DEX如何為投資策略服務

DEX是去中心化交易所，相對的是CEX（中心化交易所），比較知名的CEX有binance、okx、huobi、FTX、coinbase、bitfinex等。

交易所的作用顧名思義，主要是為交易者提供標的物交易。與傳統股票交易不同，加密市場沒有官方的受監管交易市場。

與股票市場的區別

比如交易股票，如果买A股茅臺，不管是從哪一家券商开戶交易，都是在同一個市場進行流通和交易。

而加密市場，代幣實際是被托管在不同的市場在交易，在binance上，和在FTX上交易的大餅，實際並不是在一個池子中交換。因此在不同交易所間就會有差價產生。

加密市場是7*24小時都可以交易，交易發生在每一個CEX和DEX中。因為沒有統一的交易市場，因此代幣的流動性也是被分割的很細碎。

與封閉市場的區別

在加密市場中，大餅、以太這些代幣基本在每一個CEX都可以交易，如果是正規的交易所，用戶交易的加密資產都可實際在鏈上流通，用戶可以自由的將資產提取到鏈上（平時在CEX交易，都是將資產權托管給了交易所）。

如果是一個封閉的市場，比如某些盤子，他們的資產是在獨立系統中，不支持外部的流通，也就是類似區塊鏈資產的鏈上流通。

封閉資產的特點是只有專屬APP，或者專屬的账號密碼才能調用，其他途徑沒有辦法管理資產。一旦項目方出問題，容易丟掉全部資產。

而區塊鏈資產，可以在不同的CEX間提取，可以在鏈上流通，也可以在DEX交易。只要用戶掌握私鑰，資產便是受控的。

這裏要強調的是，資產存在CEX中，實際也是一個封閉市場。如果交易所暫停提幣，交易所中的資產就都會變成歡樂豆，歷史上這樣的情況還是蠻多的。

這也是為什么，要學會使用DEX，自己掌握資產相對更安全。

交易服務

CEX和DEX為我們提供的是加密貨幣的交易服務。

在股票市場，我們的交易過程大致是；在券商开戶、綁定銀行卡、入金、購买股票、放着不動等升值。

在加密市場，如果是使用CEX，同樣也是在交易所申請一個账號、入金、購买加密貨幣、放着不動等升值。

這裏需要了解的關鍵點包括：

• 交易所的安全性如何，是否是大交易所

• 購买代幣在這個交易所的價格如何，是否偏離了市場價

• 交易所的手續費如何，是否過高

使用DEX交易，過程相對要復雜一些，需要先在交易所申請账號、入金、購买基礎加密貨幣、創建鏈上账戶、提幣到鏈上、通過DEX交易、代幣放錢包不動等升值。

這裏依然有CEX的參與，主要原因是從法幣到加密貨幣這個過程，目前完全通過去中心化的方式還不夠順滑，主流大所的OTC還是相對出入金的主要渠道。

交易源於起心動念，要么源於自己的研究和思考，要么源於接觸各種信息的應激反應（FOMO/FUD）。

由於加密市場是一個7*24小時運轉，並被分割成了非常多的小蓄水池，每一個CEX/DEX都是一個小池塘，不同池子價格都會有差異，因此加密市場的投機性交易機會也很多。

既然是投機性交易，長期不保證一定賺錢，主要形式有：

• 不同交易所間、交易所和DEX間的搬磚，目前大多有程序自動做

• 上幣信息差，比如binance要上一個新幣，提前在DEX买，充到binance开盤賣

• 行情波動大時，CEX和DEX間差異更大，包括不同鏈間的DEX間差價也很大

• 封閉市場形成的價差，比如韓國交易所普遍偏貴，門檻是KYC

• 信息差，比如xx融資、主網上线、搞活動雲雲之類的

• 各種加槓杆預測短期漲跌的交易

對於長期投資型交易，確保資產的安全可控就相對重要，因此更應該關注資產的安全保管。

對於小幣種，DEX相對CEX要有更多優勢。CEX上幣會有成本，因此很多剛發行的小幣種，不一定在CEX能买的到，這時只有在DEX可以交易購买。

不同鏈上的DEX也有較大差異，核心在於項目方首發在哪個鏈，這個鏈上的DEX對這個項目代幣的流動性就會有優勢，價格上更接近市場價，深度更好（可供交易的數量多）。

做市服務

做市商是通過做市制度來維持市場的流動性，滿足交易者的交易需求。做市商通過买賣報價的適當差額來補償所提供服務的成本費用，並實現一定的利潤。

在CEX中，做市商基本都是專業機構，普通用戶很難參與。而在DEX中，POOL的參與者就是做市商，他們為各類加密貨幣交易對提供流動性，並賺取流動性池的手續費分成。

從技術層面看，訂單薄模式相對更難實現普通交易者的做市，需要頻繁的掛單和撤單，大多需要程序自動完成。而AMM交易機制的實現，為POOL持有者提供了便捷的做市工具，也讓普通交易者更容易的參與做市。

比如在uniswap中，向ETH/USDT中添加流動性，就是一種做市行為，可以賺取交易手續費。

發行服務

我們常常聽到的流動性挖礦，其實本質上是一種代幣發行服務。

放在股票市場，發行一個新股是何其難。放在CEX，發行一個新幣也不是件很輕松的事，需要各種資源。

但如果是放在DEX，發行一個新B幾乎是分分鐘的事。只需要新建一個代幣合約，並為代幣添加一個流動性池即可。

拿uniswap舉例來說，它提供了2個重要的服務，一個是swap，一個是pool。

其中，pool是用來做市的。用戶新建一個pool池，需要2個代幣，這就組成了一個代幣的交易池。

用戶向pool中添加代幣對，就是在給這個池子做市。如果這個代幣是一個新的代幣，用戶為什么要來做市呢？

因此項目方採用了一種激勵措施。鼓勵用戶向pool中添加流動性，之後將獲取到的LP證明抵押到項目方的協議裏，項目方根據這種LP的抵押證明，向用戶分發項目代幣。這也就是俗稱的挖礦。

觀察pool池的資金量大小和參與用戶，可以側面反映一個項目參與的熱度。

有了做市的池子，項目方的代幣就有了流動性，而不需要費盡的上CEX。

直接通過DEX的swap服務，就可以進行交易。對於看好項目的用戶來說，這就是早期建倉的渠道，避免上了CEX後代幣被爆炒接盤。

對於項目方來說，這也是一個很好的出貨渠道。大多數土礦都是這么玩的，先發幣添加流動性，再在某一個時間點抽走池子中的資產，也就是俗稱的rug pull。

所以參與這樣的活動，要有一些基本判斷，知道自己是在做啥，別被各種消息和情緒帶偏。

收益來源

DEX就是一個自由貿易市場，什么樣的代幣都會在上面交易。

收益的來源主要是pool中代幣的交易手續費分成，目前像uniswap這樣可以自定義交易區間的DEX，會提供比較靈活的策略制定。

只要策略制定的好，收益還是比較可觀。也存在策略失誤有較大損失的風險。

提供LP的抵押，協議會分發項目代幣，目前提供的LP大多是由項目代幣和另一個穩定幣或者主流幣組成，這既是俗稱的二池。這種pool中添加流動性，有虧損風險，跟直接买幣是一樣的邏輯。因此不要覺得LP收益很高，就匆匆忙忙的去添加流動性。

一切高收益來源，在一個开放的市場裏，都是很難持續的。

合理的來源就是交易手續費，還有在市場火熱時候的協議代幣分發，這時候添加的LP收益實際就是炒幣收益。

以上，就是DEX的各種基本概念和邏輯框架，下面一些文章主要針對其中的不同策略進行實際操作說明。

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