3月5日A股收評：當前基本面修復還不強，對市場或仍有掣肘

2024-03-05 16:03:09

3月5日消息，兩市全天震蕩分化，三大指數漲跌不一，滬指表現稍強。板塊方面，汽車整車板塊尾盤走強，東風汽車、安凱客車漲停。AI手機概念股全天活躍，福蓉科技4連板，思泉新材、道明光學漲停。軍工股展开反彈，觀想科技20cm漲停，立航科技、甘化科工漲停。存儲芯片概念股持續活躍，長電科技、好上好、盈方微、中京電子、大華股份漲停。下跌方面，氫能源板塊陷入調整，康普頓、康盛股份跌停。醫藥相關板塊陷入調整，誠達藥業等多股跌超6%。總體來看，個股呈普跌態勢，兩市超4300股飄綠，成交額連續5日突破萬億，今日成交達10670億元，北向資金全天淨买入15.53億元，其中滬股通淨买入4.47億元，深股通淨买入11.06億元。

^{圖：今日中國股市主要指數收盤表現，截至收盤，滬指漲0.28%，深成指跌0.23%，創業板指跌0.06%}

1、從盤面上來看：今日，滬深兩市雙雙低开，也或意味着全天市場整體的不強。果然，指數开盤雖然一度上行翻紅，但隨後缺乏持續上攻的動能，指數於紅盤位置震蕩。而深成指多數時間於紅盤下方運行，整體表現疲軟。午後，兩市整體走勢稍強，但滬指再創反彈新高下，深成指以及創業板指並未刷新上漲新高。全天盤面上看，銀行板塊領漲兩市，國防軍工、農林牧漁、食品飲料等小幅漲幅居前，而多數板塊走低，其中美容護理、環保以及社會服務、電力設備等跌幅居前。

2、從整體上來看：和昨日相同，盡管指數一度上行並持續創反彈新高，但是板塊和個股迎來較大分化，尤其是指數上行中，個股連續兩日呈現出漲少跌多的局面，或表明個股整體上漲的乏力。而縱觀昨日到今日，上行標的主要集中於部分高股息資產以及大市值的科技股，它們對指數有帶動作用，但多數個股的回調，或許說明當前市場缺乏新的上行動力，需要更多提振或者新的調整才能激發新的上漲動力。當然，好的是當前市場的成交依舊活躍，尤其是連續5個交易日成交額過萬億，這或許足以保證市場整體高位運行。

3、從基本面來看：值得注意的是，今日重要會議上，2024年的經濟增長目標得以確認。根據新華社的報道，今年的政府工作報告中提到經濟增長預期目標為5%左右。

衆所周知，去年由於低基數的原因，5%左右的經濟目標雖然順利實現，但很多人對於拐點是不認可的。而今年這個5%左右的目標如果能夠完成，應該說是高水平和高質量的，也或將是真正的經濟拐點。而一旦經濟迎來全线的恢復，對於股市的提振便不言而喻。所以，今年經濟目標的確立，也或意味着經濟全线向好趨勢未變，股市整體走高也值得期待。

因此，我們認為今年經濟增長目標的確立，或許給中期A股喫下一顆定心丸。尤其是在經濟目標可能實現以及高質量完成預期下，基本面或將迎來全线恢復，企業盈利以及居民收入和就業預期或紛紛得到改善，進而提升消費預期，推動新一輪經濟上行周期，對股市帶來較強的刺激和提振作用。

4、策略上：對於战略投資者而言，我們仍認為當前是重要的配置時期，投資者仍可逢低積極播種，期待未來全线恢復下的收獲。而波段投資者需要注意，當前基本面修復還不強，對市場或仍有掣肘，連續上行後續留意指數上漲乏力後的回落以及反復。

5、對於近期市場行情走勢，機構後市觀點：

A、華金證券發布研究報告稱，反彈進入中後期，3月偏震蕩，結構性行情延續。(1)分子端：3月延續弱修復。2月PMI依然偏弱，但隨着开工旺季、信貸高峯以及萬億國債項目實施和設備更新、以舊換新等政策的落實，經濟和盈利在3月份大概率延續修復趨勢。(2)流動性：3月海外流動性預期平穩，國內維持寬松;比照歷次反彈，融資、外資和新發基金的修復仍有較大空間。(3)風險偏好：比照歷次反彈，情緒指標的修復仍有空間;中美關系回暖疊加兩會召开、政策預期上升，風險偏好在3月可能繼續改善。

B、富榮基金：2月制造業PMI數據為49.10%，較1月小幅回落，有過年因素的影響，但也反應了宏觀經濟底部區間震蕩的趨勢。我們認為本輪市場反彈的核心推動力是政策預期的改善，如圍繞新證監會主席上任後的資本市場改革預期，LPR超預期降息以及後續的“兩會”等。從去年底召开的中央經濟工作會議對2024年的定調來看，對於“兩會”關於宏觀經濟以及財政、貨幣政策的力度的預期，我們保持中性為主。後續在宏觀經濟底部區間震蕩的大背景下，重點關注結構性機會，關注政策推動下的新質生產力方向，如科技、高端制造、高端器械等，尤其是當下與全球共振的AI產業鏈的國產化方向等。本輪中期反彈有望延續，結構上成長為先，重點關注：1、成長賽道如半導體、通信、醫藥等板塊；2、今年有望見底的電力設備新能源；3、高股息、國企資產重估如煤炭、電力、電信等。