中國央行的季度貨幣政策報告定下了加速放松政策的基調

中國人民銀行(PBoC)在季度貨幣政策報告中表示，將加大宏觀經濟政策調整力度，同時，防止人民幣匯率過度波動。這可能預示着中國央行將進一步放松政策，以支持經濟增長。

實際上，本周的意外交易已經表明，中國央行對經濟狀況感到擔憂。現在，多數機構認為，中國央行將進一步下調政策利率和存款准備金率，並部署更多的結構性工具。

中聯社的首席經濟學家趙民表示：“中國央行的措辭表明，貨幣政策對經濟增長的支持可能會保持強勁。”

^{圖：近期一系列主要指標均不及預期，強調了放松政策的迫切性 來源：Bloomberg}

不過，中國央行可能至少要等到下個月才能降准 ——自2016年中期貸款利率下調以來，央行從未在同一個月降息並降准。同時，鑑於本周已經降息，展期到期的政策性貸款，並在日常公开市場操作中大量淨注入資金，增加流動性的必要性可能已經減弱。

彭博經濟研究所的首席亞洲經濟學家常舒表示：

“中國人民銀行對人民幣下跌的有力反擊——周五進行了有記錄以來最有力的中間價設定——表明其對人民幣的快速下跌感到不適，但可能不是貶值本身。人民幣疲軟不會阻止中國人民銀行進一步降息——我們預計今年還會有2次降息。”

高盛集團的經濟學家在一份報告中寫道，他們預計中國人民銀行將在9月將存款准備金率下調25個基點。他們還預計，中國央行在第四季度再次以同樣幅度降准，並在那時將政策利率再下調10個基點。花旗集團的經濟學家也預計，存款准備金率將很快下調25個基點。

其他措施包括國有銀行可能降低存款利率，這可能會緩解其盈利壓力，而中國央行在季度報告中表示需要保持銀行“合理利潤和淨利潤水平”。同時，降低現有抵押貸款利率也可能減輕家庭的債務負擔。

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