Metis的排序器LSD計劃，會掀起新一輪的造富機遇嗎？

2024-02-23 11:02:10

擴容一直都是區塊鏈世界的主线任務。

經歷了多年的競爭與角逐，基於 Rollup 的 Layer 2 解決方案從諸多擴容路徑中殺出重圍，逐漸成為了市場的主流選擇。 L2BEAT 數據顯示，當下正處於運行狀態的 Layer 2 網絡共有 40 條，待上线網絡則有 37 條，資產鎖定總額高達 280.7 億美元。

雖然從主網啓動的層面來看，各大 Layer 2 走進公衆視野已有一定時間了，但從更絕對的技術意義上來講，事實上當前所有 Layer 2 都尚未完成自己所預設的愿景。 其中最核心的問題在於，除了本文的主角 Metis 之外，所有的主流 Layer 2 網絡暫時都沒有實現“排序器（sequencer）”的去中心化。

排序器之殤

排序器是 Rollup 鏈下部分的關鍵組件，其的職責是負責排序並壓縮 Layer 2 的交易，然後再將交易批量打包並發送至 Layer 1 。

當前， 絕大多數主流 Layer 2 網絡的排序器都是由與开發團隊相關的中心化實體負責運營，這裏既存在着技術門檻問題，也存在着利益分配問題。

排序器從 Layer 2 交易中收取的費用是收入，將數據發回 Layer 1 所消耗的 gas 是成本，剩下的則將是排序器的利潤，此外排序器還可通過擾亂交易順序從而獲得額外的 MEV 收益。這是一筆相當可觀的收入，每個月多則數百萬美元，少也有數十萬美元，部分 Layer 2 會選擇通過額外機制將該部分收入回饋給开發者社區，但也有部分項目尚未公开此項收入的分配細節。

雖然從邏輯上講，由團隊相關實體所運營的中心化排序器一般來說並不會在自己的網絡上有什么作惡動機，但這種依賴於莫名信任的機制顯然與區塊鏈的理念並不相符，客觀上也會削弱網絡的抗風險能力及去中心化程度。

Metis 的徵程與挑战

去年 12 月 18 日， Metis 正式推出 MetisEDF 發展計劃，旨在撥付 460 萬枚 METIS（當前價值約為 4 億美元）用於社區的進一步增長，其中 300 萬枚將作為“挖礦”激勵分配給維護網絡運轉的去中心化排序器節點。

今年 1 月 16 日，Metis 在 Sepolia 測試網推出了關於去中心化排序器的第一季社區測試活動，在測試活動中，用戶可通過探索各種 Dapp 來測試 Metis 的 POS 排序器池，同時也會獲得對應測試積分獎勵。最終，第一季的測試活動吸引到了 19.5 萬余名貢獻者參與，完成了超過 400 萬筆交易，累積積分逾 5 億。

2 月 5 日，Metis 再次啓動了第二季社區測試活動，並宣布將在 2024 年晚些時候在主網正式啓動去中心化排序器。

雖然看起來一切進展都很順利，但 Metis 在實現排序器的真正“去中心化”道路上仍面臨着一大挑战 —— 如何讓更多用戶參與到去中心化排序器的建設中來。

該挑战的核心問題在於，為了防範節點作惡，Metis 對於成為排序器節點設置了較高的門檻要求。若想要成為 Metis 的排序器節點，基礎要求是質押 2 萬枚 METIS，一旦被發現作惡，節點所質押的代幣將會被罰沒；此外，Metis 對於成為排序器節點還設置了較為嚴苛選舉及白名單機制，這更是加大了普通用戶成為排序器節點的難度。 Metis 此項設計的本意是為了確保節點質量，維護網絡穩定運行，但客觀上卻限制了用戶通過成為排序器來幫助網絡進一步去中心化的通道。

注：關於 Metis 去中心化排序器節點規則的詳情，可參閱：《Metis：MEME 敘事中的 Layer 2 ，Layer 2 競爭中的最強黑馬？》；《Metis：Layer 2 首個去中心化 Pos 排序器，盡顯黑馬之資》。

那么，這一挑战該如何解決呢？Metis 將目光轉向了基於 METIS 的流動性質押協議（LSD）之上。

LSD，會是解決方案嗎？

2 月 8 日，Metis 官方宣布推出 Liquid Stake Blitz 計劃，該計劃旨在將利用總額高達 460 萬枚 METIS 的 MetisEDF 生態系統發展基金，加速 Metis 網絡上的 LSD 協議和以 LSD 為重點的產品增長。

根據 Liquid Stake Blitz 計劃，自 2 月 8 日起至 2 月底，Metis 生態的 LSD 協議將能夠在 Metis 社區治理系統內發起提案，並在 3 月進入正式的投票環節。 投票結束後，有限數量的獲勝協議可贏得與去中心化排序器節點配對的權利（即白名單席位），進而獲得穩定的節點參與資格。

Metis 治理系統顯示，當前已有三家 LSD 協議在治理論壇內發起了申請提案，分別為 Enki、Accumulated Finance、Artemis。三家協議雖都支持基礎的 METIS 流動性質押功能，但在機制設計以及附帶服務上卻有着一定的定位差異，Enki 通過衍生代幣 eMETIS、質押代幣 seMETIS 以及治理代幣 ENKI，圍繞該協議與 Metis 網絡的共生構建了一個可持續的經濟系統；Accumulated Finance 則比較側重與 Curve 生態的集成，以解決衍生代幣 stMETIS 的流動性問題；Artemis 則更強調單一衍生代幣（artMETIS）模型，以簡單用戶操作，提供最簡潔的排序器節點參與方案。

以最早提交提案的 Enki 為例，用戶在使用 Enki 時，質押 METIS 之後會獲得對應質押額度的流動性衍生代幣 eMETIS，eMETIS 可以繼續用於參與 Metis 網絡之上的各種 DeFi 活動，而 Enki 則將利用用戶質押的 METIS 去參與去中心化排序器的節點運營，並將所獲取的排序器收益分配給所有通過 Enki 參與質押的用戶。如此一來，大量無法觸達 20000 METIS 門檻的用戶可以“積少成多”，通過 Enki “衆籌”獲取一個穩定的節點席位，共同獲取並分享排序器節點收益。

這一機制很像以太坊主網上的 LSD 協議 Lido，二者均可解決相應網絡上的質押門檻問題，不同的是 Lido 底層所提供的是 Layer 1 層面上的 PoS 質押節點服務，而 ENKI 所提供的則是 Layer 2 層面上的排序器節點服務。

三層造富機遇

許多普通用戶尚未意識到的是，Metis 啓動 Liquid Stake Blitz 計劃，很有可能會在該生態內打开新一輪的造富機會。基於我們的推測，隨着 Enki、Accumulated Finance、Artemis 等 LSD 協議的相繼落地，普通用戶至少可獲得三層較為明確的收益機會。

一是通過 Enki、Accumulated Finance、Artemis 等 LSD 參與質押，獲取至少 20% 年化的穩定排序器收益。 根據 Liquid Stake Blitz 的披露，Metis 會利用 MetisEDF 基金內的 METIS 儲備，在第一年內向所有排序器節點提供保底的 20% “挖礦”收益。隨着 ENKI 等協議破除了普通用戶的參與障礙，持有小額 METIS 的用戶未來亦可通過該渠道實現穩定生息。

二是 LSD 協議本身的空投獎勵及代幣激勵。 繼續以 Enki 為例，該協議已於 2 月上旬啓動了名為 Fantasy 的創世空投計劃，將向社區用戶空投 100 萬個 ENKI（佔供應量的 10% ）作為獎勵；此外，Enki 還宣布團隊不會保留任何代幣，佔總供應量 90% 的其他 ENKI 代幣將隨着時間的推移以各種形式釋放，這意味着 Enki 用戶可通過將 eMETIS 再質押為 seMETIS，或是通過 METIS/eMETIS 的 LP 配對等各種各樣的協議交互活動來繼續獲得 ENKI 收益。

注：ENKI 收益機會詳情可參閱《讀懂 Metis 上首個 LSD 協議 Enki：創世空投計劃开啓》。

三則是最為重要的一點 —— LSD 協議對於 METIS 本身效用及價值的放大。 隨着 Metis 將 METIS 的質押引入去中心化排序器的實現流程，METIS 的代幣就已具備了其他 Layer 2 代幣所不具有的實際效用及價值（其他 Layer 2 代幣暫時基本只有治理效用）。

ENKI 等 LSD 解決方案的推進，則有望在 Metis 社區內進一步擴大該效用及價值，進行實現一個正向的增長飛輪：門檻降低，更多用戶參與質押 —— 更多的 METIS 被鎖定 —— METIS 供應削減，需求增長 —— 二級市場價格有望擡升 —— 質押收益提升 —— 吸引更多用戶質押…… 當然了，這並不會是一個永久性的循環，但大概率會讓 METIS 在一個更高的水平位上找到平衡，而在這一進程中，生態內的各方角色均會受益。

Layer 2 大勢已至，Metis 獨領風騷

自從選擇發力推進去中心化排序器進程依賴，Metis 就以走上了與其他 Layer 2 截然不同的發展道路。也正是因為獨特一選擇，METIS 得以在 2023 年漲幅領跑諸多 Layer 2 代幣，進而在身位上實現了多對個曾斬獲巨額融資的 Layer 2 的反超。

展望未來，隨着 LSD 解決方案的落地，Metis 社區集體參與去中心化排序器運行的積極性將會被大幅調動，這也有望進一步提高 Metis 生態的活力，助推該網絡繼續實現增速發展。