SignalPlus宏觀研報(20240112)：BTC現貨ETF首日交易量高達46億美元

美國 Bit coin 現貨 ETF 創造了紀錄，首日交易量達 46 億美元，以 Grayscale 的 GBTC 為首，交易量達 21 億美元，其次是 Blackrock 的 IBIT，交易量也有 10 億美元， Bloom berg 的 ETF 分析師 Eric Balchunas 稱其“無疑是 ETF 歷史上最大規模的首個交易日”， 11 只現貨 ETF 共有超過 70 萬筆個人交易，是 Nas da q QQQ 交易數量的兩倍，意味著有大量小規模的投資者參與進來。

然而，沒有伴隨著警告就不是加密貨幣新聞了，來自多個消息來源的報導稱，部分券商和銀行不太愿意推廣或允許這些 ETF 的交易，其中 Vanguard 明確表示不會在其平臺提供這些產品，理由是與其核心服務“不一致”。

盡管如此，大門已被打开，一個“以美元結算”的 Bitcoin 投資標的為 TradFi 投資者創造了一個無須交割的市場，他們可以不涉足區塊鏈，留在既有的法幣框架內，對於許多投資者和機構來說，現在他們可以將 BTC（以及很快會加入 ETH）作為一種普通的資產類別來交易，不必就加密貨幣的意義進行令人厭煩且通常是意識形態的爭論。不意外地，在短短 24 小時內，就有消息稱發行機構开始申請以備兌看漲期權為策略的 ETF，這應該會迅速擴散至其他各種涉及期權和槓杆的“主動管理 ETF”策略，這些策略在 TradFi 領域已經非常普遍。對於加密貨幣參與者來說， 2024 年無疑將是令人興奮的一年，特別是在衍生品領域。

回到 TradFi 領域，昨天公布的美國核心 CPI 數據略高於市場預測（0.31% vs 0.26% ），主要由居高不下的二手車價格、服裝、核心服務和業主等價租金所推動，食品和能源價格分別上漲 0.2% 和 0.4% ，推高整體 CPI 環比上漲 0.3% 。從長期來看，核心 CPI 的低點在過去 6 個月大部分時間裏都在年化 3-4% 的水平徘徊，仍遠高於美聯儲的長期目標，主要受到住房和非住房服務業通脹的強力支撐。

雖然這些數據不太可能改變市場對美聯儲的前景看法，但這可能會限制鴿派官員在不偏離整體路线太遠的情況下發聲的能力， 3 月降息機率仍穩定保持在 65-70% 左右，市場仍預計 2024 年底前會降息整整 150 個基點。

美聯儲著名的鷹派官員 Mester 表示，“我認為 3 月降息可能為時過早，我們需要看到更多證據”，由於這番言論並不強硬，市場實際上將其視為偏向鴿派的信息，她先前在 12 月 FOMC 會議後曾指出，市場對於美聯儲降息的定價已經過於超前，因此昨天的言論被視為往接受即將降息前進了一小步，債券收益率牛陡了 6 個基點左右， 2 年期收益率下跌 9 個基點，回到 4.25% 的水平。

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