讀懂以太坊基金會2024報告,迎接特朗普時代合規挑战
2024 年美國大選終於塵埃落地,備受加密行業關注與支持的特朗普也算是“熹妃回宮”,不知道當時各位的朋友圈有沒有被刷爆。區別於上一屆執政,本次他的重回白宮或將能為加密行業帶來更有友善、利好的監管政策環境。
*圖源:X.com
大選期間,諸如 BTC 战略儲備、挖礦美國化、罷免 SEC 現任主席等等“怪招”頻出。但要說其中,在未來幾年內影響加密資產和Web3項目發展的關鍵法規,還得是《 21 世紀金融創新與科技法案》(the Financial Innovation and Technology for the 21 st Century Act,FIT21)。目前,該法案已在美國衆議院以 279: 136 的結果高票通過,非常有希望在特朗普執政後迅速通過參議院並立法生效。
我們都知道,大部分Web3項目規模發展壯大後,會選擇建立基金會來配合本土以及全球監管。那么,FIT21法案會給Web3項目,尤其是Web3基金會帶來什么影響呢?首先,先讓曼昆律師為大家梳理FIT21的核心。
FIT21法案:重新定義加密資產
FIT21法案由共和黨主導,一方面回應了長久以來加密行業對監管不確定性的擔憂,一方面為加密行業勾勒出了更清晰的監管紅线,同時也試圖從源頭上減少潛在的市場混亂。該法案最引人注目之處,便是重新定義哪些加密資產可以被視為“大宗商品”而非“證券”,這一劃分直接決定了這些資產將受到何種類型的監管。
為了實現這一目的,FIT21法案設立了三大核心評判標准,幫助界定資產的性質與監管範疇:
20% 的代幣控制紅线
FIT21法案規定,若任何單一實體或關聯方控制的代幣比例超過 20% ,則該項目將被歸類為證券,需遵守 SEC 的嚴格監管。這項規定的本意在於防止市場被少數大持有者操縱。
對於那些希望被認定為“大宗商品”、獲得較寬松監管的項目來說,這條“ 20% 上限”既是限制,也是一個合規指引。項目方需要設計合理的代幣分布方案,讓控制權在衆多持有者之間分散,形成一個分布式治理的模式,而不是由少數核心團隊控制。
去中心化的治理結構
FIT21法案對“去中心化治理”的要求同樣嚴格,旨在確保項目的決策機制真正實現“分散化”。這不僅僅是控制權的分散,還涉及到治理的透明度和獨立性。例如,項目需要引入一種公开透明的投票機制,讓代幣持有者能夠真正參與關鍵決策。通過這種方式,治理不僅是表面上的分散,而是有實質性的公衆參與。
除此之外,法案還提出了治理架構的透明性標准。簡單來說,項目方需要公开關鍵治理規則和流程,比如重大決策的執行條件或代碼的觸發規則,以便代幣持有者能夠清楚了解項目的運作方式,減少核心團隊“暗箱操作”的可能性。這種透明化的治理結構,能為項目贏得更多用戶信任,同時也是合規的一種有效手段。
信息披露與透明度要求
FIT21法案對於信息披露的要求相對靈活,根據去中心化的程度和項目性質提供了不同的披露標准。對於那些符合去中心化要求、被歸為“大宗商品”的項目,法案允許其享有相對寬松的信息披露義務,但關鍵財務信息、代幣分配情況和社區治理提案等內容仍需定期向公衆公开,以確保透明度。而對被視為證券的項目,則需像傳統證券一樣,定期進行全面的財務披露,以確保投資者的知情權。
同時,除了設立標准外,FIT21法案非常人性化地引入了“避風港”條款,為加密項目提供了關鍵的合規過渡期。對於那些尚未完全實現去中心化的項目,只要項目方承諾在指定時間內達到去中心化標准,便可以在豁免期內繼續運營,不受證券監管的嚴格約束。這一條款賦予項目方時間去逐步完善其治理架構和社區管理,減少因合規壓力而產生的短期內調整風險。這種靈活的緩衝機制,既保護了項目方的創新空間,也確保了其長遠的合規方向,為加密行業的健康發展創造了穩定的政策環境。
那么,在可以預見的FIT21法案即將立法生效的背景下,Web3項目不管從代幣治理還是組織架構上,應該如何進行應對呢?
曼昆律師長期以來都有推薦並協助Web3項目方設立基金會,來確保全球合規(如需支持,可添加曼昆客服:MankunLawFirm)。與此同時,還多次撰稿分享設立基金會的優勢和建立方案,比如《 Web3項目合規:Token 發行為什么選开曼基金會? 》《 V神甄選:Web3項目發幣,為什么選擇瑞士基金會? 》。
那么在成立基金會後,這一組織架構如何才能符合FIT21法案的去中心化標准呢?恰巧,以太坊基金會(Ethereum Fundation,EF)發布 2024 年度報告。曼昆律師借此進行解讀。
以太坊基金會 2024 報告三大看點
本次以太坊基金會發布的 2024 年度報告,統共 27 頁,話不多但信息非常豐富。從組織架構到國庫資金,再到年度花銷,以太坊基金會的這篇報告均有明確披露,這也讓我們一窺全球最大的Web3基金會的架構與當前現狀。
曼昆律師特別提醒:對於希望設立基金會的Web3項目方來說,這一報告正是一個合規的“樣板間”。接下來,結合FIT21法案,我們將拆解以太坊基金會應對監管的合規路徑,各位請“做好筆記”。
去中心化治理
以太坊基金會在 2024 年度報告中詳細披露了多個關鍵團隊的職能與分工,包括开發團隊、研究部門、生態系統支持團隊和風險管理小組等。這些團隊各自獨立運作,互相監督,不僅在技術开發和項目支持上有清晰的分工,還在治理架構上展示了基金會對去中心化的承諾。例如,开發團隊專注於核心協議的技術升級,研究部門負責未來的創新探索,而生態支持團隊則推動社區教育和生態擴展。這些職能分工避免了決策權過於集中在某一個單一團隊上,確保了治理的分散性。
此外,基金會還通過社區投票和开放提案的方式,將一些關鍵決策權下放給持幣人和生態參與者,讓社區真正參與到項目的未來發展中。這樣一來,不僅團隊的職能邊界明確,治理也保持了透明化和社區化。這樣的治理模式從根本上符合FIT21對去中心化的要求,降低了單一控制方操控的風險,為項目的長期健康發展提供了保障。
國庫資金持有
以太坊基金會的 2024 年度報告披露了其當前的國庫資金持有情況。數據顯示,以太坊基金會目前共持有$ 788.7 M 的加密資產,其中 99.45% 為 ETH,即 ETH 總價值約為$ 784.4 M。結合當前 ETH 市場數據來看,以太坊基金會持有的 ETH 總量大約在 261, 000 枚左右,約佔以太坊總供應量的 0.22% 。
這則數據說明,以太坊基金會的 ETH 持倉比例保持在相對低位,既避免了對市場的過度影響,也減輕了集中持倉的流動性壓力,且遠低於FIT21法案的 20% 紅线,確保了新法之下 ETH 再也不用背 SEC 詬病成證券的問題。除了加密資產,以太坊基金會還持有約 3 億美元的傳統金融資產,如法幣和債券等,確保其在市場波動下的抗風險能力。
這種多樣化的資金管理方式不僅增加了財務穩健性,也展示了以太坊基金會對去中心化和透明度的重視。這一“輕量化持倉+多元化配置”的財務策略,也為其他Web3項目提供了一個重要參考:在推動生態發展的同時,通過合理配置確保長久資金支持,為在不斷變化的監管環境中實現更具韌性的增長打下堅實基礎。
年度財務數據
以太坊基金會的 2024 年度報告對過去兩年的財務情況進行了詳細披露,清晰展示了 2022 與 2023 年間的資金使用和管理狀況。數據表明,基金會的支出主要集中在核心开發、生態資助和運營儲備三大板塊,涵蓋了核心協議的安全升級、生態支持和風險管理等方面。
具體來看,報告顯示,以太坊基金會過去一年在核心協議开發方面投入顯著,包括 Layer 2 擴容技術、零知識證明等新興技術的研發,以保持以太坊網絡的創新性和安全性。此外,基金會加大了對生態系統的資助,支持开發者社區和各類新項目的孵化,從而推動以太坊生態的長期發展。這類資助計劃涵蓋了新項目孵化、教育培訓和社區活動等,為以太坊網絡的可持續性提供了動力。
以太坊基金會這種公开透明的資金管理策略符合FIT21法案對財務披露的要求,為Web3行業的未來發展提供了有力的合規參考。同時,這種全透明的數據披露也有助於建立起市場信任,為項目的可持續發展奠定了合規性和韌性。
曼昆律師建議
目前來看,隨着特朗普的上臺,FIT21法案似乎已經到了“板上釘釘”的程度。就像歐盟 MiCA 法案對全球加密資產監管的影響一樣,FIT 2 法案一旦正式通過參議院並立法生效,想必將會對全球加密資產的定性同樣起到至關重要的影響。因此,無論是對於想要成立基金會亦或是已經成立正在考慮合規監管的Web3項目方來說,以太坊基金會的這個“作業”都有必要抄一抄:
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合理分配代幣,確保去中心化治理落地
FIT21法案提出的 20% 控制紅线要求許多項目在代幣分配上更加審慎。因此,在項目啓動初期,設計合理的代幣分配方案至關重要。通過引入多方治理機制,如代幣持有者投票和社區提案管理等,將決策權逐步下放給社區成員,這種透明的治理模式不僅幫助項目符合FIT21的去中心化標准,還大大提升了社區參與度,為項目打下穩固的支持基礎。
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分散資金持有,增強財務穩健性
以太坊基金會展示的多元化資金配置是一種典型的穩健策略,不僅限於持有加密資產,還涵蓋了法幣和債券等傳統金融工具。Web3項目方也可以參考在資金管理方面的多元化,避免單一資產集中持有,尤其是波動性大的加密資產導致的市場波動風險。通過靈活配置,項目方可以在市場波動中保持足夠的流動性和抗風險能力,確保財務穩定性,為項目的長期發展提供可靠支撐。
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重視信息披露與透明度建設
在FIT21框架下,信息披露已成為影響項目合規性的關鍵因素之一。Web3項目在資金流向、代幣分配、治理機制等方面主動進行透明披露。可以參考以太坊基金會的披露方式,定期公开項目發展進展、資金使用情況等關鍵信息,為社區和投資者提供可靠的參考數據。這不僅有助於合規,還能增進社區信任,減少潛在的法律和聲譽風險。
當然,如果你有意成立Web3基金會並希望在起步階段就實現合規,曼昆律師事務所將是你值得信賴的夥伴。作為深耕區塊鏈與新經濟領域的資深律所,我們團隊擁有多位Web3經驗豐富的律師,專業涵蓋基金會選址、設立、架構設計等,且多次成功協辦基金會項目。
我們始終相信,合規不僅是對項目的保護,更是推動Web3行業穩健發展的基石。如果你有相關需求,歡迎隨時咨詢曼昆律師事務所,我們將樂意為你提供合規咨詢與專業指導,助力你的項目在Web3生態中合規穩健地發展,共同推進Web3行業邁向更合規、透明的未來。
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