穩定幣 | 貨幣升級

穩定幣正逐漸成為用於重塑全球金融和商業的數字貨幣，正在改變我們對這些領域的認知。

沒有任何創新像穩定幣一樣同時吸引了科技和金融界的想象力與潛力。

這些數字貨幣的設計目的是相對於參考資產（通常是像美元這樣的法定貨幣）保持穩定價值，已成為傳統金融系統與區塊鏈技術之間的橋梁。

本周Stripe收購Bridge的新聞在科技界引起了轟動，進一步讓人們意識到穩定幣有可能鋪設一條新的貨幣“高速公路”。

讓我們深入探討一下穩定幣對貨幣未來的意義。

穩定幣的迅速崛起

有句俗語說，極致的精妙在於簡單。

盡管加密貨幣有時充滿復雜性，穩定幣從原理上來說卻相當簡單——它是一種數字貨幣，將加密貨幣的優勢與傳統金融的穩定性結合在一起。

回頭看，這一切似乎都是顯而易見的，但我們正處於貨幣的拐點。

穩定幣不僅僅是在現有系統上的改進，它們正在為一個全新的基於互聯網的金融系統奠定基礎。

因此，自2018年誕生以來，法幣支持的穩定幣的市值已從零膨脹至2024年10月的逾1640億美元。

來源：Artemis

換個角度來看，這個市值超過了全球100多個國家的GDP。

而這些穩定幣並沒有闲置不動。僅在2024年第二季度，穩定幣的交易量就幾乎是Visa的兩倍，月交易量常常超過數萬億美元。

數據來源：a16z 加密貨幣現狀報告

對於一項僅在6年前發明的技術來說，這樣的增長速度令人驚嘆。

穩定幣的商業模式

為什么穩定幣是一項好生意？它們如何賺錢？

穩定幣通過將其儲備金1:1投資於生息資產（如國債和其他短期投資工具）來產生收入。這些投資的利息為穩定幣發行者提供了收入來源。

這種創新的投資策略使得穩定幣發行者總體上成為美國國債的最大持有者之一，持有的國債比德國、墨西哥和荷蘭等國家還多。

資料來源：https://www.stablepulse.org/ 和Nic Carter

想一想：全球貨幣供應量（M2）估計約為129萬億美元。

來源：Voronoi

我們才剛剛开始通過穩定幣更新金融系統的表層。

除了M2貨幣供應量，以下是一些穩定幣有望改善的其他市場規模：

外匯市場（Forex）：每天約有8萬億美元在不同貨幣之間流動。這是全球最大的市場，約為全球每日GDP的30倍。

一旦全球範圍內有更多貨幣支持的穩定幣獲得更深的流動性，通過穩定幣交換的數字外匯將迅速改變當今貨幣之間的流動方式。

來源：Aerodrome

全球匯款：2023年全球匯款金額估計達8830億美元，預計到2025年將達到9130億美元。

穩定幣通過提供更快、更便宜且更加無縫的交易，使跨境支付像發送短信或電子郵件一樣簡單。

來源：Coinbase

支付：截至2023年，全球支付市場的估值為2.64萬億美元，預計到2029年將增長至4.78萬億美元。信用卡處理費用因地區、支付方式和交易類型而異，通常在交易金額的1.5%至3.5%之間。2024年全球信用卡交易的平均處理費約為交易金額的2.4%。

穩定幣具備技術能力，可以簡化支付流程，大大提高支付效率。

資料來源：Alana Levin 在 X

如果穩定幣能夠捕獲這些陳舊市場的一小部分，數萬億美元將流入數字貨幣，從而徹底改善金融系統。

貨幣的奇跡

為什么基於互聯網的貨幣如此重要？

和水一樣，貨幣滲透到我們的社會中，滋養經濟活動。

它像水流下坡一樣尋找阻力最小的路徑。正如水是生命的必需品一樣，貨幣是商業的生命线，促進交易並儲存價值。

理解貨幣本身的基本功能對於理解穩定幣的價值至關重要。

貨幣的本質在於解決一個基本問題：如何在復雜的社會中高效地交換價值。經濟學家長期以來認識到定義貨幣的三項主要功能：

1. 價值儲存
2. 交換媒介
3. 計量單位

這些功能構成了任何貨幣系統的基石，使個人和社會能夠隨着時間的推移儲蓄、交易和衡量經濟價值。

穩定幣的設計旨在實現這些相同的核心功能，但在數字領域，它們相較於傳統法定貨幣提供了改進。

價值儲存

穩定幣最直接和明顯的用途之一是作為價值儲存工具，尤其是在貨幣不穩定或全球金融系統接入有限的國家。對於生活在高通脹或嚴格資本管控國家的人來說，持有與美元或歐元掛鉤的穩定幣可以成為保護其辛苦賺來的資本的生命线。

近75%的100美元紙幣都存放在海外，總價值超過1.5萬億美元。現在，人們可以通過穩定幣以數字形式隨時隨地訪問任意數量的美元或其他貨幣。

來源：Macro Musings

交換媒介

作為交換媒介，穩定幣有機會通過其效率和可編程性取代現有的資金流。在每一個有中介促成並參與交易的工作流程中，穩定幣都有機會將這些環節抽象化並簡化支付流程。

根據麥肯錫的研究，2023年，全球支付行業處理了34萬億筆交易，涉及價值1.8千兆美元，創造了2.4萬億美元的收入池。通過簡化這些支付，穩定幣能夠削減這2.4萬億美元的全球支付稅，使每個人的支付變得更加高效。

來源：X 上的 Jesse Walden

穩定幣已經超越了大多數加密貨幣交易量，並將很快在其他行業中做到同樣的事情。

計量單位

雖然穩定幣已經作為價值儲存和交換媒介發揮了作用，但作為計量單位的潛力仍然未被充分挖掘。隨着越來越多的企業和個人對穩定幣感到放心，我們可能會看到它們被用於定價商品和服務，特別是在國際環境中。

根據SWIFT的數據，美元在貿易融資中佔比超過80%，這是因為大多數商品貿易仍以美元开具發票和結算。

來源：Voronoi

全球貿易融資市場在2023年的估值為10.5萬億美元，預計到2032年底將達到13.6萬億美元。2024年至2032年間，年均增長率（CAGR）接近2.94%，這為穩定幣結算提供了巨大的機會。

簡而言之，穩定幣仍處於早期階段。

互聯網貨幣更優越

像Venmo和Cash App這樣的應用程序徹底改變了美國的點對點支付，使得分擔晚餐账單或支付租金變得簡單。

然而，這些解決方案主要是國內的。目前沒有“全球Venmo”可以快速、簡單且便宜地進行國際轉账。

這正是穩定幣的優勢所在。它們提供了一種固有的全球解決方案，全天候運行，不受國界或銀行營業時間的限制。使用像USDC這樣的穩定幣，向世界任何地方發送資金變得像發送短信一樣簡單，通常成本僅為傳統國際電匯的一小部分。

2024年3月以太坊的Dencun升級後，Base等L2上的平均成本降至0.01美元以下。這個過程幾乎是即時的，且可在全球任何地方使用。

來源：a16z

Coinbase首席執行官布萊恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）最近在高盛會議上表示：

“我非常高興地報告，我們現在已經將全球任何地方的交易時間縮短到不到一秒，交易費用僅為0.01美元。

我認為，這使得加密貨幣成為迄今為止全球最佳的支付通道。傳統金融系統中也有一些支付通道，非常快，比如信用卡，但費用高達2%。還有一些費用很低，比如ACH，但速度非常慢。

需要兩到三天的工作日，對吧？還有一些支付方式非常快且便宜，比如微信支付，但僅限於中國。而加密貨幣，尤其是基於L2的加密通道，比如Base，是我所知道的唯一一個在這三方面都能滿足要求的系統。它們既快速、便宜，又具有全球性。

這也是我認為我們看到穩定幣交易量同比增長200%到300%的部分原因。因此，這非常強大。它不僅僅是解鎖支付，而是开始解鎖另一類應用。

舉個例子，如果有快速、便宜和全球性的支付，這可能讓人們做些什么呢？也許在社交媒體上，人們會點擊“喜歡”按鈕或者給某個內容點贊。你知道嗎，為什么不能將這個視為一個小額交易呢？在美國，人們每兩周領取一次工資。為什么不可以每小時支付一次呢？

也許，關於發薪日借貸的整個概念可以消失。或者每分鐘支付一次。如果世界擁有一個快速、便宜、全球化的去中心化金融系統，而不是由任何一個國家控制，我認為許多摩擦將會消失，經濟會看到巨大的增長。即使是減少了少量摩擦，也會看到巨大的採用增長。例如，短信曾經的費用是0.25美元。

在高峯時期，每年大約有250億條短信。如今，借助WhatsApp和iMessage等免費服務，每天發送的消息達到數百億條。因此，僅通過消除少量摩擦，活動量就可以增加一個數量級。這種情況在消息傳遞中發生過，現在將要在支付中發生。”

更明確地說，像USDC這樣的穩定幣在L2上已成為世界上最有效的支付通道。

讓我們深思一下……

隨着越來越多的應用程序整合穩定幣功能，我們很可能會看到網絡效應。每個採用穩定幣的新應用都增加了整個生態系統的效用，從而激勵更多的採用和創新。

網絡效應是指當越來越多的人使用某種產品或服務時，其價值會隨之增加。想想像Facebook這樣的社交網絡或像WhatsApp這樣的通訊工具——隨着每一個新用戶的加入，它們的價值呈指數級增長。

穩定幣具有產生極強網絡效應的潛力。

來源：Not Boring

隨着越來越多的人开始使用穩定幣，更多的企業將會接受它們；而隨着更多企業的接受，更多的人將愿意使用它們。

這種良性循環可能會導致快速、廣泛的採用，並以快速的速度發生。

隨着越來越多的人开始使用穩定幣，更多的企業將會接受它們；而隨着更多企業的接受，更多的人將愿意使用它們。

這種良性循環可能會導致快速且廣泛的採用。

來源 –穩定幣：新興市場的故事

除舊迎新

當我們審視穩定幣的前景時，人們常常將其與互聯網的早期進行比較。當時，許多人很難理解這項技術將帶來多大的變革。我們現在對穩定幣的處境也類似。

在傑裏米·阿萊爾 (Jeremy Allaire) 主持的《金錢運動》 (The Money Movement) 節目中，克裏斯·迪克森 (Chris Dixon)表示：

“所有新技術都傾向於做兩件事。它們傾向於把舊的事情做得更好，並做以前做不到的新事情。區塊鏈實際上是一種構建互聯網服務的新方法，這種服務的結構沒有看門人或收費員。”

穩定幣為企業家、开發者和創新者帶來了巨大的機遇。成功駕馭這一領域的公司和協議可能會成為未來的金融巨頭。

以下列出了當今穩定幣生態系統中一些正在進行創新的公司：

來源：穩定幣市場地圖

潛力巨大

穩定幣有能力以更开放、高效和包容的方式重塑金融系統。

它們可能是實現全球金融普惠的關鍵，能夠啓用新的商業模式，並創造一個更加互聯的全球經濟。

不要眨眼，因為這種增長正在迅速發生，多個穩定幣在不到一年的時間裏供應量已超過10億美元。

資料來源：Ethena

現在也有超過76個穩定幣項目，其供應量超過1000萬美元。

來源：Artemis on X

增長的潛力不僅巨大；在全球經濟層面上也是變革性的。而我們仍然只是剛剛开始。

我們正站在金融新時代的門檻上。穩定幣革命才剛剛开始，而我迫不及待想看看它將帶我們去往何方。

資料來源：X 上的 Mike Dudas

直到我們下一次的冒險。