一文概述機構投資者對加密行業第三季度的5點市場洞察

在Terra和3AC暴雷之後，加密領域是否處於復蘇模式？

作者：Bitwise研究團隊（Alyssa Choo , Anais Rachel , David Lawant , Gayatri Choudhury, Juan Leon, Matthew Hougan , and Ryan Rasmussen）

來源：Bankless

進行一個有趣的假設：如果沒有Terra、三箭資本和這么多加密銀行的倒下，加密行業的狀況會是怎樣？

顯然......情況會好很多。

不幸的是，傷害已經造成。

我們不禁想要知道行業能以多快的速度恢復？

機構加密資產管理公司Bitwise發布了一份捕獲加密行業不同領域關鍵趨勢的加密季度報告。

本文摘要了這份報告的一些亮點。

盡管第二季度形勢嚴峻，但好消息比你想象的要多。

加密行業正在復蘇。

深入分析2022年第三季度：Bitwise的加密市場季度回顧

2022年第三季度對加密貨幣來說是一個不錯的季度。

總體而言，上漲了10%，其中許多單項資產的漲幅大幅上升。

以以太坊為例，上漲了31%，主要得益於以太坊區塊鏈的技術升級——合並的成功，將其碳足跡減少了99%以上等等。與此同時，廣受歡迎的DeFi資產Lido，由於用戶蜂擁使用其“流動質押”服務而跳漲了260%。

在糟糕的宏觀環境下，這些變化顯得更加令人印象深刻。宏觀環境下，標准普爾500指數本季度下滑超過5%。

加密貨幣的積極價格趨勢得到了普遍積極的消息流的支持。在監管方面，白宮發布了首個關於加密貨幣的“全面框架”，而國會在制定周到的穩定幣規則方面採取了重要步驟。

與此同時，風險資本繼續流入該領域(盡管速度有所下降)，多個區塊鏈通過了重要的技術裏程碑。

然而，所有這些進展都無法掩蓋Terra和3AC的內爆以及由此引發的第二季度加密信貸危機所造成的損害。

第二季度是加密貨幣10年來最糟糕的一個季度，領先的大盤資產下跌了近63%。在這樣的框架下，第三季度的復蘇充其量只能說是略有回升。

第三季度並非一帆風順。我們看到，美國SEC威脅要採取積極的執法行動，以及DeFi、NFT和其他領域的用戶活動持續下降。

盡管如此，我們仍然對开發者活動的強勁勢頭感到興奮，這是衡量該領域增長的最基本指標之一。例如，以太坊在第三季度的加密應用部署同比增長了143%，在合並之後的兩周內，部署大幅增長了14%。

隨着我們進入第四季度，投資者對預期的情況並不確定。

加密貨幣會繼續第三季度开始的溫和復蘇，還是負面宏觀消息會壓倒基本面，將價格壓至新低？

隨着加密貨幣日益成為監管機構和立法者討論和激烈爭論的話題，它將在即將到來的美國中期選舉中扮演什么角色？如果可以的話。

這份報告回答了這些問題。通過對基本數據和定性新聞的研究，該報告探討了加密市場多個領域的主要發展趨勢：比特幣、以太坊和新興的Layer 1區塊鏈、DeFi、NFT和加密股票。

Bitwise第三季度報告中需要了解的5個亮點

1. 比特幣平安度過全球貨幣動蕩期

在第三季度，美元走強是全球的主導力量，壓制了所有其他貨幣。從這個角度來看，比特幣的表現相當不錯。

第三季度對全球主要貨幣和黃金來說是艱難的。全球主要貨幣(歐元、英鎊、日元、瑞士法郎)和人民幣兌美元的匯率都下跌了3-8%。以美元計算，黃金也下跌了8%。

與此同時，比特幣卻逆勢上漲3.1%。

此舉令人驚訝，《紐約時報》刊登了一篇文章，標題是：“全球貨幣正在暴跌。除了比特幣。”

下圖為2022年6月30日至9月30日部分全球貨幣、黃金和比特幣的表現

來源：Bitwise Asset Management（數據來自彭博社）

2. 主要的網絡升級推動了以太坊和其他Layer 1的增長

由於關於合並和其他網絡升級的積極消息克服了宏觀阻力，Layer 1區塊鏈在第三季度上漲了27%。

以太坊的通貨膨脹率在合並後下降了90%以上，其能耗下降了99%以上(該網絡現在的能耗比Paypal、YouTube或比特幣還低)。

向權益證明機制的過渡是無縫的，許多人懷疑這種共識機制能否為一個主要區塊鏈提供動力。

但不只是以太坊，其他區塊鏈也在進行重大升級。共同的愿景是更多的功能、更低的成本和更主流的應用程序。

下圖為2022年6月30日至9月30日宣布或部署的關鍵區塊鏈基礎設施改進。

來源：Bitwise Asset Management

Lido主導着流動質押市場

合並後，流動質押鞏固了其作為重要的DeFi新原語的地位，DeFi流動質押在第三季度創下歷史新高。

質押是DeFi協議擊敗中心化金融服務提供商的首批金融服務之一：領先的去中心化質押服務Lido在質押方面的市場份額超過Coinbase，在所有質押的ETH的市場份額中佔據31.0%的主導地位。

Lido已經產生了超過3.75億美元的累計收入，幾乎都是在合並之前。

下圖為2020年1月至2022年9月流動質押佔DeFi總TVL的百分比。

來源：Bitwise Asset Management（數據來自The Block和Defi Llama，截至2022年9月30日）

4、風險資本湧入NFT和Web3遊戲

風險投資和主要的品牌合作是NFT在本季度艱難處境中的亮點。

8月份NFT和Web3遊戲的風險投資比7月份增長了66%。

考慮到區塊鏈/加密風投活動的普遍下降，這一數據值得注意。總體而言，新的交易表明了NFT使用的演變——從數字藝術和藏品到遊戲、元宇宙應用和更多以實用性為重點的應用程序。第三季度NFT行業的另一個主要增長領域是：大品牌、體育和媒體公司宣布了新的合作夥伴關系，以啓動NFT战略。

下圖為2022年6月至9月宣布的主要NFT合作夥伴關系。

來源：Bitwise Asset Management（截至2022年9月30日）

5、Circle為公共市場做准備

Circle的SPAC上市計劃預計將於2022年第四季度完成，為公衆提供接觸穩定幣熱潮新興領先者的機會。

Circle是USDC的共同創建者，計劃在2022年第四季度至2023年初期間通與SPAC公司Concord Acquisition Group合並上市，估值為90億美元。

USDC是世界上增長最快的穩定幣之一：截至2022年第二季度，USDC的發行量同比增長85%，目前流通的USDC超過550億美元。

與此同時，Circle的商業模式將受到利率上升的影響——該公司從支持其穩定幣的抵押品中賺取收入。隨着利率上升，收入機會非常大：Circle持有435億美元的美國國債證券儲備，按目前的收益率計算，年收入將達到7.22億美元。

2018年9月至2022年9月USDC管理資產總額(數十億美元)

來源：Bitwise Asset Management（數據來自The Block和Coin Metrics）

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