歐洲能源危機仍未結束

俄烏衝突兩年後，歐洲的能源危機和極端的燃料成本成為了主要話題，但最近液化天然氣價格暴跌平息了人們的擔憂。

溫暖的天氣和重新調整的貿易流動是一個令人鼓舞的跡象。今年冬天是過去十年來第二個最溫暖的冬天，歐洲天然氣價格自11月以來下跌了37%，這使得歐洲建立了相當大的燃料庫存。

但高盛的策略師並不相信歐洲大陸已經擺脫了困境。

“盡管天然氣價格下跌可能給人留下歐洲已經解決能源危機的印象，但我們認為危機尚未結束，要完全消除再次出現極端天然氣價格的風險，我們還有一個冬天要過，”該公司策略師在周四的報告中寫道。

在他們看來，近期液化天然氣供應的改善並沒有解決結構性赤字和從俄羅斯進口的損失。反過來，價格仍然容易受到供應中斷或需求波動的影響。

策略師們表示，歐洲天然氣“還有一個冬天要走”，因為寒冷的天氣可能導致需求激增，這將耗盡庫存並推高價格。

他們指出，與天氣有關的供暖佔消費者需求的60%以上。

根據他們的估計，一個比平均溫度低一個標准差（比平均水平低約1°C）的冬天，可能會增加約12%的存儲容量需求。

庫存高於季節標准，這為夏季提供了一個舒適的庫存設置。但下個冬天即將來臨，儲藏必須在更冷的月份到來之前達到滿負荷。

高盛表示，歐洲不僅未能完全彌補從俄羅斯失去的約20%的供應損失，而且近期液化天然氣價格下跌的主要原因是需求減少，而不是供應增加。

展望今年，高盛預測新的液化天然氣出口項目可能會在2025年上线，這將導致全球液化天然氣供應增加，並开始使市場陷入供過於求的局面。

高盛策略師表示：“隨着液化天然氣供應量的大幅增加，歐洲將不再需要擠出世界其他地區對價格敏感的买家來保證足夠的進口，並將能夠適應國內需求的增長，從而導致液化天然氣和歐洲天然氣價格持續走低。”

如果這種情況相應地發生，2025-2026年冬季應該會出現“舒適的供應背景”。

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