比特幣 ETF 追求者衆，SEC“拖字訣”能玩多久？

知名資產管理公司VanEck向美國證券交易委員會(SEC)重新提交了其比特幣現貨ETF申請。SEC主席加裏·詹斯勒(Gary Gensler)則在上周四表示，SEC有8到10份可能的比特幣交易型產品的文件擺在面前，供其考慮。

公开信息顯示，ARK Invest、貝萊德(BlackRock)、Bitwise、WisdomTree、富達(Fidelity)和景順(Invesco)等幾家公司都在申請比特幣現貨ETH。

10月24日，萊德旗下的iShares Bitcoin Trust被列入DTCC（美國證券集中保管結算公司）的上市清單中，這一常規流程被解讀為“該公司的比特幣現貨ETF即將獲批”，引發比特幣市場大漲20%。如今，VanEck也更新了比特幣現貨ETF的文件。

盡管一些人表示比特幣現貨ETF通過只是“時間問題”，但SEC的態度和下一步動作目前仍不明朗。明年1月10日是SEC審批ARK和21Shares提交申請的截止日期，屆時，市場可能才會得到更為明確的信號。

多家機構爭取比特幣現貨ETF

VanEck更新後的申請文件顯示，該公司將籌備一筆種子基金用於發行50,000股的ETF股份。分析人士指出，這將會比“直接用現金”更容易符合監管要求。

VanEck重新提交了比特幣現貨ETF申請

公开資料顯示，VanEck是最早的比特幣現貨ETF申請者之一。2018年，它曾嘗試與SolidX合作推出比特幣ETF ——VanEck SolidX比特幣信托基金，不過該申請在2019年9月被撤回，又在2020年12月向SEC提交了VanEck比特幣信托申請，該信托的股票將在Cboe BZX上交易。

有了信托基金，VanEck也沒放棄對申請比特幣現貨ETF的努力，但SEC多次推遲了該公司第二次申請決定，並於2021年11月正式拒絕。VanEck隨後又於2022年中期提出了第三次申請，SEC再次搪塞，最終於今年3月拒絕。

在美國，像VanEck一樣等待比特幣現貨ETF被批准的公司還有好幾家，包括貝萊德（BlackRock）、灰度(Grayscale)、Bitwise、ARK Invest和21Shares等等。他們的申請過程猶如一場馬拉松，不斷調整姿態以滿足“裁判”SEC的要求。

9月，Bitwise Asset Management提交了一份修改後的申請，以回應SEC對其產品的顧慮。

10月初，ARK Invest和21Shares效仿了這一做法，通過提供有關其擬議的現貨比特幣ETF的補充信息，完善了他們的聯合申請。

華爾街的分析師提及，SEC曾經表示他們批准比特幣現貨ETF的條件是申請機構能夠和一個大規模、受監管的市場達成協議，共同監控市場，以防止潛在的市場操縱行為。

而目前，貝萊德的申請文件中包含了這種“監控共享協議”，允許納斯達克監控市場，以確保市場運作正常，不會受到不當操作的影響。其他申請者也紛紛加入了類似的監控條款，以符合SEC的要求，這種監控條款有助於提高發行比特幣ETF的可行性。

隨着各家公司文件的不斷完善，Cantor的研究分析師Josh Siegler和Will Carlson對SEC批准比特幣現貨ETF越來越有信心，他們認為，SEC更有機率批准之後機構們更新、修改的提案。

SEC明年1月需要給ARK答復

10月26日，路透社的報道證明，SEC主席Gary Gensler對比特幣現貨ETF的申請者狀況很清楚，他說，SEC面前有8-10份關於可能推出比特幣交易所交易產品(ETF)的申請文件。

2021年4月上任的SEC主席Gary Gensler曾經在麻省理工教授加密貨幣相關的課程，他本人也是加密貨幣領域的專家。他曾經表示，“加密貨幣已經成為變革的催化劑，比特幣和其他加密貨幣為支付和金融普惠帶來了新啓發，將與其他專員一起促進創新，但同時也會為投資者提供保護。”

現實是，當他坐上SEC主席的位置後，“投資者保護原則”就成為職業新信條。Gary Gensler上任不久後，他就對加密貨幣市場的風險性和波動性向投資者們發出了警告。

不過，SEC現在也面對着越來越大的壓力。今年10月，美國華盛頓特區巡回上訴法院批評了SEC拒絕灰度(Grayscale)申請現貨ETF的決定。有意思的是，SEC並沒有對此沒有上訴，這又被市場解讀為“增加了Grayscale獲得ETF批准的可能性”。

在這場對峙中，SEC曾表示，比特幣市場缺乏足夠的控制措施來檢測欺詐和操縱。但上訴法院表示，SEC並未充分解釋為什么它拒絕現貨比特幣ETF，同時又批准了比特幣期貨的ETF。

SEC對比特幣現貨ETF申請的曖昧態度總有時限。根據公开的申請流程，申請公司在SEC的聯邦公報上發布19b-4b文件後，會开始計算ETF的決議時間。

SEC對於比特幣現貨ETF申請的決議時間共計為240天。中間會經歷3次公开回復。回復日期的時間間隔分別為45天、45天、90天、60天。

在SEC下達最終決定（批准或拒絕）之前，SEC可以有3次機會對ETF的申請結果進行推遲。同時，SEC有權在決議過程中隨時批准或否決申請。

目前，Cathie Wood領導的ARK Invest提交的申請位於審批隊列的最前位。其申請的SEC 240天的評論期將在2024年1月10日結束。到那時，監管機構必須做出拒絕或批准的決定。

SEC對ARK申請回應的DDL在明年1月10日

一些分析師表示出非常樂觀的態度。彭博社分析師James Seyffart認為，隨着討論的繼續，Ark Investment的比特幣現貨ETF在1月10日之前被批准的可能性為90%。

目前，許多機構和投資者都在關注SEC即將做出的決定，加密資產的投資者期待着比特幣現貨ETF的通過能讓市場由熊轉牛。

2023年以來，“比特幣現貨ETF”的消息已經促成了比特幣的數次反彈，其中就包括今年6月貝萊德、富達投資(Fidelity)重新遞交現貨比特幣ETF申請的舉動，當時，比特幣交易價格短暫突破了3萬美元。

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