美聯儲的報告分析了CBDC對貨幣政策的潛在影響

這份工作報告通過幾種情況追蹤了CBDC運行的影響，並得出結論稱，美聯儲將控制CBDC的影響。

周二，美聯儲發布了一份關於零售型央行數字貨幣(CBDC)對美國貨幣政策實施可能產生的影響的研究報告。這項研究的日期為4月，是一份名為“零售型CBDC和美國貨幣政策實施：程式化資產負債表分析”(Retail CBDC and U.S. Monetary Policy Implementation: A Stylized Balance Sheet Analysis)的工作文件。

該文件從三個利益相關群體(美聯儲、商業銀行和美國家庭)的角度考慮了四種情況，以說明零售型CBDC對貨幣政策的潛在影響。

第一種情況是將現金換成CBDC，這會影響美聯儲和相關家庭的資產分類，但對政策實施沒有影響。接下來的三種情況顯示了一種級聯效應，從個人從商業銀行取出以現金形式存入的CBDC开始。

假設銀行的儲備金需求是固定的，接下來的情景討論了商業銀行對CBDC提款導致的現金儲備減少的反應。如果這些提款導致儲備金不足，銀行可以選擇出售某些證券或貸款，以再次增加其現金持有量，或者通過提供更有吸引力的產品條款來增加存款。這反過來又可能導致短期利率上升，並通過延長銀行存款期限降低對CBDC的需求。

如果利率上升過快，美聯儲可能會轉向貼現窗口和常設回購機制來調節利率，如果這一舉措失敗，下一步將是儲備管理購买。該文件對這些技術操作進行了較為詳細的討論。

根據作者的說法，該文件顯示“零售型CBDC對貨幣政策實施的潛在影響高度依賴於美聯儲資產負債表的初始條件。”他們的分析還陳述了美聯儲可以如何利用現有工具來管理零售型CBDC對貨幣政策實施的影響。

這份文件是美國和其他國家圍繞CBDC展开的一系列活動的最新跡象。

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