北美企業違約率越來越高，其背後的原因是？
要點
上個月，美國企業違約事件有所增加，今年以來已達41起。穆迪投資者服務公司(Moody 's Investors Service)的數據顯示，這是去年同期的兩倍多。
由於不確定的經濟狀況和沉重的債務負擔，企業正在拖欠債務。高利率使得再融資變得困難，因為債務變得更加昂貴。
今年美國的破產申請數量也大幅上升，達到了2010年以來的最高水平。
聯邦儲備委員會主席傑羅姆·鮑威爾在聯邦公开市場會後的新聞發布會上發表講話後離开
美聯儲(Federal Reserve)計劃繼續加息以遏制通脹，這意味着未來幾個月企業違約率可能會上升。
5月企業違約率上升，表明美國企業正在努力應對利率上升導致債務再融資成本上升以及經濟前景不確定的問題。
穆迪投資者服務公司(Moody 's Investors Service)的數據顯示，今年迄今為止，美國和加拿大分別發生了41起和1起違約，是全球違約最多的地區，是2022年同期的兩倍多。
本周早些時候，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)表示，在降低通脹方面取得更多進展之前，預計今年會有更多的加息，盡管速度會放緩。
銀行家和分析人士表示，高利率是造成經濟困境的罪魁禍首。那些要么需要更多流動性，要么已經背負沉重債務、需要再融資的公司，都面臨着新債成本高企的問題。
這些選擇通常包括不良債務交換，即公司將其債務轉換為另一種形式的債務或回購債務。或者，在糟糕的情況下，重組可能會在法庭外進行。
重組和咨詢公司M3 Partners的創始合夥人莫辛·梅吉(Mohsin Meghji)表示：“現在的資本要貴得多。”“看看債務成本。在過去15年的任何時候，你都可以合理地獲得平均4%到6%的債務融資。現在，債務成本已經上升到9%到13%。”
梅吉補充說，自第四季度以來，他的公司在許多行業都特別忙。雖然問題最嚴重的公司最近受到了影響，但他預計，由於高利率，財務狀況較穩定的公司將在再融資方面遇到問題。
根據標准普爾全球市場情報(S&P Global Market Intelligence)的數據，截至6月22日，共有324份破產申請，與2022年的374份破產申請相差不遠。截至今年4月，共有230多起破產申請，是2010年以來同期最高的。
提供緊急醫療服務的Envision Healthcare是5月份最大的違約公司。據穆迪(Moody 's)稱，該公司在申請破產時負債超過70億美元。
標准普爾全球市場情報公司(S&P Global Market Intelligence)的數據顯示，今年迄今為止申請破產的企業中，有家庭安防和報警公司Monitronics International，地區金融機構硅谷銀行，零售連鎖店Bed Bath & Beyond，規模最大的還有區域體育網絡所有者鑽石體育(Diamond sports)。
投資銀行Solomon Partners資本轉型和債務咨詢部門聯席主管Tero Jänne表示，在許多情況下，這些違約就算不是幾個季度，也是幾個月的酝釀過程。
“違約率是反映困境的滯後指標，”Jänne表示。“很多時候，這些違約不會發生，直到一系列解決資產負債表的舉措之後，直到破產，你才會看到資本違約發生。”
穆迪預計，到今年年底，全球違約率將升至4.6%，高於4.1%的長期平均水平。預計到2024年4月，這一比率將升至5%，然後开始放緩。
Solomon Partners資本轉型和債務咨詢聯席主管Mark Hootnick表示，可以肯定的是，將會有更多的違約。到目前為止，“我們一直處於一個信貸極其寬松的環境中，坦率地說，那些不應該利用債務市場的公司能夠毫無限制地這樣做。”
這可能就是各個行業都出現違約的原因。也有一些行業特有的原因。
穆迪副總裁兼高級信貸官Sharon Ou表示：“並不是某個特定行業出現了大量違約。”“相反，不同行業出現了相當多的違約。這取決於槓杆率和流動性。”
除了沉重的債務負擔，Envision還因疫情引發的醫療問題而陷入困境，Bed Bath & Beyond因店面面積大而許多顧客選擇在網上購物，Diamond Sports則因越來越多的消費者放棄有线電視套餐而受到打擊。
“我們都知道企業目前面臨的風險，比如經濟增長放緩、高利率和高通脹，”歐說。“如果人們削減支出，耐用消費品等周期性行業將受到影響。”
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