FTX償付中，有哪些幣種需要承擔天量拋壓？

2025-01-12 00:01:07

在 2022 年 FTX 的崩盤之後，這家交易所的故事從輝煌轉向復雜的償還與清算。兩年過去，FTX 的賠償計劃逐漸明朗，卻給一部分幣種帶來了天量拋壓。

這篇文章中Odaily星球日報將帶讀者回顧 FTX 在償還債務中的進展、受到拋壓的代幣，以及曾經令市場矚目的特色產品如何影響加密行業的未來。

FTX 的償還計劃和時間线

在 2024 年五月，美聯社曾經報道，FTX 當時提交的法庭文件中提出了明確的賠償金額數據。 根據這份法庭文件，FTX 欠債權人約 112 億美元，而該交易所估計可向債權人分配的資金介於 145 億至 163 億美元之間。

文件指出，在全額支付索賠後，該計劃還規定向債權人支付額外的利息，只要資金仍有結余。 大多數債權人的利率為 9% 。

但是，這些賠償將全部以加密貨幣在 FTX 倒閉時的價格用美元結算。確切來說，FTX 於 2022 年 11 月申請破產保護時，比特幣價格為 16, 080 美元。這是一件好事也是一件壞事——

壞事是，投資人當時擁有的是數字貨幣，現在獲得賠付的是美金金額。 如果當時投資人持有的是 1 枚比特幣，那么持有到今天約 6 倍的收益，這些收益完全不算進賠償內，投資人僅能獲得 16080 美元+兩年利率的賠償。

而好事是，如果沒有這兩年的加密牛市， FTX 的金庫中可能根本沒有能夠賠付給全部客戶的這么多錢——能拿回當時的錢，也算是很有安慰的一件事了。

根據提交給美國特拉華州破產法院的計劃， 索賠金額為 5 萬美元或以下的客戶和債權人將獲得約 118% 的賠付。這一群體佔 FTX 客戶的 98% 。

而在 24 年 8 月，這一事件有了一小部分更新：Odaily 此前報道， FTX 和美國商品期貨交易委員會（CFTC）已同意達成 127 億美元的和解協議。 CFTC 同意只要 FTX 遵守重組計劃，CFTC 不會收取任何賠償。因此，FTX 將向債權人支付高達 127 億美元的賠償金，具體取決於可用資金。這相當於在賠付協議上敲上了政府的章，確保政府對 FTX 的訴訟不會減少可供客戶使用的資金。根據當時的資金量估計，FTX 仍可完成全額賠付，甚至還有剩余。

Odaily 此前報道，法官批准 FTX 出售價值 10 億美元的 AI 初創公司 Anthropic 的股份，且計劃向美國國稅局支付 2 億美元的優先稅款和 6.85 億美元的次級稅款債權 FTX 辯稱其欠的金額遠低於美國國稅局聲稱的 240 億美元。這些都屬於 FTX 賠償之路的一部分。

那么，現在 FTX 的賠償進行的怎么樣了？FTX 賠償需要賣幣，這部分帶來的拋壓到底如何，是否有些代幣將面臨天量拋壓？我們一起來看看。

FTX 目前的錢包裏都有什么？

FTX 目前的錢包和持幣在 Arkham 上公开可查。 截止文章寫作時間，FTX 的鏈上地址還有 14.75 億美元的總計資產，最大的保有量幣種為 FTT，價值約 6.8 億美元。

包含 FTT 在內，其他目前持有量在一百萬美元以上的幣種有如下 20 種：

FTT: $ 680.79 M
OXY: $ 356.56 M
MAPS: $ 147.10 M
MEDIA: $ 131.76 M
FIDA: $ 55.31 M
RAY: $ 21.69 M
BOBA: $ 17.86 M
BRZ: $ 14.58 M
DRIFT: $ 10.15 M
JUP: $ 6.66 M
JTO: $ 6.25 M
USDC: $ 3.31 M
SOL: $ 3.14 M
RENDER: $ 2.77 M
ASD: $ 2.76 M
SRM: $ 2.72 M
KMNO: $ 2.67 M
MPLX: $ 2.65 M
AMPL: $ 1.67 M
STG: $ 1.18 M

那么， 有哪些幣種需要額外注意拋壓呢？ 根據 Coingecko 數據，Odaily 為您整理了如下代幣：

FTT： 目前完全稀釋估值 FDV 僅為 8.7 億美元， 24 小時流通量 1800 萬美元，而 FTX 的持有量達到了 6.8 億美元。就算有做市商承接壓力，也很難有买盤能夠支持當前價格。
OXY： 目前 24 小時交易量僅為 3000 美元，FDV 則是 3.65 億美元左右。FTX 的持有量達到 3.56 億美元，可以看出，因為拋壓前景，該代幣已經沒有什么交易量了。但是，該代幣除了 DEX 之外，僅在 Kraken 上幣，所以與大部分交易者沒有什么關系。
MAPS： 目前 FDV 為 1.85 億美元，FTX 的持有量達到 1.47 億美元， 24 小時交易量同樣慘淡，僅為 13 萬美元。
MEDIA： 目前 Coingecko 上的 FDV 1423 萬美元，FTX 的持有量就達到了 1.31 億美元。
FIDA： FDV 目前是 2.16 億美元，FTX 的持有量 5531 萬美元。如果操作得當，空頭可能有發揮空間。目前的 24 小時交易量為 1551 萬。
BOBA： FDV 目前 9467 萬，市值 8105 萬，而 FTX 的持有量達到 1786 萬美元。24 小時交易量為 162 萬美元。
SRM： 市值目前 1137 萬美元， 24 小時交易量 49 萬美元，FTX 持有量 272 萬美元。
MPLX： 市值目前 1.85 億美元， 24 小時交易量 136 萬美元，FTX 持有量 265 萬美元。
AMPL： 市值目前 1.5 億美元， 24 小時交易量 83 萬美元，FTX 持有量 167 萬美元。

影響較小的幣種：

RAY： Raydium 目前市值 13 億美元， 24 小時交易量 9483 萬美元，FTX 的持有量是 2169 萬。如果做市商以穩定賣出為目標且操作得當，預計不會出現大的跌幅。
DRIFT： 目前市值 3.1 億美元， 24 小時交易量 2901 萬，FTX 持有量 1015 萬美元，完全具有承接的能力。
ASD： 目前市值 3202 萬美元， 24 小時交易量 124 萬美元，FTX 持有量 276 萬美元。
KMNO： 目前市值 1.46 億美元， 24 小時交易量 1992 萬，FTX 持有量 267 萬美元。

其他的幣種， 例如流通量很高的 Solana，（24 小時交易量就達到 40 億美元，FTX 當前僅持有 314 萬美元），Jupiter，Jito，Render，Stargate 和完全支持的穩定幣 USDC 和 BRZ 等，則完全不需要擔心。

FTX 持有幣種。來源：Arkham

截止發文，FTX 仍在進行持續賣幣的操作，在 Arkham 上可以看到，FTX 清算地址正在以每天數筆的頻率把所持有的代幣轉入幣安和 Gate，且每次轉入的量不太大，每次在 5 萬美元到 500 萬美元之間，取決於該幣種是否是大額持有量。目前尚不清楚該賣幣行為背後是否有做市商的影子，但這次，FTX 並沒有像德國政府一樣，一次性把持有的幣全部拋售導致價格猛跌。

FTX 的特色產品

當年 FTX 作為交易員和機構的首選交易所，對於高頻交易的支持自不必說。這一部分也產生了相當程度的技術溢出效應，FTX 也為散戶开發了很多特色交易產品。在 FTX 倒下之後，這部分產品有的被其他交易所吸收，而有些則至今沒有後續。

例如，當年在 FTX 上風靡一時的槓杆代幣，就對散戶極為友好：

槓杆代幣能為投資者提供加倍槓杆的資產，而無需復雜的操作或直接承擔槓杆交易的清算風險。 大部分投資者熟悉的合約交易/槓杆交易要求投資者以保證金形式抵押資產，並需要監控市場波動以避免被強制平倉。而 FTX 推出的槓杆代幣，例如 3 倍做多比特幣 和 3 倍做空以太坊 大大簡化了這一過程。用戶可以像交易普通現貨代幣一樣买賣槓杆代幣，而無需單獨开設槓杆账戶或支付保證金。此外，槓杆代幣通過每日的再平衡機制，將市場波動的風險鎖定在日內範圍內，幫助用戶規避了市場大幅波動時可能導致的爆倉風險。

對於散戶投資者來說，槓杆代幣的出現降低了參與槓杆交易的門檻。他們可以以較小的資金成本獲得成倍的市場收益，在當時的 FTX 市場上頗受歡迎。現在，這個產品被 KuCoin 等交易所吸收，並且已經在比特幣等熱門代幣上應用。

KuCoin 上的三倍做空比特幣產品。來源：KuCoin

而 FTX 的另一個產品， 代幣化的美股產品，至今為止還沒有一個大規模的產品能夠提供類似的服務。 FTX 當時提供包括阿裏巴巴、Coinbase 在內等多個美股企業的代幣化產品；這些代幣化美股產品的推出， 讓全球投資者無需开設美國證券账戶 ，也能輕松參與美股市場的投資。FTX 通過與受監管的合作夥伴和托管機構合作，將這些股票資產以代幣形式在區塊鏈上流通。這些代幣與標的股票 1: 1 掛鉤，投資者可以通過 FTX 平臺直接交易代幣化的美股。

這種產品解決了傳統股票市場的多個痛點。例如，投資者不再受到區域或監管的限制，無需开設繁瑣的證券账戶；同時， 代幣化產品支持 24/7 全天候交易 ，而不像傳統股票市場有固定的开盤和收盤時間。

而現在為止， 類似 Backed 的協議已經可以給非美國用戶提供代幣化美股的產品 ，包括前段時間大火的英偉達等股票。 但是，美國用戶仍然沒有一個可以購买代幣化美股的平臺。

Backed 提供的代幣化美股。來源：Backed 官網

Odaily 此前報道，Base 开發人員 Jesse Pollak 在 X 平臺的一篇帖子中表示， Coinbase 正在考慮向其以太坊第 2 層網絡 Base 的美國用戶提供其股票的代幣化份額。 Pollak 表示，非美國用戶已經可以通過 Backed 等協議（一個代幣化的 RWA 平臺）獲得代幣化的 COIN 股票，在 Base 上實施 COIN 是“我們在新年要研究的事情”，並補充說，最終“世界上的每一種資產都將在 Base 上實施”。 Jesse Pollak 補充稱，Coinbase“目前還沒有具體計劃”。