​亞洲美元債券銷售出現2016年以來最差开局

亞洲美元債券銷售創下八年來最疲弱开局，與全球強勁趨勢背道而馳，因該地區借款人在國內籌集更廉價資金，並等待美國聯邦儲備委員會降息。

彭博匯編的數據顯示，自2024年开始以來，除日本外，亞洲地區的美元債券發行總額為182億美元，同比下降28%。這與美歐形成鮮明對比，美歐的發行人在交易熱潮中屢創新高。

由於美聯儲歷史性的貨幣緊縮行動，亞洲企業和政府發現，在當地發行債券的成本降低了，尤其是在中國，中國當局加大了政策放松力度，以治愈疲弱的經濟。全球對中國金融壓力上升的擔憂，尤其是其史無前例的房地產危機，也削弱了投資者對中國美元債券的興趣和拋售勢頭。

普信集團(T Rowe Price Group)投資組合經理謝爾登•陳(Sheldon Chan)表示：“很多這樣的公司和經濟體都能很好地進入當地市場。”“他們並不迫切需要獲得美元債券。”

盡管亞洲地區美元票據的風險溢價有所收窄，但發行卻出現了枯竭。彭博指數(Bloomberg index)顯示，除日本外，亞洲地區投資級債券的信用利差上周升至歷史最低水平。

隨着亞洲借款人被國內更廉價的融資所吸引，利差收窄也拖累了需求，因為投資者的風險回報等式看起來不那么吸引人了。

摩根大通私人銀行(JPMorgan Private Bank)跨資產交易董事總經理阿吉特•喬杜裏(Ajeet Choudhary)表示：“鑑於具有吸引力的全收收益率，我們目前更傾向於流動性更強的發達市場信貸。”“如果利差擴大，為額外風險提供足夠的補償，我們將在新興市場債券中尋找價值。”

彭博匯編的數據顯示，今年迄今為止，亞洲美元債券發行的所謂認購比率已達到接受投標數的四倍左右，低於此前五年約4.6倍的平均水平。

亞洲借款人出售更多美元債券的動機也取決於美聯儲的政策前景。

新加坡Paragon Capital Management高級投資組合經理Carinn Neo表示：“隨着各國央行在2023年底暫停利率，以及市場預期美聯儲可能最早在2024年第二季度降息，一些發行人可能希望等待以更低的利率發行債券。”

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