波克夏股東會／巴菲特5大關鍵談話：當股市瘋狂，反給我投資機會

一年一度，股神巴菲特所創立的波克夏股東大會，於4月30日開場。而今年股市正因全球通膨處於震盪中。巴菲特會上坦承，通膨幾乎衝擊到所有人，卻指市場瘋狂正提供他好機會，本季買股積極。關鍵詞還有聯準會升息、股市、投資中國，以及比特幣等。

4月30日星期六，一年一度的投資界盛會又來臨！「股神」巴菲特（Warren Buffett）所創立的波克夏年度股東大會於當日舉行。全球投資人鎖定直播，巴菲特與投資夥伴蒙格（Charlie Munger）兩個加起來190歲的人，股東會上的每一句話，對許多人來說仍是真知灼見。

今年（2022），股市正因全球通膨處於震盪中，巴菲特一開始便在會上坦承直指，通膨正衝擊到所有人。

對抗通膨的終極王道

根據本次股東會前，波克夏公布的2022年最新一季財報獲利，首季的淨利為54.6億美元（約臺幣1608億元），比去年第一季減少53%，降幅超過一半。主要是因為市場近期震盪，讓波克夏持有的股票價值大減。

不過，巴菲特更強調，正因為市場氣氛瘋狂，才讓波克夏有機會做點瘋狂的事──本季買股花了高達410億美元。

在這一季，巴菲特領軍的波克夏團隊，大舉增進持有的企業股票，包括老牌電腦業者惠普（HP）、西方石油公司（Occidental Petroleum Corporation）與保險公司Alleghany等。

至於許多全球投資人在2022升息年最關心的議題，諸如美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）升息措施、中概股後勢、比特幣價值、通膨因應以及股市震盪時的投資思考，巴菲特與好友兼長期夥伴、98歲的查理．蒙格，在會上都有深度探討。以下即是五大重點整理。

重點一：通膨衝擊到所有人

首先，針對全球居高不下的通膨，巴菲特坦承，通膨飛天已幾乎影響到所有人，包括了債券投資人，還有只想持有現金的一般民眾。

而通膨也讓企業被迫提高公司資本額。至於這波通膨會走到多高？巴菲特表示他心裡沒有答案。他建議，一般人因應通膨能做的最好投資，就是多學習一份新專業，靠著技能加值，讓本業收入提高，才是抗通膨的終極王道。

重點二：近期股市高度震盪，反讓波克夏開始貪婪

至於今年股市正在走高度震盪行情，巴菲特怎麼看待？

他表示，華爾街的投資銀行，依舊把股市當賭場在操作，鼓勵散戶盲目投機。因為人們熱衷賭博時，這些機構才賺得最多。從最近急速成長的選擇權交易就知道，美國許多了不起的大企業，已經淪為這些投銀手中的撲克牌籌碼。

不過，巴菲特也指出，正因為市場高度震盪，才讓他領軍的波克夏團隊今年首季開始動用手上沈睡很久的現金。例如3月時，就大舉增加持有西方石油公司股票到14％，可能會藉著重整這間2020年以來陷入破產重組的企業來獲利。

他也在會上表示，今年第一季積極買股的舉動，就說明了當市場瘋狂時，有時偶爾會讓波克夏有機會做點事。巴菲特的經典金言：「別人恐懼時我貪婪。」在這一波股市大跌時反買股，可說是充分展現。

重點三： FED主席鮑爾是真英雄

今年3月開始，美國聯準會積極採取升息縮表措施，則是導致全球與臺灣股市大跌，散戶哀鴻遍野的另一因素。

巴菲特對此投以高度正面評價。他讚揚FED主席鮑爾的作為，在他眼裡是真英雄，做了正確的事。

他進一步分析，美國政府在疫情以來為了拯救經濟，在市場上放出許多熱錢，如果不收回，將讓貨幣價值被稀釋，錢變得愈來愈薄。

至於巴菲特好友兼長期夥伴查理．蒙格則指出，疫情期間美國政府狂發救濟支票，幾乎讓美國「被錢淹沒」。他理解這是緊急狀態下必須施行的措施，只是規模之大令他喫驚，也製造了超大的問題。

他和巴菲特兩人都同意，鮑爾決定用升息措施，收緊熱錢，只是做了該做的事情，讓市場恢復常態。

重點四：中國與中概股後勢，蒙格仍看好

波克夏副手蒙格，這幾年透過他個人擁有的每日期刊（Daily Journal）公司，大舉投資馬雲創辦的中國大陸電商龍頭阿裏巴巴，並常公開讚美大陸的發展。

但是截自本週四月底市場數據，阿裏從2020年10月的股價高點慘跌近七成，讓蒙格損失不少。另據美國證券交易委員會最新資訊，每日期刊在今年第一季，已大幅減持30萬股的阿裏股份。

當習近平政府「共同富裕」、防疫嚴苛等舉措，讓愈來愈多投資人對大陸市場的未來發展產生懷疑，是否蒙格改變想法了？結果，在股東會上，他發言仍堅持看好後勢。

他表示，目前仍繼續投資大陸，是因為可以用更低價格，買進更好的企業股票。當好公司正在「大打折」，就是搶進良機，因此願意承擔一些風險。

他也明白，有一些人對大陸未來的看法和他相反，並承認當地政府對於美國資金疑慮較多，美國人要投資大陸難度相對高。他預期，中國政府會花長時間調適出一種自己獨有的因應辦法。

重點五：依舊鄙視比特幣

至於巴菲特多年來對比特幣等虛擬貨幣的批判，在今年仍維持不變。他表示，委實看不出比特幣的真實價值在哪。在會上，他幽默地秀出了美元20元鈔票說，就算波克夏有一天發行「波克夏幣」，美國政府會挺的還是美元現鈔。

看來，當近期股市投資人因手上股票大跌哀鴻遍野，巴菲特卻積極搶進，價值投資思惟相當獨特，仍值得散戶深思。（完整波克夏股東會直播內容，可參考《CNBC》直播報導。）

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