對話Avant Blockchain Capital創始人：為何從紅杉中國離开創立一支Web3基金？

2023-06-13 16:06:18

嘉賓：Avant Blockchain Capital 創始人靳文戟

採訪：flowie，ChainCatcher

關於互聯網之後的下一波大機會是什么？曾一直是 Avant Blockchain Capital 創始人靳文戟需要思考的問題。

從 1997 年進入美國硅谷創業公司參與項目運作，再到 2007 年加入君聯資本轉型做投資人， 2019 年進入紅杉資本中國擔任基金董事總經理，靳文戟幾乎經歷 Web1、Web2、Web3 的發展與興替。並在十多年的 TMT 投資生涯中，靳文戟深度參與了一些知名互聯網的成長，投資出了 Bilibili、Ucloud、Mobile Legend、Musical.ly 等上市公司或獨角獸企業。

但互聯網發展 20 多年後，增長瓶頸出現，Web2 巨頭們也因壟斷催生了很多結構性的問題，靳文戟开始思考互聯網下一步的發展。2017 年因一個偶然的機會，靳文戟通過比特幣與加密結緣。十多年 TMT（Technology、Media 和 Telecom）投資經驗讓他意識到，在互聯網已經在全球基本普及的情況下，Crypto 倡導的讓用戶真正擁有自己的數據或權益是互聯網之後的重要進化。

於是在 2018 年，靳文戟順勢創立首支加密基金初步嘗試加密投資，並於近期創辦第二支加密基金 Avant Blockchain Capital。目前 Avant Blockchain Capital 已披露參與投資了 Taiko、EthStorage、Beachglass Labs、D 3 NS、CREDARB 等項目。

從傳統 Web2 投資再到加密投資，靳文戟如何打造 Avant Blockchain Capital ，有哪些投資战略？如何看待當下的投資周期的敘事？圍繞這些問題，Avant Blockchain Capital 創始人靳文戟近期接受了 ChainCatcher 的採訪。

1、ChainCatcher：最早是什么契機下進入 Crypto 世界的，當時如何理解 Crypto ？

靳文戟：我是 2017 年 11 月份進入 Crypto 世界的，加密貨幣世界當時還是一個很小衆的市場， 而比特幣價格也大概在 1000 美元的左右，但它佔據了整個加密 80% 的市場。給我的感受是比特幣好像是一種很神奇的力量，所以开始去研究它的白皮書，逐漸對 Crypto 產生興趣。

2、ChainCatcher：為什么決定從紅杉中國離开而創立一支 Web3基金？Avant Blockchain Capital 創建背景是怎樣的？

靳文戟： 創建 Avant Blockchain Capital 這只加密基金也是順勢而為，之前在傳統 Web2基金做 TMT 投資，一直需要關注互聯網之後的下一波大機會是什么。當時我的判斷是，用戶擁有自己的數據的權益將是 Web2 的一個進化。

這個判斷首先有一個大的前提是互聯網普及率很高。現在全世界大概有七八十億人口，大部分人可以上網，很多發展中國家也直接跳過了 PC 時代到移動互聯網時代，大家因為網絡可以去擁有自己的數據和權益。

其次，算力有很大的提升。Crypto 以代碼建立信任，很多共識需要很多計算來完成，對算力要求很高。而過去幾年算力在提升的同時成本也大幅降低，給 Crypto 的運行提供了很高的可能性。

此外，Web2 的互聯網公司逐漸走向壟斷。壟斷過後會出現政治方面、經濟方面的各種問題，也急需一個解決方案，Crypto 的去中心化理念等等能提供一些解決思路。

而我們此前在傳統 Web2基金投了很多像雲技術架構的項目，在 Web2時代就是开源的，吸引了全世界各地的开發者參與進來，只不過以前是集中的雲基礎設施，現在更趨於去中心化一些，所以加密領域的开發者我們也比較熟悉。

我們基金是一個自上而下的研究型機構，會比較聚焦在基礎設施等領域。研究投資團隊也全球布局，目前在美國、歐洲、東南亞都有布局。

3、ChainCatcher：提到 Web2 互聯網，您職業生涯幾乎貫穿了互聯網發展整個周期，參與並投資出了 Bilibili 等上市企業，您認為加密領域的巨頭和傳統互聯網領域的巨頭的成長路徑或者市場競爭上會有哪些不同？

靳文戟： 目前其實還不清晰，區塊鏈本身理念是去中心化的，但你會發現區塊鏈頭部的產品比如公鏈的集中度可能比 Web2 還要高。

本身這條鏈又是要做去中心化的，但它的共識比如 POS 機制又是集中的，所以我認為它更多的可能是一種理念和價值觀的去中心化。這種去中心化是一個動態而非靜態的過程，比如一條公鏈過於中心化，或者它的話語權、經濟利益被過多掌握在少數人手中，大家可能就會選擇離开他組建其它公鏈或者生態，來打破這種中心化。相反如果它可以維護好社區的價值觀，又可以長期存在下去。

加密領域的價值觀很重要，很多頭部的產品也不能稱做是巨頭，像以太坊不是一家公司、不是一個經濟實體，更應該稱之為生態。這是非常新生的事物，是不能用傳統 Web2的思維去照抄照搬。

4、ChainCatcher：Avant Blockchain Capital 官網上披露了 Taiko、EthStorage 等四個被投項目，基本都是基礎設施類，你們目前的投資战略是什么？

靳文戟： 首先我們重點投資的是提高區塊鏈效率的基礎設施類。我們認為整個區塊鏈要想成為 World Computer 效率肯定是要提高的，否則無法承載或者為大規模應用的出現提供可能。類似於 Web2時代，如果沒有從 3 G 到 4 G、短視頻根本不可能出現，如果智能手機沒有降到千元級別，移動互聯網也無法崛起。

目前這部分基礎設施我們投資了 Layer 2 項目 Taiko、存儲項目 EthStorage ，EthStorage 也是本次以太坊黑山大會 EDCON 第一名。Layer 2 其實偏計算類，來保證之後大規模應用中的計算效率提升和成本降低。除此外，區塊鏈要想成為 World Computer 還需要有數據存儲能力，所以也投資了存儲項目。

其次，我們也投資方便用戶進入加密貨幣的基礎設施。目前加密貨幣進入門檻很高，有一定的專業性，比如不同鏈有不同的錢包，錢包需要助記詞，需要防盜竊和隱私保護等等，這類用戶界面成熟的基礎設施我們也是比較看好的。這個領域我們投資了一個 DID 賽道的項目 D 3 NS，其創始人此前就是以太坊基金會背景。

第三個我們會看 AI 和 Crypto 結合的方向。ChatGPT 出現後將和 Crypto 產生很大的碰撞，對我們來說也是一個新的課題。

5、ChainCatcher：可以展开談談你們怎么看待 AI 和 Crypto 結合的可能性？

靳文戟： AI 現在的大模型是非常集中的，主要在 ChatGPT 這幾家大模型手裏，這些大模型能不能和 Crypto 結合我們無法做決定，要看 ChatGPT 的規劃。

但我們看到另外一個方向是出現了很多开源的模型，這些模型訓練非常耗費算力，那么在模型的運營上其實可以通過 Crypto 做一些去中心化的算力提供，類似於挖礦中有提供存儲的、有些是提供帶寬。

另外大家比較在意的是數據的保護，數據都被大模型運用了，那有沒有一種方式能夠保護用戶的數據。目前像 zk 都是很熱門的方向，我們也在挖掘這些領域的投資機會。

6、ChainCatcher：Layer 2 的競爭很激勵，你怎么看待短期和中長期競爭格局？

靳文戟： 首先我們還是偏向於以太坊，我們認為以太坊長期來看可能還是處於主導位置。然後在以太坊的基礎上，我們選擇看 zk，因為 op 已經很成熟，留下的創新空間有限，而我們一級投資需要投資創新企業。

7、ChainCatcher：除了以上提到的方向外，你們還會關注哪些敘事或者說垂直細分的賽道？

靳文戟： 我們認為金融側還是有很大的機會。傳統金融像銀行、法幣等等機制上存在很多不足的部分，比如跨境支付上，牽涉了許多法幣，但因割裂的金融銀行系統導致留存資金長、效率不高等等，而 Crypto 可以提供一些解決思路。

8、ChainCatcher：Web3 的熱點敘事變化很快，最近出現了比特幣生態等新概念，是否有一些市場很熱但你們不是很看好的方向？

靳文戟： 對於市場熱點我們以平常心看待，我們也經常去回溯一些熱點事件和創新嘗試。但要知道不是所有的創新都會掀起強烈的關注，作為一個機構要去研究的是背後的原因。

9、ChainCatcher：Web3 投資階段大多是項目偏早期階段，早期項目“投人”很關鍵，你們對於Web3創業者值不值得投，有哪些判斷邏輯？

靳文戟： 首先我們還是比較喜歡價值導向型的創始團隊，我們需要判斷他們是不是長期主義。此外偏好擁有不錯的教育背景和大廠創業經驗的創業者。當然也不排除一些非常有想法和有活力的年輕團隊。

10、ChainCatcher：從傳統 Web2 投資到加密投資，有哪些投資方式上的變化？加密 VC 的運作和傳統 VC 有哪些明顯的不同？

靳文戟： 加密投資更全球化，可以接觸到很多國外創業者，這一方面是挑战另一方面也是機會。其次，加密投資的退出方式和傳統 Web2 投資有很多不一樣。另外加密貨幣上交易所和上納斯達克是不一樣的，這裏催生了很多新的投資手法，比如通過提供流動性、質押等等方式換取收益。

11、ChainCatcher：不少觀點認為這一兩年加密一級市場和二級市場脫鉤嚴重，原本一級市場的“價值投資”到了二級市場後並不受待見，你如何看待這種現象？

靳文戟： 以太坊有過 4700 美元的高峯，現在也跌倒了 1000 多美元，這種起伏在加密貨幣市場很常見，作為投資人最關鍵的是你要清楚你賺哪一份錢。金融的本質都一樣，無論是在傳統領域還是加密領域，最忌諱的就是投資既要又要，最後可能什么都賺不到。

12、ChainCatcher：香港證監會這周正式發布虛擬資產交易相關政策引起了很多討論，你們怎么看香港政策對於華人加密創業者或者投資者的影響？

靳文戟： 這是一個很正向的信號，這意味着香港成為了新的樞紐，它相對很快進入合規的階段，對於加密貨幣的推廣是一個很好的進展。但監管和加密貨幣本身還需要很長時間的磨合。

13、ChainCatcher：你剛才提到你在加密領域已經有 6 年時間，已經經歷過了一些周期，你認為當下這個周期是一個投資的好時期嗎？

靳文戟： 我認為是的，現在屬於牛熊之間，這個牛熊之間可能比以前的時間要長一些，因為這次有了大環境的一些不確定性，比如說加息和全球經濟的不確定性。那么在這種情況下，對於項目方的考驗更高，會催生一批更有質量的創業項目且估值還低，對於投資人來說只要有耐心和長期主義理念，可以投資到性價比很高的項目。