用5個可量化的指標對Layer 1進行評估

原文：https://newsletter.banklesshq.com/p/a-framework-for-evaluating-layer?utm_source=substack&utm_medium=email

作者：Lucas Campbell

大約一年前，一家著名的加密基金委托我撰寫一份報告，評估可能挑战以太坊的Layer 1 的地位。

他們有一個論點：以太坊gas費問題將持續存在，用戶將負擔不起，活動將流向其他鏈。

問題是：它會去哪條鏈？

這是在替代層 1 迅速崛起之前——比如 Avalanche、Solana 和 Terra 。

當時，我發現很難用年輕的、未經測試的基礎設施來評估這些新興平臺。原生錢包剛剛推出，交易所支持極少，而且這些網絡上幾乎沒有任何應用程序可供試用。

但事實證明，這個論點是正確的——在某種程度上。

基礎設施建設完成，而以太坊gas費用持續存在。新用戶湧入這些替代的第 1 層網絡。現在，這個生態系統更加強大，有可供探索的選項和指標。

所以從那以後我一直在思考這個問題。

你怎么能評估這些東西?什么是合適的框架?投資者在評估第一層時應該尋找哪些關鍵指標和基本面?

第 1 層——特別是智能合約網絡——有大量可能導致增長的變量。

但是我們可以尋找的量化因素是什么呢?

以下是我提出的 5 個最重要的問題：

1.它安全嗎？

2.是去中心化的嗎？

3.有开發商嗎？

4.有使用嗎？

5.是否有利可圖？

因此，讓我們一一解开這些與第 1 層區塊鏈網絡相關的問題……

它安全嗎？

在評估任何第 1 層時，安全性應始終是重中之重。

區塊鏈的核心是價值結算層。如果結算層不安全，它就沒有任何價值。您需要保證，當您在網絡上進行交易時，您的交易是最終的。不應該有被不良行為者逆轉的機會。

根據底層共識機制，有不同的方法來衡量安全性，但最終目/標很簡單——區塊鏈網絡需要無懈可擊的結算保證。結算保證是交易者持有的保證，表明網絡不會逆轉交易——它是最終的。

當我們着眼於更廣泛的第一層時，這是一個重要的主題。我建議讀尼克·卡特(Nic Carter)的《當我們着眼於更廣泛的第一層時，這是一個重要的主題。我建議讀尼克·卡特(Nic Carter)的《It’s the settlement assurances, stupid》，以進一步細分。

衡量結算保證的一個關鍵變量是分類账成本。

接管網絡需要多少錢？

您可以通過確定向驗證者支付了多少資金來提交有效、誠實的區塊來衡量這一點。

網絡的總費用收入是多少？

這是支付給驗證者的金額，以確保所有交易都是最終的。

向驗證者支付更高費用收入的網絡更安全，並且可以提供更高的結算保證。礦工和驗證者有強烈的動機提交、驗證和維護合法區塊。

…但是如果網絡只有 21 個驗證者獲得所有收入怎么辦？這就引出了第二個問題。

是去中心化的嗎？

Web3 的核心原則是去中心化。它與安全性密切相關，也與區塊鏈現象的整個精神相一致。

第 1 層應該足夠去中心化。任何一個參與者或實體都不應該控制網絡。任何人都應該有能力參與驗證（挖礦/質押）或維護账本（運行節點）。

它不應該對特定的一群人關閉。

如果是這樣，我們還不如直接使用AWS，然後繼續前進。

量化衡量這一點的方法可能是通過網絡的節點和/或驗證者數量。

以下是主要權益證明協議的簡要總結。

來源：Stakers.Info

如果有人不能運行一個節點，它是許可的，而不是去中心化的。

如果它不是去中心化的，那有什么意義呢？

有开發人員嗎?

安全性和去中心化是任何第 1 層的基本屬性。

區塊鏈網絡需要這些特性來實現安全、公共結算層的核心愿景，該層可容納所有加密、去中心化金融和 web3。

一旦這些框被選中，這意味着人們可以安全可靠地在其上進行構建。

他們可以相信網絡不會關閉、回滾或被黑客入侵。

這將我們帶到了金字塔的下一個組成部分。這個網絡有人在上面構建嗎?

沒有开發人員，就沒有應用程序。

沒有應用程序，就沒有用戶。

沒有用戶=沒有價值。

因此，強大的开發者生態系統對於第 1 層的成功至關重要。

幸運的是，Electric Capital 每年都通過不同的網絡深入开發者生態系統。

這是 2021 年報告中每月活躍开發者的快照。

來源：Electric Capital

以太坊目前主導着开發者生態系統。

但即使是較新的替代智能合約平臺在开發人員活動中也大大超過了比特幣。考慮到智能合約為开發人員提供的表面積，這是有道理的——他們幾乎可以用它們構建任何東西。在比特幣上構建任何很酷的東西要困難得多。

也就是說，對於那些對放大興趣的人來說，這裏有一個關於非以太坊合約生態系統的更詳細的視圖。

對區塊空間有需求嗎？

好吧。現在我們已經為我們的評估框架勾選了一些主要的方框。

如果網絡是安全的、去中心化的，並且有开發人員在其上構建應用程序，那么是時候开始研究是否有人真正在使用這些應用程序。

更重要的是：有用戶愿意為這些應用付費嗎？

區塊鏈從事出售區塊的業務。它們為互聯網上不可阻擋的、去中心化的價值轉移提供服務。

因此，對區塊空間的需求可能是了解第 1 層是否有價值的最基本方法。

這是一個明確的指標，表明是否有在網絡上轉移價值的需求。這可以通過多種方式來衡量，從網絡利用率到支付給驗證者/礦工的費用。

它們中的每一個都有自己的優點和缺點，但綜合來看，它可以讓你更清楚地了解網絡是否存在真正的需求。

但歸根結底，如果沒有人愿意購买這些區塊，那么它就不是一個有價值的區塊鏈生態系統。

這將我們引向我們框架中的最後一個問題。

是否有利可圖？

如果需要區塊空間，則只剩下一個元素需要處理。

區塊鏈是否有利可圖？

幾個月前我深入地寫了這篇文章。但即使有了上述指標，您也可以分析區塊鏈是否正在开展盈利業務。

簡而言之，您應該弄清楚區塊鏈為證券發行的錢是否比它為交易收入帶來的錢更多。

有趣的是，現在沒有區塊鏈是真正盈利的——甚至沒有接近盈利。

來源:Bankless

總的來說，今天的區塊鏈網絡在安全成本上的花費超過了他們帶來的收入。

這沒關系——生態系統還很年輕。有很多开發需要完成。有更多的人加入這項技術。

但目前只有一個區塊鏈有明確的盈利途徑。

結論

評估任何第 1 層都很困難；特別是對於智能合約平臺。

這些是用於下一代互聯網應用程序的全新开放平臺。

像 web2 一樣，將有數萬億美元的公司建立在這個基礎設施之上。

這不禁讓人好奇:這些基礎設施到底值多少錢?

哪一個會名列前茅？

使用這些問題來構建您的評估框架。

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