歐洲央行6月將迎來首次降息 對後市影響如何？

歐洲央行本周將自2019年9月以來首次下調歐元區的借貸成本。

這將標志着疫情爆發後通脹飆升的創紀錄快速加息周期正式結束。但投資者的注意力似乎已經轉移到歐洲央行今年6月降息後會發生什么。

德意志銀行歐洲央行觀察員馬克·沃爾（Mark Wall）表示：“從官員的評論來看，對於6月6日降息的明智性沒有質疑。”

“即使5月份消費者物價協調指數（HICP）意外上行，歐洲央行仍可以辯稱降息符合其反應功能。問題是，6月之後會發生什么？”

歐元區5月份通脹率略高於預期，總體通脹率為2.6%，核心通脹率為2.9%。此外，協商工資增長（歐洲央行密切關注的數據）在2023年第四季度達到4.5%後，在第一季度確實再次加速至4.7%。

德國貝倫貝格銀行首席經濟學家霍爾格·施密丁（Holger Schmieding）則表示：“很多數據都受到一次性影響而扭曲。”

“例如，今年年初，溫暖的冬季促進了第一季度的戶外建築業發展，從而推動了實際 GDP 的增長，而一次性補貼也使德國等一些國家的工資漲幅超過平常。”

盡管不能排除7月份再次降息的可能性，但從歐洲央行決策者最近的言論來看，這種可能性似乎不大。

歐洲央行執委會委員伊莎貝爾·施納貝爾（Isabel Schnabel）5月16日接受德國媒體採訪時表示：“我們看到一些通脹因素持續存在，特別是國內通脹，以及服務業通脹。”

“我會警告不要行動過快，因為降息過快是有風險的。我們絕對應該避免這種情況，”她說。

這條坎坷之路的下一步將是歐洲央行和美聯儲自己的利率設定出現分歧，後者看起來更像是“長期維持高位”。

這不是一件容易的事，因為它可能對歐元兌美元匯率產生重大影響，而歐元兌美元匯率會通過進口商品和服務的價格引發通脹。

馬克·沃爾解釋道，“在我們假設的6-12個月內，當美聯儲和歐洲央行的政策利率差異上升至歷史高位時，如果國內需求如預期的那樣強勁、利潤率收窄、政策利率限制減少，外匯貶值可能會對通脹產生強烈的傳導作用。”

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