淺談三中全會歷史對中國經濟和股市的影響

所有人都翹首以盼着三中全會的召开。因為這次會議很可能會決定未來一段時間國家政策走向和產業方向，所有的決策都會圍繞“進一步全面深化改革，推進中國式現代化”為中心這一目標。

從歷史上看，三中全會被通常理解轉型變革的催化劑，通過集中決策權和管理權來為社會經濟服務。本次會議會聚焦本土高科技產業發展、金融與房地產風險、刺激消費、穩就業等幾個核心內容。

同時，在某些地區放寬私營企業和外國資本在高科技領域投資的的條件，比如上海和北京也會是討論的焦點。

歷史上最具裏程碑意義的一次三中全會是1978年召开的第11屆三中全會，這次會議不但糾正了政治上的歷史遺留問題，更重要的是提出了以市場為導向的改革开放作為基本國策。以後的三中全會的核心決策幾乎都是對第11屆的延續和擴展：以政治高度來統攝經濟全局。

而18屆三中全會，“全面深化改革”的“新時代”決策被認為是對“改革开放時代”的歷史傳承，具有承上啓下的意義。該政策的重點是從快速增長轉向質量增長“新發展理念”，經濟增長不再是唯一的優先事項。如何保持全年5%經濟增長目標將會是本次會議探討的重點。

經濟學家認為，繼續強化中央決策和領導，才能更好的從政治和社會穩定層面來化解風險，“中央需要成為成為一個更有效的組織，以建設一個具有彈性經濟和穩定社會的強大國家。

我們來看看歷史上的三中全會對經濟的影響。盡管從1978年到2010年，我國 GDP 增速均值達到了10%。但橫线對比來看，只有11屆、13屆、15屆和16屆會後的 GDP 出現了同比正增長。特別是2008年第17屆三中全會後，GDP 的同比增長出現下探的態勢。由於三年疫情，在2022年 GDP 同比增長降至2.24%的歷史極值之後，呈現一個“W”型的觸底反彈狀態。

再來看看歷史上三中全會對股市的影響。從2000年开始，一共召开過4次三中全會，其中，僅2013年的第18屆三中全會召开一個月後，上證指數上了3.6個百分點，剩下三次均下跌，其中受會議決策支持的行業板塊均表現亮眼。

比如，17屆三中全會深入農村改革，提出要統籌城鄉經濟社會發展，建立現代農村金融制度，A 股市場上金融以及房地產相關的板塊漲幅領先。18屆三中全會的全面深化改革，特別是科技體制改革，傳媒、計算機等相關板塊表現亮眼，人民網更是從2012年最低的6.69暴漲到39.99，翻了6倍。

今年，最火的賽道應該就是 AI 和算力芯片，雖然相關行業的財報並不理想，但政策支持和三中全會的召开會增強對行業的預期。本屆三中全會將持續推進“中國治理體系和能力的現代化”，為實現“中國式現代化全面推進中華民族偉大復興”而奮鬥。

基於這一原則，今年的三中全會會更讓人期待。

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