在ASML的Q3財報中尋找關鍵詞：中國市場

荷蘭光刻機巨頭阿斯麥（ASML）Q3 財報引發市場動蕩。由於業績未達預期，阿斯麥的股價在10月15日重挫16.3%，這是自1998年以來的最大單日跌幅。這一波動發生在公司意外提前發布財報之後，盡管很快被撤下，仍被廣泛報道。

根據阿斯麥的第三季度財報顯示，營收達到75億歐元，由於得益於中國市場的貢獻，淨利潤環比增長32.5%為21億歐元。但新增訂單僅為26億歐元，大幅低於市場預期的40億-60億歐元。這一數據反映出阿斯麥所面臨的兩大挑战，是否能繼續在中國市場尋找機會和全球半導體市場疲軟下的不確定性。

從全市的半導體市場需求端來看，AI 相關芯片的需求明顯上升，但整體半導體市場復蘇仍“遠低於預期”。特別是在邏輯芯片領域，客戶對新制程節點的擴張持謹慎態度，導致部分晶圓廠減少對 EUV 光刻機的需求。

因為擔心四季度的營收和新訂單市場持續萎縮，阿斯麥下調了2024年全年的淨銷售額目標，約為280歐元，低於2023年的297億。這也表示出該公司對其增長放緩的擔憂。

阿斯麥 CEO 傅恪禮（Christophe Fouquet）指出，半導體市場的低迷狀況可能會持續到2025年甚至2026年，客戶會持續保持謹慎。迫使該公司在財報中下調了對明年的業績展望。

在阿斯麥的這份財報中，中國市場的表現引發人們關注。根據數據顯示，阿斯麥今年第三季度在中國市場的光刻機銷售收入達到27.9億歐元，佔總營收的47%。自2023年第三季度以來，中國市場已連續五個季度成為阿斯麥最大的市場，佔比始終在40%以上。

近年來，中國市場對成熟制程芯片生產設備的需求空前旺盛。在先進制程受阻的背景下，中國廠商持續擴產成熟芯片，推動了對阿斯麥設備的需求。

但阿斯麥的 CFO 羅傑·達森（Roger Dassen）則表示，美國和荷蘭政府發起的出口限制政策已經將2024年中國市場銷售額將下降了10%至15%，一旦相關的管制措施加碼並持續，到2025年，中國市場將可能只佔其總收入的20%甚至更低。

同時，由於阿斯麥在中國大陸近九成的業務都與成熟制程芯片技術（芯片行業將28納米及以上稱為成熟制程，10納米以下為先進制程）相關，隨着中國芯片和光刻機技術的發展與成熟，2025年還可能面對中國本土的光刻機企業在這一市場的挑战。

市場環境正在發生可預測的轉變。這對阿斯麥來說，很可能是致命的。

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