最快周一獲批！一覽 7 家香港比特幣現貨 ETF 布局者實力幾何

2024-04-15 10:04:09

撰文：博文，白露會客廳

來源：白露會客廳

香港比特幣現貨 ETF 何時獲批，無疑是如今香港虛擬資產市場的焦點。

在美國市場，比特幣現貨 ETF 的市場表現已向全球證明，比特幣融入傳統金融只是時間問題。根據 SoSoValue 數據，截止 4 月 11 日，比特幣現貨 ETF 總資產淨值已達到 586.4 億美元，ETF 淨資產比率達 4.27%，歷史累計淨流入達 124.9 億美元。作為「老錢」入場最重要的通道，香港必須加速獲批進程，以保持自己的全球監管優勢。

4 月10 日，據路透社報道，兩位知情人士表示，比特幣現貨 ETF可能本月在香港推出，首批名單最快下周可能公布。

同一天，騰訊財經《一线》報道， 香港證監會計劃趕在 4 月 15 日對外公布香港首批比特幣現貨 ETF 的名單 ，整個比特幣現貨 ETF 項目早期和港交所提前做過詳細的溝通和計劃，預計大約 10 天可完成。 證監會原計劃 4 月 25 日左右，最晚不超過 4 月底在港上架比特幣現貨 ETF。

香港比特幣現貨 ETF 有何優勢？誰將從首批香港比特幣現貨 ETF 中獲益？ 本期文章，白露會客廳將匯總最新信息，把握香港比特幣現貨 ETF 動態。

實物申贖可能成為香港比特幣現貨 ETF 最大優勢

與美國 SEC 批准的比特幣現貨 ETF 不同，針對虛擬資產現貨 ETF， 香港證監會允許通過現金（in-cash）或實物（in-kind）兩種方式進行申贖 。針對現金申贖，基金必須在香港持牌交易所上獲得虛擬資產，可以是場內交易或是場外交易；而針對實物申贖，虛擬資產需通過券商轉入或轉出基金的托管账戶。

2024 年 1 月，美國 SEC 僅批准通過現金申贖的方式發行比特幣現貨 ETF，監管重點聚焦在降低市場波動風險和市場操縱的可能性之上。此舉雖能有效降低投資者，尤其是零售投資者的資產損失風險，但同時也表明了 SEC 對比特幣仍然抱有很大的懷疑，意圖通過保持傳統金融手段的方式，隨時做好幹預的准備。

美國監管的不確定性反而給了香港繼續發揮監管優勢的機會。 通過建立明確的監管框架，港府能夠對比特幣現貨 ETF 各重要環節的參與者進行十分有效的監管 ，此種方式對提高投資者對市場的信心有明顯的促進作用。另一方面， 實物申贖的方式在提高流動性和價格發現等方面也更具優勢 ，這種靈活性和直接性，可能為仍在尋求風險敞口的機構帶來更多元化的選擇。

港府和香港市場的從業者，必然都不愿錯過這一難得的搶奪「老錢」的時間窗口。此次在港提交比特幣現貨 ETF 需要滿足的方案，已涉及 20 家合作機構，包括且不限於比特幣托管行、做市商、持有虛擬資產交易綜合账戶的機構等等。一些機構仍在積極籌備申請，努力「上車」；而其中也不乏一批早已「發車」的先行者，最有潛力成為首批香港比特幣現貨 ETF 獲批後的最大贏家。

4 家機構已搶先進入發行名單

4 月 10 日，據騰訊財經《一线》報道，香港證監會原計劃第一批共批出 4 家比特幣現貨 ETF，發行方分別為嘉實國際，華夏基金、博時基金以及惠理金融。

據證監會官網顯示，目前，嘉實國際資產管理公司（簡稱，嘉實國際）和華夏基金（香港）有限公司（簡稱，華夏基金）已獲得證監會批准的虛擬資產 9 號牌，可管理 100% 投資於虛擬資產的投資組合。博時基金及惠理金融暫未出現虛擬資產管理基金名單之中。據悉，兩家基金自身並沒有獨立的滿足虛擬資產行業資產管理的 RO，即符合標准的持牌機構負責人，因此，兩家機構分別選擇了與 Hashkey Capital 和 VSFG 合作完成比特幣現貨 ETF 的發行。

嘉實國際和華夏基金兩家公司的最新信息於 4 月 10 日凌晨更新至香港證監會官網，部分行業人士表示， 此舉亦被理解為證監會在為 4 月 15 日及時公布首批名單做准備。

嘉實國際成為首個申請者

嘉實國際於 2024 年1 月 26 日宣布成為首個香港比特幣現貨 ETF 申請者。 嘉實國際資產管理有限公司，是嘉實基金管理有限公司的全資子公司，成立於 2008 年。近年來，注重環境、社會和治理（ESG）因素整合，致力於將 ESG 考慮因素納入投資策略，並已取得相應的成績。

截至 2023 年，嘉實國際管理的資產規模超過 2000 億美元 ，公募基金創造回報超過 300 億美元，擁有人數超過 300 人的投研團隊。隨着香港虛擬資產相關法規的不斷落地，嘉實國際積極響應，加入了創新者的浪潮。

早在 2023 年 12 月 28 日，嘉實國際便成功完成了香港首支代幣化基金的發行。 該基金在 2023 年 11 月完成向香港監管機構的報備。基金僅面向專業投資者，投資高評級美債。嘉實國際資產管理作為基金管理方，Meta Lab HK 提供了代幣化解決方案。 2024 年 4 月 10 日，根據香港證監會官網消息，嘉實國際成功完成虛擬資產 9 號牌的升級 ，完成了監管上的准備，嘉實國際離成功發行比特幣現貨 ETF 又近了一步。

資本雄厚是嘉實基金的優勢，同時，基金代幣化的發行經驗也可成為一把利器。不僅是香港，「代幣化」已逐漸成為了一種全球金融的演變趨勢。嘉實國際是否會在香港比特幣現貨 ETF 的發行上作出代幣化創新，也成了嘉實最大的看點之一。

華夏基金逐步完善 Web3 布局

華夏基金管理有限公司是中國最早的全國性基金管理公司之一，成立於 1998 年 4 月 9 日，總部位於北京。以公募基金和機構業務為核心，構成了多元化資產管理平臺，包括華夏基金香港、華夏資本、華夏財富等子公司。

截至 2023 年年末，華夏基金的管理資產規模達到 1.82 萬億元人民幣，約合 2500 億美元， 包括公募基金、機構、國際業務資產管理的總和；其中，公募基金管理規模為 1.32 萬億元人民幣，而機構及國際業務資產管理規模為 5059.20 億元人民幣。

2023 年 11 月20 日，華夏基金香港通過官方公衆號宣布，與香港持牌零售虛擬資產交易所 HashKey Exchange、實物資產代幣化公司 Hamsa 籤訂合作備忘錄，以此為契機探索香港資產管理行業 Web3 創新。此舉被視為華夏基金將作出香港比特幣現貨 ETF 的積極信號； 而華夏基金成功獲批 9 號牌升級管理 100% 投資於虛擬資產的投資組合，更進一步證實了這一猜測。

華夏基金官方目前仍未對香港比特幣現貨 ETF 的申請作出回應，市場在繼續等待證監會最終名單的發布。

惠理基金與 VSFG 聯手宣布入局比特幣現貨 ETF

與華夏基金不同，惠理基金與 VSFG 對申請比特幣現貨 ETF 作出了積極回應。 2024 年 1 月 29 日，意博金融 VSFG 率先公布計劃，成為首家宣布在香港發行比特幣現貨 ETF 的金融機構。 不過，其實際推進速度稍落後於嘉實國際。2024 年 3 月 27 日，資產管理公司意博金融 VSFG 宣布，已攜手惠理基金，正式向香港證監會提交了比特幣現貨 ETF 的申請，初步希望今年底資產管理規模（AUM）可達 5 億美元（約 39 億港元）。

意博金融，英文簡稱 VSFG，包括意博資本亞洲（意博亞洲）及意博資產管理有限公司（意博資管），均屬於證監會批准可進行第 1 類（證券交易）、第 4 類（就證券提供意見）及第 9 類（提供資產管理）受規管活動的持牌法團。

其中， 意博資本亞洲成為香港首家受證監會許可的虛擬資產管理人，可管理 100% 投資於虛擬資產的投資組合。 早在 2020 年 4 月 20 日，意博資本亞洲區塊鏈部門 Arrano Capital 便推出了香港首個受監管的虛擬資產基金，在虛擬資產領域取得了豐富的經驗。

惠理基金成立於 1993 年，為亞洲最大的獨立資產管理公司之一。 惠理基金 2007 年於香港聯合交易所上巿，成為第一家於主板上市的資產管理公司。 同時，惠理基金也是香港首家獲得 QDLP（合格境內有限合夥人資格）的基金公司之一。

惠理基金的旗艦基金——惠理價值基金，擁有長達 30 年的業績記錄，主要投資於亞太區股票，尤其關注大中華地區，利用中國經濟快速發展的機遇，取得了顯著的投資回報。

針對香港比特幣現貨 ETF 的合作，惠理集團行政總裁黃慧敏公开表示：「推出現貨比特幣 ETF 的計劃標志着我們的首個合作舉措，讓香港投資者能夠接觸到全球最大的數字資產，同時享受 ETF 工具的便利和高效。憑借惠理在管理 ETF 方面的豐富知識和業績記錄以及 VSFG 的豐富經驗，我們有能力為客戶提供更多投資選擇，特別是虛擬資產投資選擇，幫助他們抓住市場機會並駕馭這個充滿活力和不斷發展的空間。」

在本次披露的 4 家申請者中，VSFG 的虛擬資產行業經驗豐富。市場在期待經驗豐富的公司快速落地，形成典範，增強信心；能否聯手惠理發揮出這一優勢贏下這盤棋，需要等待兩者的後續表現。

博時基金聯手 HashKey 入局

博時基金管理有限公司成立於 1998 年 7 月 13 日，是中國內地首批成立的五家基金管理公司之一，總部設在深圳，同時擁有博時基金（國際）有限公司、博時資本管理有限公司和博時財富基金銷售有限公司三家子公司。公司經營範圍包括基金募集、基金銷售、資產管理和中國證監會許可的其他業務。

截至 2023 年 12 月 31 日，博時基金公司共管理 367 只公募基金，並受全國社會保障基金理事會委托管理部分社保基金，以及多個企業年金、職業年金及特定專戶， 管理資產總規模逾 14668 億元人民幣，約合 2000 億美元。 剔除貨幣基金後，博時基金公募資產管理總規模逾 5478 億元人民幣，累計分紅逾 1936 億元人民幣。

2024 年 4 月 6 日，香港資產管理公司博時國際和金融科技集團 HashKey Group 旗下資管公司 HashKey Capital 籤署战略合作協議，未來雙方將探索合規金融產品領域，共同致力於 Web3 和傳統金融結合。合作將主要圍繞虛擬資產現貨 ETF、區塊鏈技術、金融科技等多個領域展开。

目前，博時基金官方並沒有回應香港比特幣現貨 ETF 的申請。博時基金雖然尚未在香港獲得虛擬資產牌照，但與已漸漸成為香港市場軸心的 Hashkey 通力合作，為其未來的表現增加了更多的市場關注。

勝利證券取得明顯先發優勢

香港虛擬資產新政公布以來，勝利證券已取得諸多成績，在即將到來的比特幣現貨 ETF 機遇面前，勝利證券已做好了充足的准備，隨時響應並开展自己的業務。

2023 年，勝利證券率先獲批虛擬資產業務的相關牌照，包括 1 號（虛擬資產交易）、4 號（虛擬資產咨詢服務）及 9 號（虛擬資產管理服務）牌。 牌照齊備為勝利證券帶來了獨到的先發優勢。根據證監會的要求， 比特幣現貨 ETF 若採用實物申贖的方式，虛擬資產需通過券商轉入或轉出基金的托管账戶； 而目前已取得資質的券商中，勝利證券在品牌營銷上取得的效果最為矚目，對尋求入場的「老錢」而言，口碑和吸引力也最大。

▲勝利證券執行董事陳沛泉

另一方面，勝利證券在產品端的工作成為了其發展的助力。早於年前，勝利證券組建技術研發團隊，自研並升級了其股幣交易 APP —— VictoryX 勝利通。從功能上看，手機應用程式及桌面版交易系統覆蓋的市場廣泛；並且， 勝利證券成為了香港首間獲證監會批准，可以幣進幣出的券商 。

對散戶投資者而言，目前通過 VictoryX 勝利通一個平臺，便可完成包括虛擬資產、港股及美股等多個市場的投資產品，為投資者便捷地完成傳統金融和 Web3 的串聯提供了更多的可能性。

勝利證券執行董事陳沛泉於 APP 發布時表示：「近年投資者對於交易平臺的要求不停上升，勝利證券有見及此，不惜斥資千萬打造市場獨家的股幣交易 APP。加上獲證監會批准可以幣進幣出，勝利證券有望再於虛擬資產領域取得更大成功。是次由自主研發團隊成功开發的 App 不但是勝利證券邁進金融科技的一大步，更意味老牌華資券商在逆流中仍勇於創新，朝着成為香港甚至亞太區最具影響力之虛擬資產券商的目標進發。」

在券商的角色上，幾乎沒有人做了比勝利證券更充足的准備。雖然有更多的後來者在各顯神通發揮自身能力，但在首批香港比特幣現貨 ETF 面前，勝利證券的先發優勢足夠其佔得市場上的一席之地。

HashKey 依然會是香港的領頭羊

HashKey 依然在香港虛擬資產市場起到中流砥柱的作用，在首批香港比特幣現貨 ETF 推出後，HashKey 將作為托管方全面參與其中。

據 The Block 報道，2024 年 4 月 12 日，HashKey Exchange 首席執行官翁曉奇表示，與 HashKey 合作的基金發行商已最終確定开發比特幣現貨 ETF。HashKey 將為 ETF 提供基礎設施支持，並已進入「集成和功能測試」階段。

「HashKey 提供底層基礎設施支持，涵蓋交易、托管、SSA 等方面，HashKey 自身的托管業務已穩定運營一年多，資產在托管金額超過 22 億港元（約合 2.807 億美元）。」

2024 年 3 月 21 日，HashKey 對外宣布全面支持香港比特幣現貨 ETF。Hashkey Exchange 將與主流傳統托管行展开合作，支持虛擬資產現貨 ETF 的托管和交易業務，同時確保虛擬資產現貨 ETF 資產的安全性和可靠性。

此外，HashKey Exchange 表示將計劃申請第 13 類受規管活動（為相關集體投資計劃提供存管服務）牌照。

3 月 25 日，據港媒報道，Hashkey以持牌托管機構的身份與逾 10 家券商合作，參與籌備現貨 ETF。3 月 28 日，HashKey Exchange 與勝利證券達成合作，勝利證券將在 HashKey Exchange 开戶購买虛擬資產，HashKey Exchange 將為勝利證券提供機構虛擬資產托管服務。此外，雙方將通過 Omnibus 綜合账戶為投資者提供虛擬資產管理解決方案。

除托管外，HashKey 亦在做好准備親自下場參與比特幣現貨 ETF 的發行與管理。 4 月 11 日，HashKey Capital 宣布獲得香港證監會對 HashKey Capital Limited 其現有的資產管理（9 號）牌照中，限定合格投資人條款的豁免。未來，HashKey Capital Limited 將可為散戶投資者提供與虛擬資產相關的基金產品服務（具體產品需 SFC 最終批准）。牌照升級為 HashKey Capital 帶來新的產品類別，同時也將使其觸達更大範圍的投資者群體。牌照升級後，也將對 HashKey Capital 與博時國際的战略合作起到更好的推動作用。