又崩了！微軟績後股價大跌 AI不行了？

微軟周三（7月30日）公布了截至6月底的2024財年四季度財報，盡管營收和經營利潤均實現了15%的增長，但市場反應卻並不樂觀。投資者和分析師對微軟的 AI 業務表現表示擔憂，尤其是在高預期和高估值背景下，這種增長顯得缺乏亮點。

Azure 作為微軟與 AI 最為緊密相關的業務，其表現一直是市場關注的焦點。然而，Azure 的同比增速為29%，環比下降了2個百分點，未能滿足市場的高預期。Office 365業務的收入增長僅為13%，企業用戶數量增長放緩。

個人計算板塊的營收增速為2%，Windows OEM 業務收入同比增長4%，與當季 PC 出貨量相近，未能顯示出 AI PC 產品的市場推動力。

新籤企業雲合同金額增速從上季的29%大幅下滑至17%，引發了市場對增量需求減弱的擔憂。同時，微軟整體營收同比增長15%，經營利潤同比增長15%，增速放緩，經營利潤率同比下降0.1個百分點。

毛利率下降0.5個百分點，研發費率同比提升0.4個百分點，AI 相關投入導致的折舊、研發人員和設備的投入對利潤率構成了壓力。Capex 投入的增加也給未來利潤率帶來了更大的壓力。

針對2025財年一季度的指引，微軟給出的營收和利潤預期普遍略低於市場預期，尤其是 Azure 的增速預期繼續下行。

“屋漏偏逢連夜雨”。周三，微軟再次出現服務中斷，影響了包括 Azure 和 Microsoft 365在內的多項服務。盡管微軟表示正在解決相關問題，但這一系列中斷事件對用戶體驗造成了影響。

要知道，就在一周前，微軟還經歷了一次大規模的全球性服務中斷，搞得800萬臺電腦直接罷工，航空、醫療和金融等多個行業都被這場“史上最大規模 IT 故障”搞得焦頭爛額。微軟日本子公司表示，這次故障還要歸咎於美國網絡安全企業 CrowdStrike 的一個軟件更新。真是一波未平一波又起！

受此影響，在周二美股盤後交易中，微軟股價一度大跌近8%，總市值暴跌約2500億美元（約合人民幣1.8萬億元）。

微軟的財報顯示，盡管在 AI 領域的投入不斷增加，但其對收入的貢獻尚未達到預期。投資者對 AI 產業的前景表示擔憂，認為當前的投入與回報不成正比。微軟需要在未來展現出 AI 技術更明確的商業價值，以回應市場的期待。

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