展望 2022：DeFi 之夏將卷土重來？

2022-01-12 21:01:34

毫無疑問，NFT 已經在 2021 年獲得了 Crypto 領域最廣泛的關注。

雖然一些市場觀察人士早在一段時間前就預見到了 NFT 的流行和使用，但 NFT 在傳統和 Crypoto 原生玩家中的迅速普及依舊讓我們大多數人都倍感驚訝。關於 CryptoPunks (加密朋克)、Bored Apes (無聊猿) 和 EtherRock 等 NFT 收藏品的炒作甚至蓋過了繁榮的 DeFi 板塊。

但我預計，DeFi 在 2022 年將再次成為人們關注的焦點，並經歷像 2020 年那樣的第二個“DeFi之夏”，主要有兩個原因：

DeFi 收益機會很可能會更受追捧，尤其是在橫盤或熊市情況下；
受監管的 DeFi 版本的出現，我們稱之為 RDeFi (即 Regulated DeFi)

具有吸引力的收益機會

自 2020 年“DeFi之夏”以來，許多新的創新項目已經出現，而現有的項目進一步發展他們的產品。2021 年，特別是上半年，我們已經看到了不同類型的收益產生，DeFi 提供了非常有吸引力的收益機會，從提供 3-5% 收益率的保守產品，到提供 30-40% 穩定幣收益率的更激進的產品，取決於投資者的風險偏好。

許多在最近牛市中進入 Crypto 領域的新參與者將开始探索 DeFi。對一些人來說，進入 Crypto 領域的途徑將是從比特幣到以太坊，然後是探索 DeFi 的“傳統”路徑；對於其他人來說，則是從 NFT 到以太坊，然後是 DeFi。

不管人們進入 DeFi 領土的途徑如何，結果都是一樣的：將有越來越多的人採用 DeFi，這可能會帶來一個 DeFi 2.0 夏天。

規避較高的 Gas 費

盡管以太坊2.0的更新 (即合並) 計劃在 2022 年上半年進行，但我認為以太坊在今年的大部分時間裏將仍然需要應對非常高昂的網絡費用。

這不會阻止 DeFi 的採用，但會促使投資者使用更多的 L2 (第二層) 擴容解決方案，比如 Arbitrum、Polygon、Optimism，或使用其他競爭性的 L1 (第一層) 區塊鏈網絡，比如 Polkadot、Solana、Avalanche 和 Terra。

我對 Polkadot 的 DeFi 平臺 Acala 感到非常興奮，它最近成為 Polkadot 上第一個獲得平行鏈 (parchain) 插槽的項目。此外，由於較低的網絡費用，Solana 從以太坊那裏奪得了大量的 NFT 市場份額，且 Solana 較高的 TPS (每秒交易量) 和可擴展性允許實現一些在以太坊上無法實現的 DeFi 應用。

“RDeFi”的出現

我相信，在 2022 年，我們將看到 RDeFi 的出現，即“Regulated DeFi” (受監管的 DeFi)。

“受監管的 DeFi”聽起來可能有些矛盾，但我認為 RDeFi 是 DeFi 的下一個演變形式。我預計，除了我們都知道和喜愛的 DeFi 之外，還會出現一個並行的 DeFi 領域 (即 RDeFi)，該領域會效仿其叛逆的孿生兄弟 (即 DeFi)，但會披上一層符合傳統金融監管要求的監管外衣。這種 RDeFi 將只能通過傳統投資工具使用的相同的 KYC (了解你的客戶) 流程來訪問，並且必須滿足相同的反洗錢標准。

實際上，我們已經在 2021 年看到了 RDeFi 項目的早期例子，比如借貸協議 Aave 和 Compound 都提供了各自平臺的監管合規版本，即 Aave Arc 和 Compound Treasury。

這個趨勢很可能會持續下去，我預計其他類型的 DeFi 項目，比如 DEX (去中心化交易所)，也將提供平臺的監管規範版本。如果在 2022 年看到 Uniswap Pro 版本，我不會感到驚訝。

我預計我們還將看到更多從一开始就是監管合規的 DeFi 項目，比如今年早些時候獲得德國聯邦金融監管局 (BaFin) 監管批准的 Swarm Markets，它是第一個受到監管的 DEX。

此外，我預計 Coinbase 或 Kraken 等大型 (中心化) 交易所將通過一個受監管的網關來為投資者提供訪問 DeFi 應用的渠道。由於這些中心化交易所讓用戶避免了自我托管和私鑰管理的負擔，它們可以向用戶提供訪問 DeFi 平臺，而不需要用戶下載 web 錢包或直接與 dApps 交互。這些產品將為 DeFi 領域帶來更多的採用和流動性。

雖然一些 Crypto 倡導者會認為，具有 KYC 要求的 DeFi 應用違背了去中心化金融的精神，但我更喜歡將 DeFi 定義為一種有着“所有者-運營者”的經濟模式，而不是由營利性實體提供的服務。獲得這種服務的條件並不會改變該經濟模式。RDeFi 產品為這些平臺挖掘了新的客戶群，且本來無法觸及 DeFi 領域的傳統受監管的機構也能夠得以與這些 RDeFi 平臺進行交互。

此外，監管可以增加對客戶的保護，並讓平臺承擔責任，這可能也是那些不受監管服務限制的人的首選。我相信這一發展將有助於該領域的成熟。RDeFi 將在進一步增加 DeFi 平臺的流動性方面發揮關鍵作用，且實際上，這也是傳統受監管機構進入該領域的唯一途徑。