雙節期間市場疲軟，明年Q1或迎來上漲行情 | Frontier Lab 加密市場周報

2024-12-28 16:12:05

市場概覽

市場整體概況： 本周加密市場在聖誕節假期影響下呈現下跌趨勢，市場情緒指數雖從 7% 微升至 10% ，但仍處於極度恐慌區間；值得注意的是，盡管整體市場疲軟，以美國市場為主的 USDC 仍實現 1.91% 的增長，表明機構資金仍在持續入場，為市場注入一定信心。

DeFi 生態發展： DeFi 板塊本周 TVL 小幅下跌 0.37% 至 527 億美元，但機槍池等穩定幣收益項目表現亮眼，並且穩定幣的總體供應量上一直保持着增長的態勢，表明盡管市場回調，但基礎流動性仍在持續流入，機槍池等穩定收益項目受到追捧。

AI Agent 發展： AI Agent 賽道持續獲得市場高度關注，總規模已達 109 億美元，特別是結合 TEE 技術的 aipool 模式成為市場新焦點，有望成為繼"打銘文"之後的新型資產發行方式，顯示出 AI 與區塊鏈技術深度融合的發展趨勢。

Meme 幣趨勢： 受假期影響和市場整體下跌影響，Meme 幣賽道本周表現低迷，投資者參與度和資金流入明顯減少，市場熱度暫時轉向其他賽道，顯示出該賽道的高波動性特徵。

公鏈表現分析： 公鏈板塊展現出較強的抗跌性，其中 Stacks 完成 sBTC 重要裏程碑、BOB 推進 BitVM Bridge 开發、Taiko 啓動新一輪生態計劃等，表明各大公鏈持續在技術創新和生態建設方面發力。

未來市場展望： 展望未來，市場預計在元旦假期期間可能延續低迷走勢，建議投資者維持防御性配置，增加頭部資產配置比例，同時可以適度參與高收益機槍池項目；長期來看，市場普遍預期 2025 年一季度可能迎來上漲行情，AI Agent 和 DeFi 機槍池項目值得重點關注。

市場情緒指數分析

市場情緒指數由上周 7% 上升至 10% ，仍處於極度恐慌區間。
Altcoin 本周表現弱於基准指數，呈現大幅下跌態勢。由於聖誕節假期的原因，導致流動性急劇下降，使得市場價格的波動性增加，從而容易出現急漲急跌的現象。從而導致市場情緒並不高漲。鑑於當前市場結構，預計 Altcoin 短期將與基准指數保持同步，獨立行情概率較低。
Altcoin 處於極度恐慌區間的時候往往市場處於階段性底部，隨時會發生向上的翻轉。

總體市場走勢概述

加密貨幣市場本周處於下跌趨勢，情緒指數仍處於極度恐慌。
Defi 類相關的加密項目表現突出，顯示出市場對提高基礎收益的方面持續關注。
AI Agent 賽道項目本周輿情較高，顯示出投資者开始積極尋找一下個市場爆發點。

熱點賽道

AI Agent

本周大盤處於下跌趨勢，各個賽道均處於下跌狀態，雖然 AI Agent 賽道的大部分代幣價格在本周也處於下跌態勢，但是在市場中的討論度是最高的。本周市場討論較多的是 aipool 這種 AI Agent+TEE 的模式在未來 Crypto 中的發展和對 Defi 的影響。

Crypto 市場每次出現周期性大漲的一個助推器就是出現新的資產發行方式。例如曾經的 ICO（初始代幣發行）、IEO（首次交易所發行）、INO（首次 NFT 發行）、IDO（首次去中心化交易所發行）、打銘文等資產發行方式都為快速的推動了市場的發展以及 Crypto 市場價格的提升，隨着 AI 與 Crypto 迅速融合的背景下，現階段 aipool 成為了當下熱度比較高的一個資產發行方式，也是 2024 年年初“打錢 FI”的一種延續。如果 aipool 這種資產發行方式被市場廣泛接受的話，那么在不久的將來會迎來一場由 aipool 模式帶來的一小波資產發行熱潮，所以我們應該重點關注一下 aipool 類型的項目。

市值排名前五的 AI Agent 項目：

DeFi 賽道

TVL 增長排名

過去一周市場項目 TVL 漲幅前 5 名（未計入 TVL 較小的公項目，標准為 3000 萬美元以上），數據來源：Defilama

Resolv（未發幣）：（推薦指數：⭐️⭐️⭐️）

項目簡介：Resolv 是一個 Delta 中性穩定幣項目，圍繞市場中性投資組合的代幣化展开。該架構基於經濟上可行且獨立於法幣的收益來源。這允許將有競爭力的回報分配給協議的流動性提供者.
最新發展：本周 Resolv 完成了重要的技術升級，通過整合 LayerZero 和 Stargate 技術成功轉型為 Omnichain 項目，同時其採用的 OFT 標准通過了多家機構的安全審計，Resolv 本周在生態發展方面表現突出，在本周內 Resolv 吸引了第二個 1 億美元資金流入，生態增長率達 84% ，其 USDC Vault 在 Euler Finance 中提供了高達 36.36% 的 APY，在本周內吸引了 567 萬美元的 TVL，Resolv 還在 Pendle.fi 上线了 wstUSR 池並推出統一積分結構。

USDX Money（未發幣）：（推薦指數：⭐️⭐️⭐️）

項目簡介：USDX Money 項目是一個新興的合成美元穩定幣協議，旨在通過多鏈多幣種策略提供一種新型的加密原生穩定幣解決方案。該項目的核心目標是構建下一代穩定幣基礎設施，並通過 Delta 中性對衝策略來維持 USDX 與美元的掛鉤穩定性
最新發展：USDX Money 本周完成了全新的 UI/UX 升級以優化用戶交互體驗，同時在 Curve Finance 上线了 USDX/USDT 和 sUSDX/USDX 流動性池，生態規模持續擴大，其中 sUSDX 通過與 Lista DAO 的合作達到 1.7 億美元 TVL。USDX Money 還推出了包含內容創作、天使計劃在內的 X-Points 激勵計劃，並舉辦聖誕節特別活動。

Usual（USUAL）：（推薦指數：⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️）

項目簡介：Usual 是一個由 Binance 支持的穩定幣項目，旨在通過去中心化的方式提供一種新的穩定幣解決方案。該項目的核心機制包括三個主要代幣：穩定幣 USD 0、債券產品 USD 0++和治理代幣 USUAL。
最新發展：近期 Usual 獲得了由 Binance Labs 和 KrakenVentures 領投的 1000 萬美元 A 輪融資，並且與 M^ 0 基金會合作推出新產品 UsualM，同時 Curve Finance 上成為最大的 USD 0/USD 0++ 池，隨着 UsualTVL 突破 15 億美元從而躋身全球穩定幣前五，DAO 國庫也翻倍至 1700 萬美元，並且 Usual 項目推出了高達 18, 000% APY 的 USUALx 質押收益，並啓動了社區空投活動。

Hashnote（未發幣）：（推薦指數：⭐️⭐️）

項目簡介：Hashnote 項目是一個專注於機構加密貨幣管理的解決方案，旨在通過區塊鏈技術提供透明度和優化資產管理。Hashnote 結合了數字資產和傳統金融為用戶提供創新的收益增強解決方案，如 USYC。
最新發展：Hashnote 本周與 CoreDAO 達成战略合作並參與其生態小組面板會議，重點推出了創新的比特幣雙質押模型，該模型結合了 BTC 和 Core Token，旨在為用戶提供可持續的收益解決方案，同時，項目 CEO 在會議上分享了新战略，獲得了超過 14000 的觀看量，顯示出市場對這一創新模式的濃厚興趣。

Spectra（SPECTRA）：（推薦指數：⭐️⭐️⭐️）

項目簡介：Spectra 是未來收益率代幣化的協議。 DeFi 用戶可以在規定的未來期限內存入其他協議的生息代幣，並提前交易該資產將產生的未來收益。 Spectra 的工作原理是在智能合約中放置計息代幣（IBT）或任何固定期限的收益率資產，並發行未來收益代幣（FYT）作為回報。
最新發展：本周 Spectra 成功在 Base 主網上线了新的治理合約，並在 Spectra App 中推出了 Gauges 和 ncentivize 頁面，同時優化 veSPECTRA 持有者的多鎖倉功能，使其能更高效地參與 Gauge 投票機制，並且 Spectra 完成了 APW 排放調整，新的排放機制按照 1: 20 比例執行。

綜上所述，我們可以看到本周 TVL 增長較快的項目主要集中在穩定幣收益板塊（機槍池）。

賽道整體表現

穩定幣市值穩步增長：USDT 從上周的 1451 億美元下降到了 1447 億美元，跌幅為 0.27% ，USDC 從上周的 421 億美元增長到了 429 億美元，增幅達到了 1.91% 。可以看出雖然本周市場處於下跌趨勢，但是以美國市場為主的 USDC 還是出現了增長，說明市場的購买主力仍然保持着資金的持續入場。
流動性逐步增加：傳統市場的無風險套利利率隨着降息的持續在不斷的下降，而鏈上 Defi 項目的套利利率因為加密貨幣資產的價值提升而隨之在不斷的增加，回歸 Defi 將是一個非常好的選擇。

Defi 各個賽道 TVL（數據來源：https://defillama.com/categories）

資金情況：Defi 項目的 TVL 從上周的 529 億美元上漲到現在的 527 億美元，雖然連續兩周出現了負增長，但是負增長的幅度較小，為 0.37% ，主要原因是因為本周以美國市場為首的西方市場處於聖誕節假期當中，無論是各個代幣的交易量還是鏈上活動都有所下降，並且下周為其元旦假期，預計仍不會有太大的改觀。所以接下來應該重點關注 1 月份市場的整體 TVL 變化，關注下跌趨勢是否持續。

深度剖析

上漲驅動力：

本輪上漲的核心驅動因素可歸納為以下傳導路徑：由於近期市場處於下跌趨勢，所以各個 Defi 協議的 APY 均出現了下降，而穩定幣收益項目通過代幣/積分獎勵拉高收益率，從市場的整體來看，使得機槍池項目的 APY 有明顯優勢。具體來看：

市場環境：雖然處於牛市周期，但是近期市場處於下跌趨勢，從而使得市場基礎利率大幅下降
利率端：基礎借貸利率擡升，反映市場對資金的定價預期
收益端：採用穩定幣收益項目的收益率較其他項目擴大，從而吸引了較多用戶參與

這一傳導機制強化了穩定幣收益項目的價值支撐，形成了良性的增長動能。

潛在風險：

由於市場近期一直處於上漲的趨勢中，市場投資者更多關注的是收益率以及借貸槓杆，然而忽視了下跌風險，並且本周由於聖誕節假期的緣故，造成了市場上流動性的銳減，使得市場上出現拋壓之後並沒有足夠的流動性來承接，從而造成了價格不斷的下跌，並且帶動了市場上的多頭合約出現爆倉，給投資者造成了損失沒並且這種爆倉所導致的連環清算的風險大大增加，致使價格進一步降低，清算更多的資產。

其他賽道表現

公鏈

過去一周市場公鏈 TVL 漲幅前 5 名（未計入 TVL 較小的公鏈），數據來源：Defilama

Stacks： 本周有 922 枚 BTC 轉移到 Stacks 網絡，完成了 sBTC 第一階段 1000 BTC 的存款上限，在 DeFi 應用方面，已經有 35% 的 sBTC 在 Zest Protocol 上產生收益，ALEX 社區還投票分配了 1200 萬 ALEX 代幣用於 Surge 計劃，並且 Stacks 通過 Bitflow Finance 和 AI 控制臺實現了L1/L2資產交換功能，同時 Stacks 還通過 "Stackies" 社區獎勵計劃激勵开發者貢獻。

BOB： 本周 BOB 與 Fiamma Labs 合作开發並發布了基於零知識技術的 BitVM Bridge 原型，計劃於 2025 年初上线測試網，並且與 Lombard Finance 達成了合作，成功讓 Lombard Finance 在 BOB 鏈上進行部署，同時與 Aave 進行初步治理討論，計劃將其協議引入 BOB 網絡，此外，BOB 推出了為期 6 周的 DeFi 激勵活動，通過 Babylon Points 激勵 LST 持有者參與，並开展了多場社區教育任務和 Spaces 活動。

Taiko： 本周 Taiko 啓動了 Trailblazers Season 3 計劃，設立了 600 萬枚 TAIKO 代幣的獎勵池，並推出了 Liquidity Royale 活動為前 100 位流動性提供者提供 12000 枚 TAIKO 代幣的獎勵；Taiko 鏈上生態的項目數量已增長至 130 個，新增了 Symmetric 作為重要 DEX 合作夥伴，並且與 ITU Blockchain 和 Node 101 在土耳其舉辦首次社區見面會，通過假日贈禮活動和 Meme 競賽等方式加強社區建設。

Cardano： 本周 Cardano 重點說明了 slashing 機制可保障用戶 ADA 資產安全的技術優勢，並推出了便捷的 Web 應用开發工具，並且與硬件錢包服務商 Ledger 深化合作，同時通過 DReps（代表）投票決策模式推進社區治理的去中心化進程。

Sei： 本周 Sei 發布了名為"Giga"的重大技術突破，成功將 EVM 擴展到每秒 5 gigagas 的處理能力，將性能提升達到 50 倍，並且通過 Developer Office Hours 發布了 Giga Roadmap，為未來技術發展制定清晰路线圖，推出 EVM Wrapped 功能，讓用戶可以查看自己在多個 EVM 鏈上的活動記錄，增強跨鏈互操作性，同時 Sei 开展"12 Days of Christmas"節日活動，與 PythNetwork、Silo 和 Nansen 達成合作。

漲幅榜概況

過去一周市場代幣漲幅前 5 名（未計入交易量過小的代幣和 meme 幣），數據來源：Coinmarketcap

ZEN： 本周 Horizen 成功部署了 Horizen 2.0 Devnet 測試網，推出了優化版的零知識驗證（ZK）解決方案以降低技術復雜度和成本，並且與 Automata Network 建立战略合作推進Web3發展，同時通過 Grayscale's Horizen Trust 得到了機構投資者的認可，本周 Horizen 完成了 ZEN 的最終減半，並在 Bitvavo 交易所上线，Horizen 還積極籌備 zkVerify 項目的代幣分配計劃。

MOCA： 本周 Moca Network 與 SK Planet 的 OK Cashbag 應用成功整合，該合作帶來了顯著的用戶增長，包括 150 萬頁面訪問量和 80 萬次轉盤抽獎互動，Moca Network 在社區運營方面保持活躍，通過聖誕節營銷活動（#MocaFam）增強用戶粘性，並特別注重用戶安全教育，多次發布防詐騙提醒。

PHA： 本周 Phala Network 正式推出 Phala 2.0 ，集成了 GPU TEE 技術和以太坊 Layer 2 擴展功能，並且與 NVIDIA 展开了合作，共同測試顯示 TEE 在H100/H200上實現了近 99% 的效率，同時宣布了 Khala 鏈向以太坊主網遷移的決定，Phala Network 的 TEE-as-a-Service 已被 Flashbots 等多個項目採用，全年數據顯示 AI Agent 合約執行量大幅增長至 4500 次，活躍 TEE Workers 達到 37, 650 個，顯示出 Phala Network 在去中心化 AI 基礎設施領域的領先地位。

AGLD： 本周 Adventure Gold 通過聖誕節主題營銷活動與社區互動，其中聖誕祝福推文獲得了較高的社區參與度（27 次收藏、 14 次轉發），並且 Adventure Gold 與 BladeGamesHQ 在 AI Agent 驅動的鏈上經濟方面展开合作，展示了項目在遊戲生態和 AI 技術融合方面的探索。

MOVE： 本周 Movement 推出了多個基於其技術棧的創新產品，包括支持多鏈功能的 Puffpaw Vape（具有追蹤使用數據和獎勵功能）、帶高清屏幕的 Vomeus 智能 Vape，以及允許用戶將情感與記憶標記在物品上的 Sentimint 項目，同時 Movement 通過 Block-STM 並行化優化和 Rollup 架構提升了性能，並通過與 WBTC 的跨鏈整合拓展了其鏈上的 DeFi 場景。

Meme 代幣漲幅榜

數據來源：coinmarketcap.com

本周 Meme 項目受到市場整體下跌的影響比較大，由於本周處於聖誕節假期中，所以參與市場交易的用戶較少，市場上的資金在本周出現了撤出，所以本周參與 Meme 幣項目的投資者明顯減少，造成了現階段市場的關注度和資金並不在 Meme 幣賽道中。

社交媒體熱點

根據 LunarCrush 每日增長前五和 Scopechat 中 AI 得分前五的數據得出本周（12.21-12.27）統計數據：

出現次數最多的題材是L1s，上榜代幣情況如下（未計入交易量過小的代幣和 meme 幣）：

數據來源 Lunarcrush 和 Scopechat

根據數據分析，本周社交媒體關注度最高的是了L1s項目，由於本周處於聖誕節假期，以美國為主力的市場本周進入了假期階段，從而各個做市商以及機構都處於放假時期，造成了市場上流動性大幅度下滑，並且普通投資者大部分都減少了鏈上的投資活動而且伴隨着拋售行為，造成了市場發生了較大幅度的下跌，其中各個公鏈的跌幅較小。在整個市場發生普跌的時候，往往各個公鏈的表現較其他賽道較好，市場投資者除了將資金买入 BTC 和 ETH 避險之外，大部分還是投入到各個公鏈當中，在下跌結束出現上漲的時候，各個公鏈普遍是先於其它項目進行上漲。

市場題材整體概況

數據來源：SoSoValue

按周回報率統計，SocialFi 賽道表現最佳，而 RWA 賽道表現最差。

SocialFi 賽道：SocialFi 賽道的絕對主力仍然是 TON，佔 SocialFi 賽道市值的 91.07% ，本周 TON 沒有跟隨大盤出現下跌，而且逆勢上漲了 6.3% ，從而使得 SocialFi 賽道表現最好。在本周 Toncoin 與 GMX 合作推動高頻 DeFi 交易發展。
RWA 賽道：RWA 賽道中 OM、ONDO 和 MKR 佔比較大，佔比分別為： 44.28% 、 23.85% 和 18.36% ，總計 86.49% 。在本周 OM、ONDO 和 MKR 分別下跌了 10.76% 、 19.86% 和 8.28% ，下跌幅度較其他賽道項目相比較大，所以造成了 RWA 賽道本周表現最差。

下周 Crypto 大事件預告

周一（12 月 30 日）歐洲證券和市場管理局發布 MiCA 加密法規實施
周四（1 月 2 日）美國當周初申請失業金人數
周五（1 月 3 日）法院批准 FTX 的第 11 章重組計劃开始生效

下周展望

宏觀因素研判

下周進入到元旦假期，鮮有宏觀數據公布

往年進入到元旦假期時，以美國為購买主力的市場基本上會延續聖誕節期間低迷的購买力，市場波動增加
板塊輪動趨勢

DeFi 賽道：雖然當前的市場大環境較差，但是投資者普遍預期明年一季度市場會出現普漲，所以大部分投資者仍不愿意出售手中代幣，與此同時為了增加持幣收益，紛紛參與機槍池項目，提高收益
AI 板塊

AI Agent 賽道受到市場的持續注度，市場規模已達 109 億美元

基於 AI Agent+TEE 的 aipool 的資產發行模式受到了市場的廣泛關注
投資策略建議