Glassnode：投降正在進行，但市場尚未見底

Glassnode的一份新報告顯示，盡管許多指標表明市場可能已經接近底部，但時間將是最終的決定因素。

由於散戶投資者和礦工的持續投降，比特幣財富正在從短期持有者分配到長期持有者，這表明市場可能已經接近底部。

區塊鏈分析公司Glassnode 7月11日發布的最新鏈上周報解釋說，市場投降已經持續了約一個月，其他幾個信號表明比特幣價格底部形成。

然而，Glassnode的分析師寫道，熊市“仍然需要一定的持續時間”，因為長期持有者(LTH)往往對比特幣作為一種技術抱有更大的信心，越來越多的長期持有者在承擔最大的未實現損失。

“要讓熊市達到最終底部，虧損持有的比特幣份額應該主要轉移到那些對價格最不敏感、信念最堅定的人。”

他們補充說，市場可能需要進一步的“下行風險來充分考驗投資者的決心，並使市場能夠建立一個有彈性的底部。”

未實現損失是指持有者的頭寸在出售前的美元價值損失。

Glassnode做出這一評估是基於這樣的觀察：在之前2015年和2018年的熊市中，LTH持有的比特幣供應中，超過34%處於未實現損失狀態。短期持有者(STH)的這一比例僅佔3%至4%。

目前，STH持有的16.2%的供應處於損失狀態，而LTH的這一比例為28.5%。它補充說，比特幣正在向新的STH轉移，他們旨在投機價格，但對該資產的信心不那么強。

LTH持有處於損失中的幣的比例可能仍然過低。

這意味着，隨着LTH購买更多的比特幣，他們必須有鑽石手（注：意指准備好抱緊其投資資產，直到達成最終目標），這意味着他們不能出售，分析師才能注意到真正的市場底部。Cointelegraph也認同這一觀點，Delphi Digital也認為，在目前的市場條件下，需要更多的時間才能稱之為底部。

比特幣礦工拋售比特幣的跡象表明，市場可能正在測試底部區間。Glassnode的數據顯示，自5月底以來，礦工已經出售了7900個比特幣，但最近放緩了支出，每月約1350個BTC。

報告再次強調，時間是決定市場底部可能在哪裏的關鍵因素。在2018-2019年的熊市期間，礦工投降花了大約4個月的時間才觸底；而2022年拋售才持續一兩個月左右。礦工仍持有約66900個BTC，因此“下一季度可能仍面臨進一步拋售的風險，除非比特幣價格出現有意義的回升，”報告總結道。

Glassnode指出，總體而言，市場看起來接近底部，“有熊市後期階段的許多特徵”，但投資者應該意識到，可能還會有進一步的痛苦。

“總的來說，普遍投降和極度金融壓力的跡象肯定已經存在。”

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