《比特幣債券法案》起草:薩爾瓦多—加密貨幣政策探索

薩爾瓦多財政部長亞歷杭德羅·塞拉亞（Alejandro Zelaya）周二（1月4日）表示，薩爾瓦多政府將向國會提交約 20 份涉及金融市場和證券投資的法案，為發行比特幣債券提供法律基礎。現齡 35 歲的薩爾瓦多政治家塞拉亞人氣頗高，作為推特網紅——現薩爾瓦多總統伊布·布克勒（Nayib Bukele）的財政部部長，塞拉亞應該是本次《比特幣債券法案》的主起草人。他在接受採訪時表示，“（該法案）為每個購买比特幣債券的人提供法律框架，以及保證其法律確定性。”

塞拉亞表示，11 月，薩爾瓦多宣布准備發行比特幣債券後，政府就已經开始起草該法案。薩爾瓦多 11 月的計劃中顯示，於今年發行的首筆比特幣債券計劃名為“火山債券”計劃，將發行價值 10 億美元的債券，票面利率為 6.5%。籌集的一半資金將用於建設基礎設施，其余則用於購买更多比特幣。

作為世界上首個將加密貨幣用作法定貨幣的國家—薩爾瓦多，此次推出《比特幣債券法案》，從保證法律上確定性來指導比特幣債券市場的流通，顯然正在探索一條全新的道路，適當的監管與去中心化的加密貨幣相結合，《比特幣債券法案》正是薩爾瓦多加密貨幣監管框架布局的其中一步。

由於比特幣天生就是匿名的、去中心化的，沒有任何國家能做到完全監管的可能性，一個不受監管可兌換流通的貨幣會對國家財富資產造成流失，動搖國家法幣，這樣的危害自然不會有大國認可其存在。而薩爾瓦多從承認比特幣為法定貨幣，推出的電子錢包Chivo，到現在的《比特幣債券法案》，如此堅定推廣探索比特幣相關貨幣政策是為何？事實上在美國無限貨幣寬松政策的背景下，疫情期間美國3個月印了3萬億美元，就相當於直接掠奪了超過10%的財富。可供薩爾瓦多這樣的小國貨幣政策可選擇的余地確實不多。大國不需要加密貨幣，因為他們自身有能力控制貨幣發行、穩定物價、對抗其他大國的貨幣。而某些小國，自身國力不足、政府能力有限，根本無力控制物價，比如津巴布韋、委內瑞拉，其實南美和非洲的大部分國家都面臨這個問題，只是程度不同。其中有的國家貨幣體系早已崩潰，只能眼睜睜看着人民放棄本國貨幣，改用美元。而哪怕體量大如土耳其這樣絕不能稱之為小國的國家，2021年也外匯、債市、股市全部經歷熔斷，尤其股市創下四天七次熔斷的記錄，2021年土耳其裏拉貶值44%，幾乎腰斬。薩爾瓦多又如何能以自身國力抵抗美元的收割，其實早在2001年，由於原法定貨幣克朗的惡性貶值，薩爾瓦多就決定採用美元為官方貨幣，目前，市面上流通的90%都是美元，克朗則處在被完全放棄的狀態。從目前的情況來看，使用比特幣也無法完全擺脫大國的影響，但至少不會只任由一個大國擺布。

薩爾瓦多的比特幣債券將由 Blockstream 發行，Blockstream 是一家比特幣基礎設施公司，該公司一直在幫助閃電網絡（一種幫助使比特幣交易更快、更便宜的第二層解決方案）在該國擴張。閃電網絡允許用戶通過其支付渠道發送快速和低成本的交易。與基於比特幣的層不同，閃電網絡是通過一種被稱之為“gossip and probing ”的“鏈外”處理方式，使節點能夠遵循可能的交易路徑。該閃電網絡系統可能適用於老百姓的日常小額交易，而不必上比特幣主鏈，相比於傳統的比特幣鏈上交易來說具有更快速、手續費更低的特點，具體原理為：交易雙方都抵押一部分資金到一個多重籤名的地址上，資金需要雙方同時出具私鑰才能提出。在閃電網絡裏，雙方的交易過程不會被記錄在鏈上，只有最終的結果即一筆交易會記錄在主鏈，這相當於只需要一次排隊，大大減少了鏈上記账的流程和手續費。如果採用這種方案，本質上，建立的可能是一套比特幣本位的國家數字貨幣，並不等同於比特幣。

《比特幣債券法案》的起草只是薩爾瓦多加密貨幣政策探索的其中一步，推出後是否能通過立法且有相對應技術手段來有效監管比特幣債券市場的秩序，本質上依然是一場試驗。

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