楊金龍：數位新臺幣發行非競賽 親揭最大難關

因應未來現金數位化的需求，大眾可能希望有央行數位貨幣（CBDC）的選項，由央行提供安全、受信任、無使用成本且無信用或流動性風險的數位支付工具。但央行總裁楊金龍指出，推動CBDC是一項巨大且複雜的工程，尤其對於銀行流動性有一定風險；目前主要經濟體央行均尚在研究或試驗階段，即使正積極進行試驗的瑞典及已在進行試點的中國大陸，迄今也還沒有宣布正式發行的時間表。

財金公司於今(29)日舉辦「111年度金融資訊系統年會」，以「數位科技 創新支付 安全、便捷、普惠」為主題，特案規劃「央行數位貨幣(CBDC)試驗情境展示」，請到央行總裁楊金龍針對「CBDC試驗結果展示說明」進行專題演講，並實際體驗各銀行數位錢包發展服務。

比特幣波動劇烈 仍為投機炒作工具

楊金龍指出，比特幣是價格波動幅度大的金融商品，但近來虛擬資產一直試圖往類金融領域發展，出現比特幣期貨、比特幣ETF、首次發行（ICO）、穩定幣等商品，目前仍多用於投機炒作。

楊金龍表示，近年來因應數位經濟的發展，大家對數位貨幣似乎有很大的想像空間，例如比特幣、穩定幣等虛擬資產2出現時，曾博得媒體及大眾的關注，甚至有人認為這些電腦程式或私人發行的虛擬資產，可能替代央行貨幣而成為廣泛使用的支付工具。並期待央行推出CBDC成為另一數位資產選項。

CBDC「弱勢也可開立」

楊金龍解釋，CBDC是一種可程式化貨幣，目前金融機構受理開立數位帳戶，並提供各類支付、儲蓄或貸款等服務，但這些服務未能涵蓋經濟弱勢者。CBDC不是銀行存款，只要想取得數位現金支付者，都可開立CBDC錢包，並取得CBDC相關數位服務。

CBDC發展難題：銀行存款流失

楊金龍指出，銀行體系的存款是信用創造的來源，CBDC可能會影響銀行既有的支付業務，並使銀行存款流失，因此，目前國際間無論是已發行或正在研究 CBDC 的國家，均採傳統貨幣發行的雙層式架構，讓銀行繼續扮演金融中介的角色。

此外，CBDC若有附息設計，亦會成為銀行存款的替代品。一旦銀行體系存款總量減少，將會增加銀行融資成本，進而提高個人、家庭及企業的貸款成本。為避免影響銀行金融中介的功能，CBDC可選擇無息設計。

為防止銀行存款大量流失，可對用戶的CBDC交易量及持有總量之上限，加以管制；但這樣的管制恐會影響大眾使用需求，如何在大眾需求及金融中介間取得平衡，是CBDC須審慎研究的議題。

CBDC偏向以無息方式發行

若CBDC予以計息，則可能與貨幣政策執行間，產生相互作用的影響。計息的CBDC對銀行的存款與放款、家庭與企業的投資決策及央行貨幣政策的執行，均有廣泛的潛在影響，或可作為一種新的政策工具，但為避免CBDC造成金融體系的衝擊，即使CBDC有附息設計，在實施初期，應先視同數位現金，以無息方式發行。目前如中國大陸或巴哈馬等正在試點或發行CBDC的國家，均表明CBDC不予計息。

CBDC推動非競賽

楊金龍最後強調，央行數位貨幣CBDC的推動，不只是現金數位化，還涉及支付系統革新，也影響金融穩定及貨幣政策的執行，所以主要國家在研究CBDC並非基於競賽搶先發行，而是要確保 CBDC 的發行符合政策期望及大眾需求。

央行最終如決定要發行CBDC，除了須制定一系列的計畫與步驟，循序推進外，並能秉持BIS與主要國家央行共同訂定的3項基本原則「無害」、「共存」及「創新與效率」持續規劃，最重要的是，須與金融機構協力合作，共同構建完整的 CBDC 生態體系。（審核：葉憶如）

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• Yahoo財經特派記者 李瑞瑾：生於網路世代的新媒體人，曾在2家網路原生媒體就職，主攻證券、基金等領域，用最貼近生活、時事的角度看待財經資訊，以深入淺出的方式帶讀者學習投資理財、掌握最新金融市場脈動。

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