Matrixport投研：BTC與黃金或將成為2025年機構資產配置的首選

第五次 BTC 牛市正以驚人的速度展开，目前 BTC 現在已經接近 100, 000 美元大關，並且看起來越來越不可能在這個水平見頂。

黃金在機構投資組合中佔據關鍵位置，這一趨勢或將在未來幾年加速。而全球央行擺脫美元依賴，實現儲備資產多樣化的努力可能是一項長期工作，將會持續十年甚至更久。 盡管 BTC 近年來表現優於黃金，兩種資產都值得在機構投資組合中佔有一席之地，這不僅因為它們的非相關回報，還因為它們在宏觀經濟前景下的可觀回報前景。

今天的 Matrixport 投研將採用定量方法分析機構投資組合配置，同時納入我們對 2025 年資產配置的看法。

由於美元走強，美國大選結束後黃金經歷了拋售。然而，這對黃金投資者來說可能是一個絕佳的买入機會，因為正在發生的黃金牛市可能會與 BTC 牛市的持續態勢齊頭並進。黃金在機構投資組合中佔據關鍵位置，這一趨勢我們預計將在未來幾年加速。而全球央行擺脫美元依賴，實現儲備資產多樣化的努力可能是一項長期工作，將會持續十年甚至更久。

截至目前，已經有許多人嘗試為將 BTC 納入機構多資產投資組合進行辯護。這些論點通常強調 BTC 長期穩健的表現、高風險調整回報和與傳統資產基准如標普 500 指數的不相關性。雖然 BTC 與其他資產的相關性可能會暫時飆升，但它們依然不可預測且不一致。

頻繁的再平衡可能會進一步提升回報，但真正的價值不在於微調再平衡頻率，而在於對各資產類別的回報假設進行明智判斷，並構建針對可接受風險水平優化的投資組合。 BTC 在投資組合中的潛在作用取決於前瞻性的預期，而不僅僅是過去的表現。

投資者在管理風險的同時，需結合對未來回報的看法來優化投資組合。Black-Litterman 資產配置模型提供了一個復雜的解決方案。這一廣泛使用的框架將資本資產定價模型（CAPM）與投資者的主觀觀點相結合，以創建穩健且現實的投資組合配置。

這種投資組合配置是為大型多資產組合管理者設計的，如捐贈基金、養老金和主權財富基金。基於夏普比率 1.6 倍的投資組合優化，預計投資組合回報率為+ 15.6% 。

上述部分觀點來自 Matrix on Target, 與我們聯系 獲取 Matrix on Target 完整報告。

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