停滯中的思考，「Web3」化的中心化交易所的困境

2025 年 1 月 9 日，DEX 的交易量首次歷史性達到了 CEX 的 20% ，加密貨幣行業看似平靜的表面开始暗流湧動。

歷史總是循環往復。從華爾街的"佔領者運動"，到比特幣的誕生劍指金融寡頭，每個時代都有屬於自己的革命者。他們擊碎枷鎖，重構秩序，卻往往在勝利後重蹈覆轍。當年加密貨幣扛起反抗中心化的大旗，如今卻在復制着同樣的權力集中： 80% 的資產再次集中在 20% 的人手中，誕生於公平、透明、公开的環境，並且逐漸成為行業支柱性產業的 CEX，似乎變得比華爾街的銀行更加中心化了。

這是歷史的迷人之處：當舊勢力走向腐朽，新的執劍者必將湧現。人類對公平、透明與自由的渴望從未改變。

淺談十字交叉口的“加密理想國”現狀

CEX，這個曾經以市場主宰自詡的王者，如今正陷入一場無法避免的市場爭議。財富效應不再，淪為新代幣的分流池、“接盤俠新歸宿“等一系列的醜聞中，哪怕是 Binance，也陷入了多次有關上幣、Meme 言論等紛爭中。

過去的交易所，靠着肆意膨脹的市場份額和虛假的交易量苟延殘喘，然而這一切都在流動的時間長河中消逝。當 DEX 第一次突破 CEX 的交易量 20% 時，市場像是一顆破裂的玻璃球，碎片四散，人人都能看到其中隱藏的裂痕。

• Pump.fun 以全新姿態實現人人低成本發幣愿望；

• Polymarket 以鏈上預測真實數據揭示加密“黑匣子”祕密；

• Hyperliquid 以憑借低於 CEX 的手續費和更具吸引力的激勵機制，伴隨代幣發行和$HYPE 價格的快速上漲堪稱最佳營銷活動；

新舊交替，市場總是以最新的敘事、創新產物而席卷加密注意力，這是市場的必然反應。現在好比是火星上建造賭場，舊秩序受到了全所未有的衝擊，而 crypto 精神則以更好的方式進行傳承創新。自由主義者，向往其加密世界的自由時間與自制精神，加密朋友愛好者，更偏好無需許可的價值網絡。

突圍 or 轉型？各家交易所的布局之爭

變革已經悄然襲來，一些嗅覺敏銳的 CEX 率先开始行動。

首先是 CEX 龍頭的 Binance，作為排名第一的交易所，被傳統金融資管方式所束縛，頻繁上线低流通、高 FDV 的 VC 幣，導致信任危機頻發。但也伴隨後期市場注意力的轉移，從 2024 年下半年开始，Binance 針對 Meme 代幣的上线頻率明顯增加，並且使用 Binance web3錢包中的 Alpha 板塊進行“試驗田”，曾先後上线上线了 AIXBT、CGPT、Cookie 等創新代幣。

其次，OKX 作為 2024 年重點發展合規業務並持續鞏固其web3錢包業務，偏向於中規中矩式的進程。Coinbase 作為受到美國政策影響最明顯且反應較為迅速的交易所之一，憑借着高頻的上幣節奏逐步擴展更多市場。

其他交易所中，值得注意的就是最早嗅到變革氣息的交易所 LBank，早在 2023 年就开始布局 Meme 賽道，並推出了 1000 萬美元的 meme 專項基金，且在 2024 年進行 Meme 重點發力，上线 Moodeng、Goat、ACT、Slerf 等熱門幣種，均實現超 50 倍的漲幅，相比較 Gate、Bitget，更為大膽且掌握了信息差和時間差，實現了彎道超車。

期間，更是對 2024 年的 Meme 市場表現，十大 memecoin 等進行篩選，從市值、市場佔有率到不同生態下的 meme 表現，新的基礎設施的表現以及 CEX 對 meme 的轉變等，均呈現出對 meme 的深度研究與嚴謹態度。

加密啓示錄：從泡沫到真實的覺醒

伴隨着 2025 年开年 LBank 的品牌升級，似乎 LBank 並不甘於現狀。

聯想起 LBank 前 CEO Eric he 在 2024 年 Space 中，他曾多次表示：

• “所謂的價值投資，其實是行業的倒退，高估值從某種程度來說代表了傲慢與偏見。”

• "公开、透明、公平，這將是 CEX 最終的歸宿。”

• “如果 CEX 繼續固守腐朽的傳統，拒絕自我革新，加密市場終將迎來去中心化的曙光，DEX 的時代勢不可擋。"

• “回歸初心，讓更多的用戶體驗暴富效應，在泡沫中實現野蠻生長。“

在他看來，Memecoin 打破了傳統的投資壁壘，為所有參與者提供了平等的機會。雖然這是一個高風險的賽道，但正如他所說："這裏可能孕育着下一個 BTC 或 DOGE"。再結合目前 LBank 最近的品牌升級，難免讓人懷疑 LBank 是否也將順應web3錢包趨勢，紛紛下場進行產品端的差異化 PK。

盡管當下，已經有不少 CEX 开始探索Web3的道路，比如推出與錢包功能緊密結合的服務，企圖在去中心化趨勢中佔據一席之地。然而，這種“交易所 + 錢包”的模式看似創新，但核心邏輯是將 CEX 用戶導流到自己的生態中，而非真正追求去中心化。對於 LBank 而言，雖然品牌升級可能暗示其關注Web3生態，但從其歷史行為看，大概率不會簡單地跟隨潮流去“錢包化”。

我們需要什么樣的 CEX+DEX？

對於 CEX 和 DEX 的討論，從未停止過，這兩者的本質區別仍然是加密市場的核心爭議之一。CEX 在過去的加密市場中佔據主導地位，它通過高效的交易系統、強大的流動性和高度集中的資源，確立了霸主地位。然而，隨着去中心化理念的逐步落地，DEX 逐漸崛起，成為 CEX 的強力競爭者。DEX 最大的優勢是其去中心化的本質，交易更加透明，用戶擁有更多控制權，交易信息和資產流動幾乎不受外部影響。

或許，未來的加密市場，CEX 和 DEX 將不再是對立的兩極，而是深度融合的生態系統。真正的創新，將是在 CEX 高效交易和流動性優勢的基礎上，注入去中心化的元素，形成“CEX+DEX”的復合型交易模式。這種模式不僅能夠保持 CEX 在速度、流動性和資源集中的優勢，還能借助 DEX 的透明性和用戶控制權，確保平臺的公平與自主。

這並不意味着 CEX 要放棄其傳統的運營模式，而是通過漸進式的改革，將去中心化的技術和治理逐步融入現有結構中。具體而言，CEX 平臺可以通過引入去中心化的交易池、智能合約以及社區治理，突破傳統模式的限制，在確保交易效率的同時，也能為用戶提供更高的控制權和透明度。

真正的贏家，將是那些能夠將去中心化的理念與高效的交易技術深度結合的平臺。而 LBank 的战略布局，恰恰是在這一過程中邁出的關鍵一步，它通過創新思維和技術融合，努力在 CEX 與 DEX 之間找到一條更加符合市場需求的創新之路。

做變革者，還是被變革?

歷史已經證明，在每一次重大變革中，守成者往往會被時代拋棄。每個市場參與者都面臨抉擇：是停留在舊有的舒適區，還是勇敢迎接新範式？是固守現有利益，還是主動突破藩籬？真正的贏家，將是那些敢於打破桎梏，迎接新時代挑战的先行者。

對於加密市場中的“常勝將軍”，CEX 時常充滿爭議與安全思考，在如今鏈上新興的代幣分發模式早已經脫離傳統機構投資、CEX 上幣的傳統套路的殘酷現實中，加密歷史已經從基礎設施為主導的周期變為以應用程序為核心的新周期，真相與謊言交織，是繼續安於現狀，還是在轉折期實現轉型，是一個巨大的考驗。

市場的演進並非一成不變，真正的贏家將是那些敢於打破陳規、迎接新機遇的先行者。在這個變革的時代，透明、去中心化與創新才是加密市場的核心價值。無論是 LBank 還是其他 CEX 平臺，只有不斷審視自身的核心價值，打破固有框架，才能在未來的加密市場中脫穎而出。

變革的號角已經響起，舊秩序正在瓦解。在這個充滿機遇與挑战的時代，成為變革的推動者，還是被動接受變革，最終的答案將由歷史書寫。

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