SEC再發Wells Notice，Uniswap會被關停嗎？

原創 | Odaily星球日報

作者 | 南枳

今日凌晨，Uniswap 創始人 Hayden Adams 於 X 平臺發文表示，Uniswap 收到了來自美國證券交易委員會（SEC）的韋爾斯通知（Wells Notice）。消息一出，UNI 應聲下跌約 5.5% ，從 11.1 USDT 下跌至當前的 9.3 USDT。 Odaily星球日報將於本文解析 Wells Notice 以及 Uniswap 的回應。

什么是 Wells Notice

韋爾斯通知（Wells Notice）是 SEC 在結束對個人或公司的調查後 發送的一封信函，通知他們 SEC 計劃對其採取執法行動 。該通知告知被調查的人或公司， SEC 已經得出結論 ，認為他們違反證券法。該通知表明 SEC 已確定可能提起訴訟，並為被通知方提供說明為何不應採取執法行動的機會。

這之中存在幾個要素：SEC 已對被調查公司及其業務初步定性；但不是正式的、最終的起訴文件，被調查公司仍有回應余地。簡而言之，收到 Wells Notice 意味着將受明確影響，並且存在狀況進一步惡化的可能性，但最終結果當前無法預測。

Uniswap 回應：Fighting for DeFi

昨夜，Uniswap 發布回應博文“Fighting for DeFi”，Odaily 對其中重點提煉如下。

這是一場政治攻擊

今天，Uniswap Labs 收到了 SEC 執法部門的 Wells Notice，他們計劃建議對 Uniswap 採取法律行動。 UniSwap 當前的全部產品套件將繼續可用，我們也將繼續推出新產品 。考慮到 SEC 針對 Coinbase 和其他公司的持續訴訟，以及他們對於在美國合法運營的企業完全不愿提供明確或注冊途徑，我們只能得出結論，這是針對即使是在區塊鏈技術上構建最佳解決方案的公司的最新政治努力。

SEC 沒有國會授權

SEC 只對證券具有管轄權，例如被法律分類為“投資合同”的資產。在 SEC 訴 Ripple 案中的法院裁決清楚地表明，數字資產的二級市場交易通常不構成投資合同。這些正是 Uniswap 協議上絕大多數交易的資產。甚至 SEC 主席在國會作證中也承認，對代幣進行新的監管需要國會通過新法律，即 SEC 缺乏授權。

Uniswap 不符合證券交易所的法律定義

即使不考慮 Ripple 案，Uniswap 協議、DApp 和錢包仍不符合證券交易所或經紀人的法律定義。這在最近的 SEC 訴 Coinbase 案中有明確體現，在案件的最早階段，法院已經駁回了 SEC 聲稱加密貨幣錢包是經紀人的主張。

UNI 不符合證券的法律定義

UNI 代幣不是證券，因為它不符合任何類型證券的法律定義，包括不符合“投資合同”的定義。Uniswap Labs 和代幣的 30 萬持有者之間沒有合同或承諾，沒有共同企業，代幣的價值也不僅僅依賴於 Uniswap Labs 的努力。

商品期貨交易委員會已經非常清楚地表示，比特幣和以太坊都不是證券。而且 Uniswap 技術生態系統足夠去中心化，就像比特幣和以太坊一樣。

誰曾經也收到過 Wells Notice？

在 Uniswap 之前，已有多家公司/項目收到過 Wells Notice，其中最終結果最為糟糕的當屬 BUSD 發行商 Paxos。

BUSD 一夜傾覆

2023 年 2 月 13 日， 美 SEC 執法人員向 Paxos 發出 Wells notice ，表示 Paxos 發行和上市的 BUSD 是一種未注冊的證券，計劃起訴 Paxos 違反投資者保護法。同時，紐約州金融服務部 命令 Paxos 停止發行更多的 BUSD 代幣。

同一天，美國 SEC 互聯網執法辦公室前主任 John Reed Stark 發推表示 ：“美國 SEC 向 Paxos 發出‘韋爾斯通知（Wells notice）’，告知 Paxos 可能面臨執法行動。在我在 SEC 執法部門的 18 年中，我不記得有任何一次我發出韋爾斯通知而沒有採取執法行動。SEC 的加密行動持續進行。”

次日，穩定幣發行商 Paxos 發布聲明 ，稱已收到美國證券交易委員會（SEC）的 Wells Notice，但堅決不同意 SEC 工作人員的意見，因為 BUSD 不是聯邦證券法規定的證券。要明確的是，除此之外 Paxos 沒有面臨其他指控。

不久後 Coinbase 停止了對 BUSD 的支持，BUSD 更是在一個月內 收到了 79 億美元的贖回申請 ，佔流通量近 50% 。雖當時 3 月的幣安 Launchpool 仍支持使用 BUSD 進行新幣挖礦，但最終 BUSD 仍退出了歷史舞臺。

Bittrex 退出美國

23 年 4 月，加密貨幣交易所 Bittrex 總法律顧問 David Maria 表示 ，SEC 執法人員在 3 月時向 Bittrex 發出 Wells Notice，Bittrex 在未向監管機構注冊的情況下作為交易所、經紀自營商和票據交易所开展業務，違反了法律。

Maria 表示，Bittrex 在接到通知時已經准備逐步減少其美國業務。彼時 Bittrex 不知道 SEC 是否會提起訴訟，因為公司正在終止其美國業務。如果 SEC 決定採取執法行動，除非監管機構能夠“提出合理的和解提案”，否則 Bittrex 將提起訴訟。

除了上述公司外，例如 Coinbase 和 Ripple 也曾收到過 Wells Notice，該舉措更是導致後者直接從 Coinbase 下架，進而付出了高昂的司法成本。

結論

雖 Wells Notice 不是最終的起訴或執法決定，但從歷史經驗我們可以得知，在中短期仍將造成持續的負面影響。

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