用黃金兌換美元。同年5月，德國也退出了布雷頓森林協定，拒絕按照規定的4:1匯率用馬克兌換美元。

到了1971年8月，經濟壓力愈發嚴重，尼克松關閉了黃金兌換窗口，實施了工資和價格管制，並對進口商品徵收了10%關稅。盡管尼克松在黃金問題上的舉措為美國人最終恢復擁有黃金的權利奠定了基礎，但這並非一蹴而就。這一權利的恢復正式生效日期定在了1975年1月1日。

當世界其他國家了解到這一信息後，他們認為美國人突然可以擁有黃金的潛在需求肯定是一個看漲因素。因此，他們試圖提前滿足這一需求，在1974年期間大舉擡高金價。到1974年12月，黃金月收盤價已飆升至185美元，比尼克松任期 結束時的黃金可兌換性價格高出330%。

1975 年黃金價格

但遺憾的是，美國投資者對黃金激增的需求並未如世界其他國家所期待的那樣出現，反而黃金價格大幅下跌。到了1976年8月的低點時，黃金價格最終下跌了41%，這導致了20世紀70年代末黃金出現了有史以來最大的泡沫之一。

所有這些先前的例子都告訴我們，在監管變革之前搶先一步，期待大量需求的出現，並不總是對先行者有利。因此，這並不意味着這11只新的比特幣ETF的批准也會產生同樣的結果，但值得我們警惕。黃金和白銀價格之前的那些例子在交易獲批時並沒有形成永久性的頂部，但它們都是值得關注的頂部結構。

比特幣ETF的批准對比特幣意味着什么？

最近，加密交易所bitfinex因比特幣ETF的獲批通過發布了一篇文章，標題為《ETF獲批對比特幣意味着什么？》。文章指出，美國證券交易委員會（SEC）批准比特幣ETF產品標志着加密貨幣市場的一個歷史性時刻。通過傳統的投資渠道，這些ETF可以方便地讓投資者接觸到比特幣，從而吸引更廣泛的投資者，並可能導致大量資本湧入加密貨幣市場。因此，美國證券交易委員會的這一決定在塑造比特幣投資的未來方面具有重大影響力。

文章還提到，與直接購买加密貨幣相比，投資比特幣ETF有幾個優勢。其中包括無需管理加密貨幣的存儲、ETF提供的監管便利性，以及與傳統加密貨幣交易所相比，傳統經紀商的良好記錄和更明確的稅務影響和指導。

通過追蹤比特幣的價值，ETF使投資者能夠通過熟悉和易於使用的形式參與最大、最流行和領先的數字資產的財務表現，類似於交易傳統股票。這種結構減輕了管理加密貨幣錢包、保護私人密鑰和熟悉加密貨幣交易所的細節的技術負擔。

它為那些對比特幣市場感興趣但又對直接處理加密貨幣的復雜性望而卻步的人掃清了進入市場的障礙。因此，它提供了一個簡化且簡化的投資渠道，同時保留了比特幣市場的動態和潛在豐厚利潤的性質。

然而，在作者看來，比特幣ETF並非全然優點而無缺點。也有一些需要考慮的缺點。例如，加密貨幣市場全天候運作，而ETF僅限於證券交易所的時間，周末和晚上休市。持有比特幣不會產生任何費用，但ETF需要收取管理費，並且投資ETF需要信任第三方托管人。此外，ETF可能會受到更嚴格的監管和稅務申報負擔。直接持有比特幣可以讓用戶更自由地控制他們的比特幣，但自我托管確實需要一個學習過程，特別是對於比特幣新手來說。

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