泡沫化顯現？印股外資大逃亡 國內投資者面臨大考

隨着美國利率周期的轉變，印度股市正經歷一場前所未有的資金流動變局。國內儲蓄資金的大量湧入，與外國投資者的撤退形成了鮮明對比。

根據彭博社和印度證券交易委員會的數據，8月份外國機構投資者已成為印度上市股票的淨賣家，淨流出金額超過10億美元。今年迄今，流入金額為26億美元，遠低於去年的220億美元。

印度國內股市此前表現強勁，尤其是藍籌股 Nifty 50 指數。海外投資者尋求中國以外的回報。印度在國際指數中的權重上升，反映了資金的流入，而新的國內投資者也幫助推高了估值。然而，隨着美國利率周期的轉變，外國投資者开始重新評估其在印度市場的投資。

法國外貿銀行新興亞洲高級經濟學家 Trinh Nguyen 指出，印度在美聯儲加息周期中表現優異，但隨着周期的轉變，印度獲益的空間並不大。投資者开始關注其他國家，如馬來西亞、印度尼西亞和韓國，這些國家可能會在美聯儲降息周期中受益。

過去五年來，MSCI 印度指數上漲了約52%，遠高於同期 MSCI 新興市場指數11%的漲幅。但隨着散戶投資者大量湧入市場，全球投資者對其過高的估值發出了警告。投資銀行 Jefferies 印度區主管 Aashish Agarwal 表示，這次周期的主導者是當地人，而不是外國人。

盡管外國投資者表現出一定的擔憂，印度散戶投資者的熱情卻持續高漲。孟买一家外國銀行的高管指出，盡管市場估值“有點瘋狂”，但估值下降的可能性不大。這位高管強調，很多印度人缺乏對市場風險的理解，他們未曾經歷過市場調整，因此將大量積蓄投入股市。

印度股市當前正處在本土資金熱潮與外資撤退的雙重變奏之中。國內投資者的積極參與，為市場注入了活力，但高估值和市場泡沫的擔憂也日益顯現。

隨着美聯儲政策的調整，國際資本流動的不確定性增加，印度股市的未來將取決於其自身的經濟韌性以及全球市場的波動。

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