Coinbase押注Midas，RWA波瀾再起

2024-03-30 09:03:07

原創 | Odaily星球日報

作者 | 夫如何

隨着貝萊德推出代幣化基金 BUIDL 在一周內吸引了 1.6 億美元資金，並且 Ondo 作為 RWA 板塊的龍頭項目，將產品 OUSG（美國短期國債 ETF）的底層資產分配給 BUIDL 後，RWA 再次成為社區討論的熱門板塊。

RWA 作為加密行業與現實資產連接的重要橋梁之一，從概念興起之初，就備受大家期待，但真正為人熟知且採用的 RWA 項目僅有 Ondo 和 MarkerDAO 等少數知名項目。

不過，近期 RWA 項目 Midas 完成 875 萬美元的種子輪融資，並獲 Coinbase Venture 和 GSR 等機構參投。在知名機構的加持下，Midas 走入大衆視野。

下面，Odaily星球日報將從 Midas 項目概況及後續發展前景為大家闡述。

表面 RWA，實際穩定幣生息

Midas 是資產代幣化的協議，將代幣化的現實資產轉化為無需許可的 ERC 20 代幣，並允許代幣在 DeFi 項目中流通。目前 Midas 推出的首個資產代幣化產品是 mTBILL，目前 mTBILL 年化收益率為 5.23% ，TVL 為 303 萬美元。

mTBILL 底層資產是 iShares $ Treasury Bond 0-1 yr UCITS ETF（IB 01.L），該基金的資產管理規模為 146 億美元，每日交易量總計 2518 萬美元， 年化回報率為 5.26% ，標普評級為 AA 級。每枚 mTBILL 代幣與每股 IB 01.L 以 1 ： 1 比例掛鉤。

IB 01.L 在基礎國庫券到期，資產進行再投資，從而增加基金的資產淨值（NAV）。隨着整體基金資產淨值的積累，對應的各個代幣的價值依次增加。因此 mTBILL 產品贖回將採取當時淨資產價值計算。

與其他 RWA 項目一樣，購入和贖回 mTBILL 產品 需要 KYC 和 AML 的審核 ，美國個人及機構無法參與，其他國家並不受限。並且初 始購入門檻需要 12000 USDC ，不算低，但並未指出是何種投資者允許購买，資金符合要求即可。值得注意的是，項目方並未明確標注為贖回資產的門檻要求，僅說明購入門檻，如果二級市場購买 mTBILL 的部分份額，能否即時兌換仍需進一步確認，且雖然項目方闡述為即時相應，但購入和贖回的過程需要一定時間。

mTBILL 產品的流程圖如下，用戶完成 KYC 和 AML 審核後，可以通過 USDC 的方式將代幣打入合約，也可以通過銀行電匯的方式存入資金，項目方將提供代幣化票據 mTBILL。但存疑的一點，mTBILL 將以 1 ： 1 比例追蹤 IB 01.L，項目方並未闡述代幣打入合約地址後代幣的後續動向，比如將通過什么公司購入 IB 01.L，或者說默認為 Midas 項目方自行購买，但並無第三方進行監督，也沒有像 Ondo 提供 SPV 作為風險隔離場所。

除此之外，Midas 在 RWA 板塊主打的是無需可代幣 DeFi，在購入者买入 mTBILL 後，可在鏈上參與相關 DeFi 項目，主要是借貸，無需對方是否具備 KYC 資格，即可在市場上交易，但如果要進行資產贖回，贖回者必須滿足 KYC 等相關審核。Midas 此舉是將 mTBILL 的出入口進行審查，過程中的行為並不受限。

費率方面，Midas 在項目啓動初期不收取發行費用，僅收取 ETF 管理費 0.07% ，後續是否收費尚未可知。

總的來看，在大多數以機構和高淨值投資者為主的 RWA 項目中， Midas 協議着重強調 RWA 產品的鏈上 DeFi 用途 ，將 RWA 產品融入現有 DeFi 生態，提供產品額外收益率和利用率。雖然現階段還未看到相關借貸協議的支持，不過 Midas 尚處於早期階段，在 Coinbase 和 GSR 等機構的扶持下，DeFi 用例或將持續擴展。感興趣的投資者，也需留意前文中所述的風險點——產品相關說明尚不完善。