日本漲勢消退 部分投資者轉而买入中國股票

日本股市今年擊敗了中國股市，但一些投資者押注潮流即將扭轉。

日本股市面臨的阻力越來越大，包括全球經濟增長惡化，並且隨着日本央行面臨收緊政策的壓力，提振出口商收益的日元疲軟時代可能即將結束。

相反，樂觀情緒正在增強。市場認為，中國政府提振經濟和國內股市的努力，將有助於結束股市的暴跌。今年以來，中國股市已成為全球表現最差的股市之一。處於歷史低位的估值也將吸引抄底者。

有跡象表明日本的優異表現可能已經達到頂峯。由於全球加息導致外部需求前景惡化，東證股價指數已較今年高點下跌逾4%，這將損害日本的工業強國。出口依賴型工業約佔該指數的四分之一，這一比例高於中國基准指數。

日本股市也因其與標普500指數的高度相關性而受到影響，該指數上個月進入了技術調整。

過去十年，東證指數與標普500指數的周相關性為0.57，而滬深300與標普500指數之間的相關性僅為0.1。讀數為1意味着兩者步調一致。

日本股市的另一個風險是全球基金的大量倉位。截至10月27日，海外投資者今年已淨买入307億美元的本地股票，有望創下自2013年以來購买量最大的一年。

匯豐控股策略師 Herald van der Linde 和 Prerna Garg 在上個月的一份研究報告中寫道：“全球基金對日本股市的敞口很高，比過去十年要高得多。”“因此增持的空間有限。”

他們表示，該行減持日本股票，增持中國大陸股票。

如果日元开始走強，日本股市的下跌可能會加速。該貨幣有很大的升值空間，今年已下跌近13%，接近三年來的低點。

盡管日本央行本周僅小幅調整收益率曲线控制政策，令日元多頭感到失望，但它確實朝這個方向邁出了一步，更實質性的舉措將提振日元。

中國股市的積極因素之一是有吸引力的盈利前景。據彭博社預測，未來12個月，滬深300指數成分股公司的盈利將平均增長22%。相比之下，日本東證指數成分股的這一比例僅為5%。

估值指標也表明中國股市還有反彈空間。滬深300指數的預期市盈率為10.5倍，低於12.4倍的五年平均水平。東證指數交易價格為14.3 倍，與其五年平均值一致。

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。