Orca：Solana生態“最絲滑”的DEX 集中流動性做市來襲

你是如何知道ORCA的？

有人因為其強大的投資方背景：Polychain、Placeholder、Three Arrows Capital領投，Sino Global、Coinbase Ventures和Solana Capital等參投。

有人因為其亮眼的數據，用戶數久居Solana生態第一位。

也有人因為加密大佬偶然間提到引發興趣，比如Continue Capital創始人曾在推特表示，“Orca是交互體驗最好的Dex”。

簡單來說，Orca是Solana生態系上的AMM自動做市去中心化交易所，團隊以”DEX for people, not programs”為信念，一躍成為Solana生態頭部DEX。

據DeFiLama數據，Orca TVL 4.34億美元，是僅次於Raydium的第二大AMM。

除了扎實的开發團隊與資金背景，Orca根據Roadmap愿景，持續Build，三月底开始測試類似於UniswapV3的集中流動性主動做市AMM——Whirlpools（漩渦池），並於4月25日正式面向大衆推出。

什么是Whirlpools？這將帶來怎樣的改變？

Whirlpools：集中流動性

DeFi是一門關於資金效率的生意。

大部分的人都會同意UniswapV3开創的集中流動性主動做市模型，有着比經典?∗?=?公式的CPMM（Constant Product Market Makers）模型更好的資本效率。

在新的模型下，LPs 可以選擇將流動性聚集在一定的價格區間內，流動性不再是均勻地落在0到正無窮的曲线上，而是能夠促使主要的流動性集中交易最頻繁的在市價中間，大幅提升資本利用的效率，獲得更多做市利潤。

然而大多數的AMM卻沒能跟上UniswapV3的腳步，而是繼續使用最基本的做市模型。一方面，集中流動性主動做市，需要用更復雜的公式去整合不同使用者的流動性區間部位，特別是在Solana這樣的非EVM鏈上不能直接分叉，用Rust开發難度較大。

其次，Uniswap 汲取了被 Sushiswap等AMM發起“吸血鬼攻擊”的教訓，預先採取了保護性措施，UniswapV3的核心代碼受到 Business Source License（BSL）版權保護，兩年內限制不當商業使用。开發困難又無法Fork，使得集中流動性主動做市無比的稀有，凸顯了在非EVM生態的Orca率先开發出Whirlpools這樣的集中流動性落地產品，有極高的技術含量。

繼UniswapV3後，Orca Whirlpools成為全網少數提供集中流動性的AMM，流動性提供者（LPs）能夠設定他們感到舒適的流動性價格範圍，提高中間價格的交易深度，以同等流動性規模賺取更高的手續費及額外激勵收益。

此外，在Solana上運作的Orca Whirlpools又別具優勢，因應市場波動調整價格區間重新布倉的成本，比在以太坊上運作的UniswapV3來得簡便，不太需要擔心Fas Fee的損失。

4月25日，Whirlpools正式面向所有人开放，Solana首席通訊官隨即發布動態，圖中信息顯示如今Orca是Solana全網第三繁忙的合約交互地址。

從獨立鏈上手續費地址數來看，Orca交互地址數持續增加，並且在4月實現了指數級增長。

團隊與資方背景

Orca 的核心开發團隊共有 20 人，兩名聯合創始人 Yutaro Mori 和 Grace Kwan（社區內稱呼為 Ori）分別帶領着开發團隊和战略團隊。

Yutaro 是一名資深的加密貨幣开發者，曾參與過 ETH 2.0 Golang 客戶端以及知名合成資產協議 UMA 的开發。包括 Yutaro 在內，Orca 的开發團隊共有 6 名开發者，成員大多畢業於以計算機專業著稱的北美頂尖學府，且有着在亞馬遜、谷歌等頭部互聯網公司的就職經歷。

Ori 有着斯坦福大學的計算機科學學士及碩士學位，並曾在頂級設計公司 IDEO Tokyo 擔任交互設計師，Orca 的小鯨魚 logo 正是由她親自繪制。包括 Ori 在內，Orca 的战略團隊共有 6人，成員也大多有麥肯錫、等頂尖顧問、設計機構的就職經驗。

2021年，Orca 完成 1800 萬美元的 A 輪融資，得到多家明星機構支持，包括領投的Polychain、Placeholder與Three Arrows Capital ，另有Sino Global、Collab+Currency、Coinbase Ventures 以及 Solana Capital 等其他機構參投。

4月25日，DeFiance Capital 合夥人Authur發推表示，最著名的公鏈上的領先 DEX Token FDV低於2億美元，考慮到牽引力和團隊實力（Crypto Native 和斯坦福 CS 畢業生），可以肯定他們在一級市場能募資到5億美元，然而一些新興的數十億美元規模的基金還沒意識到這一點，他們還在投資一些未推出的估值上億美元的 L1 DEX。

L1上的頭部DEX、FDV 2億美元左右、創始人分別是Crypto Native人士和斯坦福計算機系畢業生…… 這幾乎等同於直接點名Orca。

Orca的競爭格局與優勢

在Solana的DeFi生態當中，Orca並未整合入Solana上規模最大的Serum Project生態系，不倚靠笨重的策略聯盟，獨立專注於將AMM DEX的技術與服務打磨到極致，以流暢、高度可視化、簡便的UI/UX，塑造出最佳的用戶體驗，劍指Solana生態系龍頭AMM Raydium。

Raydium的傳統流動性礦池，24小時交易量/流動性的比例為7.5%。

Orca的Whirlpools集中流動性池，24小時交易量/流動性的比率高達47%，與傳統AMM流動池的資金效率相比有着極為顯著的優勢。

Orca目前在Solana生態系統，DEX的TVL當中排名第三，而且Marketcap/TVL在0.08-0.09之間，具有增長潛力。

Whirlpools為Orca打开了新的TVL和交易量增長空間。

社群點評

FTX (formerly K◎-WΞI) Tseng ?  Solana TW 社群管理員

我從去年Q2开始使用Orca，一直都是Orca的支持者。

Orca 頁面的好看程度(UI)和使用者體驗（UX）在整個Solana 生態系中都是極為優秀。

優秀的UI設計：除了反應速度快還有充滿細節的美觀網站外，Orca 在連結錢包之後可以於側邊欄看到錢包內部的資產，不用去點選Phantom 觀察自己的財產列表，對於使用者來說是減少了查詢的步驟。

用戶體驗：自從DeFi2020以來，絕大多數流動性挖礦都是要產生LP 之後質押才會獲得收益，這個“質押”的額外動作非常破壞使用者體驗．而Orca 團隊跳脫出這個限制，开發出的智能合約讓使用者在印出LP（普通池子）或NFT（Whrikpool）的當下就直接开始賺取收益，這個貼心的創新對於用戶來說是更流暢的體驗，Orca 確實做到了以“人為本、方便好用”的精神，讓我非常欣賞。

在Orca Whirlpools 提供流動性體驗相當順暢，有說明和教育影片對不熟悉集中流動性的AMM（Uniswap V3） 的新手很有幫助，對於價格區間設定也有系統提示。

以SWAP使用者來說，Whrilpools 上线後確實提供了更有競爭力的滑價。

關於未來，期許Orca 成為Solana 鏈上TVL 和交易量最大的AMM，具體來說是Whirlpool 的高資金利用率可以讓Orca 獲得大量穩定幣TVL。

另外一方面就是希望Orca 社群會積極參與論壇討論與協議治理（如何設計鎖倉機制），專案的未來不僅僅是由團隊开發就能決定，活躍的社群不可或缺，當然最後的展望就是Orca 在今年會重回ATH !

Brave Song ，Solana 華語社群發起人

我是重度的Stepn用戶，每天都要跑步賺錢，然後不可避免要與Orca打交道，因為Orca是全網GST（Stepn獎勵）交易量最大的DEX。

Orca給我最大的感受是，絲滑、顏值高，在能用、好用的基礎上向人性化進步，這也是目前整個WEB3.0產品最缺少的，產品顏值和產品體驗，在這方面，Stepn和Orca都很出色。

目前，Whrilpools 的做市收益率很吸引我，除了LP收益還有Orca獎勵，如果要說建議，就是給Token 更多賦能，而不是一直通脹，比如可以與NFT結合，或者使用最時髦的“Ve Token”經濟機制，讓Token的價值捕獲更強，同時也讓長期持有者獲得更多的收益。

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