央媽盡力控制人民幣貶值速度,但仍跌破7.3是大概率
本周周五(6月21日),中國人民銀行提振人民幣的舉措表明,中國央行貨幣當局希望控制人民幣下跌的步伐和速度,中國央行將人民幣中間價設定為7.1196。雖然低於周四的水平,但下調幅度與預期的差距達到4月以來的最高水平。
最近一周,人民幣下跌壓力大增,在岸人民幣已經跌破7.25關鍵點位,離岸人民幣跌破7.3心理點位近在咫尺。三大原因導致人民幣匯率走低。不管是先救匯率,還是先救房價,未來 幾個月後,人民幣兌美元匯率將大概率將跌破7.30 心理關口。
中國國有銀行也加大了對人民幣的支持力度,據不愿透露姓名的交易員稱,當人民幣小幅下跌至7.2605左右時,他們在岸市場賣出了美元來支持人民幣。
在美元走強和對中國經濟前景的悲觀情緒中,人民幣已跌至11月以來的最低水平。盡管貨幣當局方面一直允許人民幣逐步貶值,但它對引發資本外流和進一步損失的惡性循環持謹慎態度,並傾向於穩定而非快速貶值。
BBVA的經濟學家樂霞表示:
“中國人民銀行正試圖將定價權掌握在自己手中,中國央行的指導旨在防止單向下跌,以使下跌曲线平滑而非陡峭,中國人民銀行採取上述行動之際,美元普遍走強,美元指數接近今年的最高點,這是受美聯儲利率長期高位固定推動的。”
人民幣的疲軟是對這個世界第二大經濟體情緒惡化的表現,隨着投資者尋找避險資產,債券市場大幅反彈,導致基准利率處於異常低的水平。
中國央行行長潘功勝周三表示,美元的勢頭正在減弱,這將有助於保持人民幣穩定,並擴大中國貨幣政策的空間。
馬來亞銀行的高級外匯策略師菲奧娜·林表示:“中國人民銀行正在發出一個信號,他們希望繼續對人民幣實施強有力的控制,防止人民幣進一步下跌或投機壓力。”
歸根求源,目前的匯率和房價,以及物價,都是經濟體制、經濟結構、經濟發展模式、外交政策等深層矛盾的集中表露。在如此錯綜復雜的矛盾中,貨幣政策的效用受到了抑制和溶解,困於網中,動得越頻繁,捆綁得越緊實。
但是,如果沒有有效的解決方案,家庭部門的收入在國民收入中的佔比不能快速提升到國際平均水平,資金、土地等生產要素不能快速從計劃配置過渡到市場配置,國企、私企不能一視同仁公平競爭,在國際敘事中產能過剩的摩擦不能消解,央行無論是加息還是降息,都保不了房價,也保不了匯率。
面對國內和全球的制約因素,我們的貨幣政策和財政政策正在尋找保持增長的方法。但遺憾的是,我們看到的政策趨勢依然存在很大的路徑依賴,國內投資和出口仍將是國家經濟的主要战略。
在這樣的環境下,預計人民幣兌美元和其他貨幣的相對價值前景將趨於悲觀。在未來幾個月後,人民幣兌美元匯率大概率將再次跌破7.30 的關鍵心理價位。
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