發達國家債券收益率上升，央行大量拋售債券

行業分析

最近的數據顯示，發達國家債券收益率出現了較大上升，導致各國央行紛紛拋售大量債券。這一現象與發達國家預算赤字激增以及央行加速減持巨額債券有關。

據彭博社報道，發達國家預計在下一年度增加主權債券的銷售，這將對債券收益率，特別是長期債券收益率產生負面影響。文章建議美聯儲、歐洲央行和英國央行應該抑制收縮資產負債表的熱情。

美國情況

根據美國銀行的數據，明年美國國債發行量預計將達到創紀錄的1.34萬億美元。與此同時，美國2026年的赤字預計將攀升至2萬億美元。

自2022年6月以來，美聯儲每月削減資產負債表950億美元，迄今已將其削減至7.8萬億美元，幾乎是新冠大流行前4萬億美元大關的兩倍。這使得美國貨幣政策收緊與國債供應擴大相結合，引發了“致命的”風險。

歐洲情況

德國、法國、意大利和西班牙預計明年將增加債券銷售至1.1萬億歐元以上。歐盟委員會還計劃發行1500億歐元的債券。

報告稱，即使是小幅減少量化寬松再投資也是不明智的。目前，歐元區將到期的德國債務回收，用於購买意大利債券，這是其“第一道防线”。

英國情況

據預計，英國政府明年的債券供應量將增加至約2600億英鎊，較今年增加了20%。英國央行一直以兩倍於美聯儲和歐洲央行的速度降息。

越來越多的人認為，各國央行正處於加息周期的頂峯，但減少量化寬松債券投資組合將繼續收緊貨幣環境。明年可能會出現全球經濟增長下滑的情況，這可能導致降息或暫停縮減資產負債表。

結論

目前發達國家債券市場面臨許多挑战，預算赤字和央行減持債券導致債券收益率上升。美國、歐洲和英國都面臨債券供應增加的壓力。各國央行應審慎對待貨幣政策收緊和資產負債表的管理，以應對不確定的經濟環境。

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