MT Capital研報：Solana 生態全面爆發前夜

作者：Xinwei, Ian Wu

TL;DR

• Solana 生態正處於全面爆發的前夜，在經歷過FTX破產等挑战後，依然保持強勁增長。TVL顯著增加，DeFi Velocity顯示出非常高的流動性利用率。日交易量穩定上升，遠超其他公鏈。

• Solana 基金會動作頻頻：網絡穩定性和去中心化穩步推進，舉辦Hyperdrive黑客松支持生態項目，重點布局亞太市場。

• 生態系統亮點頻出：Visa在Solana上推出USDC結算功能，MakerDAO考慮將Solana SVM納入其系統，以及Solana Pay與Shopify的集成。

• 生態項目百花齊放：史上規模最大的Solana 空投季即將开始，DeFi、LSD、Meme、銘文、NFT、DePIN各個賽道都有明星項目引發市場關注。

引言

在以太坊從POW過渡到POS之後，中心化問題被擺上臺面。Layer2之間的競爭越發激烈，並進一步使流動性碎片化，應用層面也乏善可陳。

比特幣生態方面，BRC20帶領一衆不同的銘文協議引發了社區FOMO，在ORDI上线幣安之後達到高潮，伴隨着“沒有應用只有Meme”的批評聲也开始慢慢回調。

Solana生態在經歷FTX破產事件後，SOL代幣暴跌至最低8美元，跌幅超過95%。但經歷重創後，Solana生態和社區在最近兩年仍然保持良性發展。生態用戶超過百萬，开發者超過2000名，從DeFi到NFT，不斷地湧現出新項目。Jump Crypto 开發的 Solana 第二個節點驗證器 Firedancer 也正式上线測試網。

隨着BTC的價格回暖，兩個月內SOL的代幣價格暴漲超過200%。而目前Grayscale Solana Trust的溢價約為 800%，GSOL 的表現表明了機構投資者對 Solana 的看好。

上輪牛市的Stepn引發的出圈效應還歷歷在目，隨着利空落地，Solana生態的下一個爆款應用一定會引爆市場。

一、概覽

自2023年初以來，Solana的總價值鎖定（TVL）呈現顯著增長，現已達到650M，漲幅超過200%。

Ian Wu 表示：“隨着該平臺最近推出的新資產，SOL代幣在其中扮演着核心角色。SOL不僅是整個生態系統中的質押幣（Staking），還是交易中的保證金和底層資產，是作為整個平臺關鍵性的底層資產（native crypto）。

此外，隨着SOL被用於購买NFT等資產參與鏈上活動交互和鎖定，大量的SOL在市場上被鎖定，從而降低了其流通量。這種SOL的鎖定效應，預計將促進其價格上漲，形成一種正向的增長螺旋。隨着Solana生態的新資產發行和上市，SOL的代幣鎖定量將逐步增加。這不僅會稀釋之前拉升的獲利盤和拋壓，還會因新資產的積極影響刺激更多持有者質押（Staking）SOL代幣。因此，在未來Solana的節點質押的SOL的數量和總鎖定價值（TVL）市值將成為分析師和投資者對於SOL定價的密切關注的重要指標。“

https://defillama.com/chain/Solana

DeFi Velocity（TVL利用率）:

• DeFi Velocity，即交易量/TVL，是衡量區塊鏈活躍度和採用率的關鍵指標，比僅觀察TVL更具參考價值。

• 在最近一周內，Solana的7d DeFi Velocity比率達到3.17。這意味着，每1美元的流動性能夠產生約3.17美元的周交易量。與Arbitrum、Binance、Base、Optimism和Ethereum等其他鏈相比，Solana在過去7天內展現出最高的TVL利用率。

日交易量:

• 2023年至今，Solana的日交易量表現出穩定趨勢，尤其是投票交易數量有所上升。

• 交易主要分為投票和非投票兩種類型，投票交易主要涉及驗證者的投票账戶。

與其他生態的半年平均日交易量對比

盡管面臨了網絡中斷和FTX/Alameda的崩潰等挑战，Solana依然保持正常運行，展示出其改進和適應能力。

Solana不斷增長的TVL、強勁的DeFi發展和穩定的交易數據，共同顯示了其成為一個活躍的經濟活動中心的潛力。

生態系統亮點:

• 2023年9月，Visa選擇在Solana上推出USDC結算功能，這對公共區塊鏈與金融實體之間的支付架構和其他應用場景具有重要意義。

• 同年9月，MakerDAO創始人考慮將Solana SVM納入Maker的新本地鏈，作為其「Endgame」升級計劃的一部分，預計該計劃將歷時2至3年，分為五個階段實施。

• 2023年8月，Solana Pay與Shopify實現了集成。

基金會

人事變動

2022年4月19日，Solana 基金會宣布了其五席理事會的領導層變更。首先，Solana Labs 的聯合創始人 Anatoly Yakovenko 從 Solana 基金會理事會主席職位上退下，以專注於在 Solana Labs 上推出新應用，自 2021 年 12 月起生效。其次，為了確保高質量的領導力延續並迎接 Solana 基金會的下一個篇章，基金會任命了 Leopold Schabel 加入理事會。Schabel 是 Jump Crypto 的領導人和 Certus One 的聯合創始人，後者是為 Solana 生態以及其他權益證明網絡提供驗證服務的區塊鏈咨詢公司。

財務方面的新策略

Solana 基金會宣布了一項新的資金策略，包括可轉換的資助和投資。這些靈活的資金選擇旨在滿足 Solana 生態內多樣化項目的需求，包括從早期开發到尋求財務支持的成熟企業。基金會的可轉換資助計劃為處於早期階段的項目提供財務援助，重點是开發、研究和創新。這些資助將分發給有潛力對 Solana 生態產生重大影響的項目。而對於已經建立並展現成功道路的項目或初創公司，Solana 基金會提供投資支持，這些資金將用於擴大他們的運營並將創新帶入市場。

回溯性公共物品資助（RPGF）計劃

Solana 基金會和 OpenBlock Labs 創新地引入了一種回溯性資助模型，以支持 Solana 生態內的公共物品和开源項目。RPGF 旨在為社區廣泛使用的公共物品資源背後的創作者提供可持續收入。與傳統的前瞻性資助不同，RPGF 激勵並獎勵對更廣泛生態系統有益的過去貢獻。第一輪 RPGF 得到了熱烈的響應，吸引了超過 100 個項目申請，其中約 36 個獲得資助。這一過程不僅獎勵了過去的貢獻，還為社區主導支持公共物品樹立了先例。

黑客松

Solana基金會最近成功舉辦了第八屆黑客松活動“Solana Hyperdrive”，這是一個專注於吸引高影響力項目進入Solana生態系統的在线比賽。這次活動匯集了來自世界各地的創始人和开發者，共有超過7,000名參與者提交了907個項目，創下了Solana黑客松史上最大規模。活動覆蓋了基礎設施、移動消費應用、支付、去中心化自治組織（DAOs）、人工智能等多個領域，得到了AWS、Ironforge、UXD、Magic Eden等多家知名公司的支持。Solana基金會的執行董事Dan Albert表示，這些活動中產生的近1000個團隊將在人工智能、金融與支付、物理基礎設施網絡、遊戲與娛樂、移動消費者應用、加密基礎設施、DAO與網絡國家等多個領域中發揮重要作用，塑造未來的發展趨勢。

未來計劃

在技術層面上，Solana基金會正專注於幾個關鍵的技術創新，預計在年底或明年初展現成果。

1. FireDancer上线主網：FireDancer是一個獨立的Solana驗證器，旨在增強網絡的穩健性和性能，這是一個能夠在內部測試時達到100萬TPS的系統，雖然實際運行時可能達到10萬TPS，但這已足以滿足高頻交易應用的需求。其目的是維護一個獨立的技術棧，從而多樣化區塊鏈網絡的供應鏈並減少對單一故障點的暴露。FireDancer採用深度防御策略，將其組件隔離為獨立的進程，並實施嚴格的通信協議，以減少潛在漏洞的影響。开發團隊還將強大的安全程序整合到其开發生命周期中，通過安全和工程團隊之間的持續協作以及使用模糊測試和代碼審查來識別和減輕安全漏洞。其目標是在Solana主網上啓動FireDancer，並升級安全措施，例如外部審計和引入錯誤賞金計劃。

2. 異步執行/無銀行領導者：在Solana的無銀行領導者模型中，領導者所做的工作最少，足以產生有效的區塊。這種設計使得領導者在銀行執行之前所需的內存操作減少了三倍。領導者的責任包括驗證交易中的籤名，確保費用账戶有足夠的余額，並管理余額緩存。

3. Quorum Subcommittee（法定人數小組委員會）：Solana的法定人數結構對其安全性和性能至關重要。該網絡使用二次消息开銷以確保經典的拜佔庭容錯共識。Solana的設計允許網絡維持高吞吐量和低費用，同時確保高水平的安全性。法定人數的大小和投票的實施方式是Solana設計的關鍵，確保了安全性和性能。

4. 動態存儲定價和舊狀態壓縮：Solana引入了一種狀態壓縮解決方案，大幅降低了鏈上存儲的成本。這種技術依賴於Merkle樹，可以將數據樹的可驗證性壓縮成一個哈希。這種壓縮友好的結構允許开發人員在鏈上存儲少量數據並直接在Solana账本中更新，大幅降低數據存儲成本，同時保持Solana基層的安全性和去中心化。

5. 動態基礎費用：在Solana中，交易費用的計算目前不依賴於交易消耗的資源。相反，費用由需要驗證的籤名數量決定。費率（例如每籤名的lamports）可能會從塊到塊發生變化。然而，創建交易並在籤名之前仍可以確定地計算交易費用。

重心

目前，Solana基金會的重點在於加強和擴大其在亞太地區的影響力。特別是在去年FTX事件之後，基金會決定加大在華語區及亞太市場的投入。基金會認識到，亞太市場在勞動力市場（开發者市場）和資本市場方面都具有重要性，因此正在致力於在該地區建立更均衡和全面的發展。

Solana Breakpoint活動計劃於2024年9月19日至21日在新加坡舉行，選擇新加坡作為2024年Breakpoint活動的舉辦地，突顯了亞太地區在Solana战略中的重要性。

此外，基金會在印度、歐洲（尤其是德國和英國）也在擴大其影響力。

二、近期熱門項目

Mad Lads & Backpack

Mad Lads 是由 Solana 框架开發公司 Coral 創造的 NFT 項目，由 Armani Ferrante 和 Tristan Yver 推出。這個項目標志着 Coral 在區塊鏈技術和 NFT 領域的重大創新。Mad Lads 在首次發行時，獨家通過 Coral 創建的全能錢包應用 Backpack 進行。這個選擇不僅顯示了 Coral 對自家產品的信心，也突顯了 Backpack 的先進技術和市場潛力。

Backpack 的最大特色是它圍繞“可執行 NFT”（xNFT）構建。這些 xNFT 本質上是嵌入了可執行編程腳本的非同質化代幣，它們實際上是可操作的 Web3 應用平臺。這種技術的創新，使得 Mad Lads 不僅僅是一種數字藏品，而是一個能夠運行代碼、實現更復雜交互的平臺，從而極大地增強了 NFT 的功能性和吸引力。xNFT系列為程序分發开闢了全新的途徑。遊戲开發者可以將整個遊戲作為限量版的xNFT鑄造。一個DeFi協議可以根據錢包地址分發對新前端的早期訪問權限。一個雙因素驗證碼可以生成為NFT，並自動循環更新。正如Solana的網站所解釋的那樣，這些是xNFT用戶可利用的可能性，它還補充說藝術家可以創mad造美麗沉浸式的3D體驗，這些體驗無法被復制並且可以直接在錢包中運行。這些可能性幾乎是無限的。

Mad Lads 的成功得益於幾個關鍵因素。首先，其創新的 xNFT 概念為 NFT 市場帶來了新的活力。這種新型的 NFT 不僅是數字資產，還具備執行內置代碼的能力，為用戶提供了更多互動性和實用性。其次，Mad Lads 在市場上的表現非常搶眼。在24小時內的銷售額超過816萬美元，超越了同期的 Bored Ape Yacht Club。這一顯著的銷售成績在很大程度上是由於其獨特性和市場上的高期待。此外，Mad Lads 的地板價在兩周內內上漲了200%，達到160 SOL，使其成為 Solana NFT 系列中最有價值的之一，被市場高度認可。

在技術和市場策略方面，Backpack 开發團隊也展現了其獨創性和應對挑战的能力。在 Mad Lads 的重新發行期間，為了防止機器人操縱市場，團隊制作了兩個鑄幣門戶，有效地區分了真實用戶和機器人。這種策略不僅有效防止了惡意行為，而且在合法用戶中引起了廣泛的關注和討論，增強了社區對項目的興趣和參與。

在Solana失去其知名NFT項目DeGods和y00ts之後，社區出現了一個空白。這些項目分別轉移到了以太坊和Polygon，給Solana社區留下了巨大的空隙。Mad Lads的推出時間與這些項目離开Solana的時間緊密相連，為Mad Lads的成功提供了良好的時機。我們認為Mad Lads完全可以成為Solana上的BAYC。

盡管如此，隨着 FTX 的崩潰，整個 Solana 生態也遭遇了嚴重挑战，Backpack 團隊的資金部分被困於 FTX。在這種困境下，Backpack 團隊不僅成功地保持了運營，還开始尋找新的發展方向。Mad Lads的成功被視為Solana社區的重生，它正在消除FTX關聯和隨之而來的敘事所造成的損害。Backpack目前正在進行公开測試，並且長期目標是向社區开放，允許任何人基於此構建。

2022年9月，Coral 完成了2000萬美元的融資，FTX Ventures 和 Jump Crypto 領投，Multicoin Capital 等战略投資者參投。

2023年10月，Backpack 宣布將推出一家「受監管」交易平臺，名為 Backpack Exchange，顯示出團隊對於創新和適應市場變化的持續承諾。

Mad Lads 和 Backpack 是關於創新、市場適應能力以及在困境中尋求新機遇的故事。這個案例充分體現了Solana 生態的彈性和創新能力。

Jupiter

Jupiter 是 Solana 鏈上的一個最大的聚合交易所，自2021年成立以來，已經成為Solana生態中的一個關鍵協議。作為Solana上的第一個交易聚合器，Jupiter 的目標是通過集成該區塊鏈上所有主要的流動性市場，為用戶提供最佳匯率。為了提升用戶體驗，Jupiter 不斷進行優化和更新，集成了更多Solana鏈上的主流DEX，如Orca、Raydium、Serum等。

Jupiter 在用戶體驗上也做了大量工作，除了集成主流流動池，還提供實時更新的匯率和快速直達集成DEX項目網站的功能。例如，在將SOL兌換為USDC的過程中，Jupiter能夠為用戶匹配多條交易线路，並從中選擇出最佳路徑和價格，節省用戶的時間和費用。此外，Jupiter提供的每筆交易信息都非常透明，包括交易速度、價格影響率、用戶交易後最低能收到的金額等，方便用戶進行資產規劃。

在融資和代幣計劃方面，Jupiter也取得了重大進展。它正在准備推出原生代幣JUP，並在Solana Breakpoint大會上宣布，將通過空投方式將40%的JUP代幣分發給Jupiter Exchange社區，約有955,000名用戶符合資格。另外20%的代幣將通過代幣銷售分發，剩余的40%預留給內部人員和战略儲備。作為一項以社區為中心的舉措，Jupiter宣布了一項追溯性代幣空投計劃，計劃中將分發10億枚Jupiter代幣中的40億枚（40%）。

Pyth Network

Pyth Network被譽為DeFi預言機領域的遊戲規則改變者，主要通過利用頂級交易所、做市商和金融服務提供商的力量，為智能合約應用程序聚合和分發價格數據。作為一種創新的去中心化預言機，Pyth能夠從90多個信息源（包括CBOE、Binance、OKX、Bybit等主要交易所和做市商）獲取金融市場數據，並將這些數據分發到40多個區塊鏈。

Pyth由三個核心部分構成：數據提供者（主要是交易所）、Pyth協議（旨在聚合不同提供商的數據，為每個價格源每400毫秒創建統一價格和置信區間）和數據使用者（即終端用戶，如Pyth支持的區塊鏈上的應用程序，讀取匯總的價格源並將數據無縫整合到他們的智能合約邏輯中）。

Pyth Network通過三輪融資籌集資金，最新一輪融資於2022年1月7日完成。代幣以4.68億美元市值首次亮相，有9萬個錢包接收空投。PYTH代幣最初交易價格約為0.32美元，流通供應量為15億，其余85%的總供應量鎖定期為6至42個月。

此外，Pyth Network支持230多個應用程序，包括去中心化交易所（DEX）、借貸協議和衍生品平臺。其基礎設施每天可實現6500萬次以上更新，提高智能合約操作的精確性和安全性。

Jito

Jito於8月底推出了推薦計劃，並於9月中旬推出了積分系統。與Blaze類似，Jito通過獎勵JitoSOL持有者並提高他們在DeFi中的積分，加大了對用戶的吸引力。Jito的SOL鎖倉價值在季度內同比增長了320%，達到6.67 million SOL。季度末約35%的JitoSOL被鎖定在協議中，而季度初僅有13%。

Jito特別之處在於用戶可以通過它獲得MEV收益。Jito質押池將用戶的SOL委托給支持MEV的驗證者節點，MEV獎勵作為額外APY分配給權益池。Solana Labs的CEO Anatoly Yakovenko也對Jito給予積極評價。

Jito Labs已在兩輪融資中共籌集了1200萬美元。最新一輪融資發生在2022年8月11日，是A輪融資。領投是Multicoin Capital和Framework Ventures。

截至2023年11月30日，Jito達到了新的TVL高點，為$400M，目前有6.67M SOL被質押，自啓動以來一直呈上升趨勢。Jito是Solana上第一個包含MEV獎勵的質押產品。

11月28日，Jito基金會宣布將推出JTO治理代幣，這是Jito網絡發展的重要一步。JTO代幣將賦予社區成員直接影響Jito網絡決策和方向的能力。

治理方面，JTO的推出使代幣持有者能夠做出關鍵決策，塑造Jito網絡的未來，以便它繼續按照服務對象的需求和更廣泛的Solana生態系統的需求發展和繁榮。這些決策和舉措可能包括：

• 設定JitoSOL質押池的費用

• 通過控制StakeNet項目的參數來更新代表團策略

• 管理DAO持有的JTO代幣和JitoSOL產生的費用

• 為Jito協議和產品的持續發展和改進做出貢獻

代幣經濟學方面，JTO 總供應量為 10 億枚，其中 10% 將用來空投， 24.3% 將由代幣持有者通過 Realms 上的 DAO 治理直接控制， 25% 用作生態系統發展， 16.2% 分配給投資方（1 年完全鎖定，三年內全部解鎖）， 24.5% 分配給核心貢獻者，即Jito 的創始人以及生態系統早期貢獻者的員工（1 年完全鎖定，三年內全部解鎖）。

空投總量為10%，即1億JTO代幣。其中，基金會將立即分發的9000萬JTO代幣，另外1000萬在未來一年解鎖，這些都來自分配給社區增長的3.42857143億代幣。

JTO代幣空投的資格由用戶對Jito網絡的發展和增長所做貢獻來決定。這包括長期持有JitoSOL的用戶、在各種DeFi協議中使用JitoSOL的用戶、運行Jito-Solana MEV客戶端的Solana驗證器以及積極利用Jito網絡MEV產品的搜索者。

這次空投是基於過去行為的，資格活動的快照於2023年11月25日進行。作為此次空投的一部分，先前宣布的積分計劃已結束，積分不再更新。

BONK

BONK，作為Solana生態系統中的首個Meme代幣，近期在市場上取得了顯著的表現。它最初通過2022年聖誕節對Solana社區的大規模空投而引起關注。該代幣的目的是為了在FTX事件後，反對“Alameda”式的代幣經濟學，並恢復對Solana生態和SOL持有者的信心。如今，接近一周年之際，BONK再次活躍起來，不僅引發了與SHIB的比較，還激發了關於其可能在主流交易平臺上线的猜測。

幣安於11月22日推出了BONK的1-50倍U本位永續合約，顯示出對這一Meme幣種的支持。BONK建立在Solana鏈上，類似於熟知的Shib，是面向大衆的新MEME Coin。該項目代幣總供應量的50%已空投給了Solana的Degen和DeFi交易員、NFT藝術家和开發人員，這種大規模的空投分配也為Solana生態系統注入了更多的流動性。

BONK團隊於2022年12月9日开始策劃該項目，並積極號召Solana生態的其他項目進行互動。在聖誕節來臨之際，他們針對Solana生態進行了大規模空投。隨着其誕生周年的臨近，伴隨着Solana的再度上漲，BONK及相關生態代幣也迎來了估值修復。然而，盡管BONK在過去一個月內暴漲，但其作為meme幣的市值已經相對較高，且僅一個月已上漲超過12倍。

Orca

Orca 是 Solana 生態系統中的一個重要去中心化交易所（DEX），因其用戶友好的界面和高效的交易體驗而受到認可。作為 Solana 上擁有純自動做市商（AMM）功能的唯一DEX平臺，Orca 同時也擁有自己的流動資金池，提供簡單和可組合性的交易體驗，這被視為下一代DeFi應用的理想選擇。

Orca 被描述為 Solana 上最人性化的DEX，具有純AMM功能和用戶友好的交易界面，這使得用戶可以更有效地利用其資本進行資產交換、提供流動性以及賺取收益。Orca 強調為用戶提供最佳的交換體驗，包括最小的交易費用和低延遲，同時確保公平的價格。

在技術創新方面，Orca 根據其發展藍圖，持續進行創新。例如，Orca 开始測試類似於Uniswap V3的集中流動性主動做市AMM——Whirlpools（漩渦池），並於2021年4月25日正式推出，這是提高資金效率的重要步驟。

此外，Orca 在2021年 A 輪融資中籌集了1800萬美元，該輪融資由 Polychain、Placeholder 和 Three Arrows Capital 領投。 Sino Global、Collab+Currency、Coinbase Ventures 和 Solana Capital 也參與了這輪融資。這些資金用於增強 Orca 作為一個資本高效和用戶友好的DEX。這項投資將幫助 Orca 進一步开發其平臺，確保其在迅速發展的DeFi領域保持競爭力和創新性。

至於代幣市值方面，Orca 的代幣（ORCA）價格最新為 3.27 美元，市值約為 1.438 億美元，全面稀釋估值約為 3.268 億美元，總鎖定價值（TVL）為 8512 萬美元，流通供應量約為 4399 萬枚 ORCA 代幣。Orca 在 Solana 生態中以其技術先進性、用戶體驗關注和強大的財務支持而成為關鍵參與者。

Drift Protocol

作為Solana上的衍生品交易所，Drift Protocol近期總交易量超過10億美元。季末其TVL增長至1730萬美元，同比增長87%，年內增長976%。

Drift Protocol成為Solana上的去中心化衍生品市場顛覆者。Drift選擇Solana是因為其低延遲區塊時間和高帶寬，使得交易費用最低，快速結算成為可能。2021年11月，Drift推出V1版本，引入動態自動做市商（DAMM）概念，提供有保證的流動性和優越的交易體驗，6個月內交易量近100億美元。V1版本引入了限價訂單功能和Maker Orders，允許用戶成為做市商。2022年12月，Drift推出V2版本，通過“流動性三合一”增強流動性，成為全方位服務的去中心化交易所。V2引入了穩健的安全措施，取得成功，交易額超1億美元，TVL達到1000萬美元。截至2023年9月，Drift累計交易量達10億美元，TVL為1900萬美元。Drift集成了Pyth喂價數據預言機，提供多樣化市場，如SOL、BTC、ETH等，確保數據質量和低延遲的用戶體驗。Pyth的置信區間功能還幫助Drift及時發現市場波動和不尋常價格分布，保護用戶和資金。

2021年10月26日種子輪籌集了380萬美元的資金，投資機構為Multicoin Capital, Jump Capital, Not3Lau Capital等。

Zeta Markets

Zeta Markets 是一個基於Solana區塊鏈的全面跨保證金衍生品協議。它專門提供多種交易選項，包括期權交易、定期期貨，以及自2022年11月4日起的永續期貨。這些服務都集成在一個平臺上。

作為一個低抵押衍生品平臺，Zeta Markets具有完全鏈上風險引擎和中央限價委托簿（CLOB）。這使其成為一個用戶友好的平臺，為有興趣在去中心化環境中進行槓杆交易的交易者提供所需的所有功能。

10月27日， Zeta Markets 宣布推出 Z-Score（推出代幣的第一步），允許用戶根據在 Zeta 上的交易活動獲得 Z-Score，用戶每交易 1 美元都會獲得 1 個 Z-SCORE 積分。此外，24 小時的盈虧排名也會決定獎勵乘數。Z-Score 第一季將持續到 12 月 20 日。

Zeta Markets 曾於 2021 年 12 月宣布完成 Jump Capital 領投的 850 萬美元融資，Race Capital、Electric Capital、DACM、Airtree Ventures、Amber Group、Wintermute、Sino Global Capital、Genesis Block Ventures、QCP Capital、Alameda Research、Solana Capital、MGNR、3kVC、Orthogonal Trading、LedgerPrime 和 SkyVision Capital 參投。

Hivemapper

Hivemapper是一個基於區塊鏈的地圖網絡，於2022年啓動了其全球網絡，通過專門的行車記錄儀收集並創造地圖覆蓋，並將數據保存到基於Solana的區塊鏈網絡中。駕駛員現在可以开始使用Hivemapper提供的行車記錄儀，通過為街道級圖像做出貢獻並增加他們訪問的地方的去中心化地圖，來獲得該公司的加密貨幣HONEY作為獎勵。

Hivemapper項目始於2015年，最近在2022年4月5日完成了由Multicoin Capital領投的1800萬美元的A輪融資。Hivemapper的原生代幣HONEY用於獎勵貢獻新鮮、更新信息的地圖貢獻者，而地圖消費者通過燃燒HONEY代幣獲取API。燒毀的代幣會被重新鑄造，從而增加獎勵貢獻者的代幣數量。HONEY作為Solana生態的代幣，總量為100億，但由於是基於激勵的挖礦機制，目前只有不到2億被挖出。未來，項目方計劃控制代幣挖礦的釋放節奏，以穩定並增長代幣價值。

代幣最初的分配方式如下：

• 40% 分配給貢獻者，作為他們參與構建Hivemapper網絡的獎勵。

• 20% 分配給投資者，為啓動Hivemapper網絡提供初始資本。

• 20% 分配給Hivemapper Inc.的員工，用於構建運行Hivemapper網絡所需的技術和操作系統。

• 15% 分配給Hivemapper Inc.，用於為Hivemapper網絡提供研發和運營支持。

• 5% 分配給Hivemapper Foundation，以促進Hivemapper網絡的持續管理和成功。

代幣的重新分配機制確保貢獻者獲得的代幣數量不僅限於40億HONEY。為了從網絡中使用數據（例如通過地圖圖像API），必須燃燒HONEY代幣以換取地圖積分。被燃燒的淨數量代幣將被重新鑄造並根據淨排放模型分配給貢獻者。隨着更多數據的消耗，更多HONEY被燃燒，更多代幣被重新分配給貢獻者。

三、銘文、NFT、DeFi、DePin

銘文

在Solana上，有兩個備受關注的銘文項目——Sols和Lamp。Sols銘文由類似比特幣Ordinals協議的SPL-20創建，總量為21000張，盡管鑄造過程復雜，但由於其創新性和多環節的有效性篩選，受到熱烈追捧。截至11月28日，Sols在NFT平臺Magic Eden上的交易量達11.4萬枚SOL，地板價近6.3 SOL。另一方面，Lamp銘文也在Solana上引起轟動，最小單位Lamport類似於比特幣的Satoshi。Lamp的地板價為0.1 SOL，總交易量超1.2萬SOL，持有地址數超5400個。

Sols 在11月22日悄悄上线OKX Web3 錢包交易市場，且已开放交易，引起Sols 的暴漲，每張銘文的地板價從大約5.3 SOL 一路起漲到約12.5 SOL。

Solana銘文的熱度可能與SOL價格的強勢上漲有關。隨着BRC-20的推出和比特幣生態內銘文的流行，市場被點燃，引發了明顯的FOMO效應和流動性外溢。銘文市場以公平性和無需預挖或VC資金的特點吸引了廣泛參與。

特別是Lamp銘文的出現，由推特用戶@babla11001提出，遵循SPL-20格式，總供應量為21萬個。其銘文的打造過程引起了極大的關注，包括上傳圖片、設置轉手規則、銘刻NFT、驗證等多個步驟。由於網站流量巨大，鑄造、銘刻和驗證的頁面經常崩潰，導致參與者競爭激烈，成功與否很大程度上取決於運氣。

NFT

Magic Eden

Solana上主要的NFT市場，最近宣布支持Solana的壓縮NFTs（cNFTs）。這一舉措旨在為數字收藏品愛好者提供一個既經濟又可擴展的選擇。

與傳統的Solana NFTs不同，cNFTs的數據是在鏈外進行壓縮和存儲的。這種方法支持大規模生產，因為鑄造成本顯著降低。

技術升級方面： Solana在第二季度推出了狀態壓縮技術，一種在鏈上存儲數據的高效方式。通過將數據哈希成Merkle樹並上傳其根哈希，該技術已成功應用於Metaplex創建的cNFT標准。例如，鑄造100萬個cNFT的成本大約為5.3到63.7 SOL，遠低於未壓縮NFT的24000 SOL。

市場動態： 到第三季度，已有近4500萬個cNFT被鑄造，同比增長316%。

Magic Eden認為，cNFT非常適合遊戲、音樂、活動和元宇宙等行業中批量生產的收藏品。降低NFT制作成本可能會提高NFT的普及度，成為新手進入NFT世界的理想起點。由於成本降低，收集NFT的財務風險也相應減小。

cNFT的鑄造得益於Solana的狀態壓縮功能，其成本僅需約110美元，可以鑄造多達100萬個NFT，遠低於以太坊上的成本。

Solana通過引入狀態壓縮和隔離收費市場等解決方案，顯著降低了NFT鑄造成本。

來源：@flipsidecrypto

例如，Solana上鑄造100萬個NFT的成本，使用狀態壓縮前後分別為253,000美元和113美元。而在以太坊和Polygon上，相同數量的NFT鑄造成本分別為3360萬美元和3280萬美元。

• DRiP：第三季度，DRiP佔據了大部分cNFT市場份額（87.5%）。DRiP與藝術家合作，鑄造大量免費NFT藝術品。8月中旬，DRiP宣布完成300萬美元種子輪融資，由Placeholder領投。

• Dialect： 一個利用cNFT的Web3消息應用程序，於9月初推出了Web應用，成為鏈上最大的NFT集合之一。

其它項目：

• Mad Lads：是一個採用可執行NFT（xNFT）標准的項目，代表了一種新的令牌標准，可以令牌化代碼。xNFT代表dApp，並可直接從用戶錢包訪問。

• Crossmint：為开發者提供構建NFT應用程序的基礎設施。

DeGods和y00ts等大型項目之前離开Solana後，Magic Eden選擇支持多鏈，包括以太坊和比特幣。盡管受到打擊，Solana的NFT生態正在恢復並展現出新的活力。

Tensor平臺

Tensor是一個專業的基於Solana的NFT交易平臺，提供快速數據處理、批量操作和高級訂單類型等功能。最近一個月數據顯示，Tensor超過了老牌王者Magic Eden，成為Solana NFT市場的領頭羊。

數據來源：The Block

Solana Monkey Business（SMB）

SMB是Solana上的一個老牌項目，推出了第三代SMB Gen3，成為Solana NFT的頂級品牌。SMB還推出了NFT DAO Monke Dao和投資組合Monke Ventures。

最近NFT交易熱點集中在Smart Monkey Business（SMB）上，該項目由算法生成像素猴子NFT，交易量佔Solana NFT市場的主導地位。

LSD

比較以太坊和Solana：

Solana相比以太坊的近$20.22B流動質押，其流動質押的SOL比例僅為3-4%，揭示了其巨大的增長潛力。

風險與收益的對比：在接近的風險水平下，Solana的質押回報幾乎是以太坊的兩倍。

流動質押現狀：

• 目前網絡上有295.7M SOL被質押，但流動質押衍生品的應用還不廣泛。

• FTX事件期間，流動質押的TVL從峯值的12.8M SOL跌至5M SOL的低點，但之後恢復至FTX事件前水平，約12M+ SOL。

最近上线的Jito質押服務，自去年11月底推出以來，已累計超過$44.86M（2.3M SOL）的TVL。跨流動質押衍生品（LSD）和DeFi用例的增長也很顯著。

Marinade Finance在Solana流動質押市場佔據主導地位，有超過5.47M SOL被質押，其次是Lido和Jito。新興的流動質押協議如Marinade、Socean、Lido、BlazeStake和Jito正在提供各種獎勵計劃以吸引用戶質押SOL。

Marinade Finance

作為Solana生態中TVL最高的項目，Marinade Finance是一個專注於簡化Solana質押過程的流動質押平臺。其主要特色是提供「流動性質押」，允許用戶隨時將質押資產轉換為流動性，無需等待解鎖期。

9月中旬，Marinade推出獎勵計劃，意圖迎頭趕上新協議的增長。盡管Marinade在SOL上的TVL在整個季度中略有下降，但9月20日後出現了反彈。此外，7月底推出的Marinade Native是一個本地質押產品，旨在補充Marinade的流動質押服務。它是一個自動化質押平臺，將質押分配給100多個優秀驗證者，無績效費用，不涉及智能合約風險。

Marinade最近還推出了Marinade Native程序，讓用戶可以無縫地委派質押權，同時保留提款權。此外，Marinade宣布了Marinade Earn獎勵計劃，從2023年10月1日至2024年1月1日進行。參與者在此期間將獲得1 MNDE/SOL的獎勵。還有一個推薦系統，推薦人通過獨特鏈接可賺取額外的1 MNDE/SOL。

Marinade作為2021年推出的老牌DeFi協議，曾在高峯期擁有超過15億美元的TVL。盡管與巔峯時期相比有所下降，但它仍是Solana生態中TVL排名第一的項目。其代幣mSOL流動性良好，已在Coinbase、Kraken等主流交易平臺上线。

BlazeStake

BlazeStake是2023年新推出的流動質押協議，旨在促進Solana節點的去中心化。質押者可以選擇標准委托池或任意驗證者來質押SOL，同時獲得bSOL的流動質押收益。

Blaze自去年以來一直暗示對bSOL持有者進行空投。今年8月，推出了積分系統和自己的TokenBLZE，根據用戶積分進行空投。Blaze的SOL鎖倉價值在季度內同比增長了1,234%，達到678,560 SOL（截至2023年11月30日價值4000萬美元）。

DeFi

最近幾個季度內，一些新興的Solana DeFi協議顯著增長，它們自我定義為“Solana DeFi 2.0”。這個術語代表了一個承諾：避免之前周期中常見的掠奪性和低流通的代幣經濟模型。大多數這些協議還未推出自己的原生代幣。

MarginFi

作為這一趨勢的領頭羊之一，借貸協議MarginFi，在7月3日推出了積分系統，獎勵用戶的存款、借貸和推薦行為。其TVL年增長743%，在Solana DeFi TVL排名中升至第六位，達2200萬美元。季度末，MarginFi還推出了自己的流動質押代幣LST。

Cypher

Perps交易平臺Cypher在7月中旬推出積分系統。8月初，Cypher遭遇大約100萬美元的攻擊，為了幫助用戶挽回損失，加速進行了其CYPH IDO。在IDO和空投中，超過50%的CYPH分配給了社區。

Solend

8月初，Solend借貸平臺推出了積分計劃。與使用積分進行潛在空投不同，Solend將積分與其已發行的SLND代幣結合。第一季積分計劃持續約三個月，最低獎勵池為100,000個SLND（價值54,000美元）。在積分計劃推動下，Solend的TVL同比增長43%，達到5700萬美元。

Raydium

Raydium，曾是Solana生態第一個AMM式去中心化交易平臺，是Solana Summer的核心項目之一。但隨着FTX破產和與Raydium共享流動性的Serum協議受到威脅，以及Raydium自身流動性池遭受攻擊，Raydium面臨重創，其恢復情況較Orca稍遜。

Phoenix

Phoenix是Solana上的去中心化限價訂單簿，支持現貨市場，最近完成了330萬美元的融資。8月底正式上线前，Phoenix進行了測試推出。自上线以來，Phoenix在某些交易對中表現出色，季度末TVL達到了37.8萬美元。

Squads Protocol

Squads Protocol是一個新推出的綜合多重籤名平臺，已保護600萬美元的資產和950萬美元的總交易量。

Kamino Finance

Kamino Finance是一個自動化流動性解決方案，通過做市賺取收益。第三季度，Kamino的交易量超過10億美元，為存款人創造了125萬美元的收入。

DePIN

DePIN, 即去中心化物理基礎設施網絡，正利用Solana的高效技術，涵蓋從地圖制作、能源到物流等多個領域，提供類似於現代零工經濟的機遇。根據Solana Foundation的DePIN負責人Kuleen Nimkar的說法，人們可以通過向DePIN協議貢獻硬件來賺取額外收入。

Helium

Helium網絡借助Solana的狀態壓縮技術，以NFT形式鑄造網絡熱點，從而降低成本。Helium是DePIN業務的一個典型案例，與Hivemapper合作，利用Helium網絡來驗證司機的位置。

Helium，一種去中心化的無线熱點網絡，被譽為DePIN領域的先驅，其歷史可追溯至2013年，最初作為一個Layer 1網絡運行。2023年4月20日，Helium宣布向Solana網絡遷移（根據HIP 70）。开發者們偏好Solana，因為其龐大的生態系統，集成了衆多开發者、應用和團隊，且在成本和速度上優於其他鏈條。

Helium網絡的原生代幣HNT沒有預挖，總供應量限定為2.23億。在Helium中，數據傳輸費用唯一的支付方式是通過燃燒HNT獲得的數據積分（DC），這些積分以美元定價，不可轉讓，僅供原始所有者使用。

HIP-52實施後，熱點網絡的部署不再獲得HNT獎勵，而是通過IOT和MOBILE兩種協議代幣獎勵，分別用於Helium IoT和Mobile網絡。多代幣模型允許每個無线網絡獨立治理，便於DAO做出更佳決策。每個子網絡都管理自己的Proof-of-Coverage規則、數據定價和熱點挖掘獎勵分配機制。

部署或覆蓋網絡後獲得的IOT和MOBILE網絡代幣可以兌換為HNT，為網絡代幣提供價值基礎。目前，Helium市值約為4.2億美元，是Solana生態中最大的DePIN項目。

Teleport

隨着去中心化地圖的出現，去中心化拼車應用，如Teleport，應運而生，目前已在蘋果商店上线。Teleport是一個無需許可、由司機、乘客和开發商共同擁有和管理的拼車應用。2022年10月27日，Teleport完成了900萬美元的種子輪融資，由Foundation Capital和Road Capital共同領投。

創始人Paul Bohm指出，現有的拼車巨頭如Uber在共享出行行業中佔據壟斷地位。為了解決這個問題，Teleport構建了共享出行協議TRIP，旨在讓司機、乘客和當地經濟受益，同時實現自治。這一協議首先將在Teleport平臺上應用，運營和發展網絡的參與者將獲得TRIP獎勵，其中一些獎勵可能以NFT形式出現。TRIP獎勵同時代表網絡中的參與權和投票權。目前，該項目尚未發布代幣，官網和推特將提供最新信息。

Tekkon

Tekkon是一個日本項目，鼓勵用戶拍攝當地基礎設施照片或舉報損壞的基礎設施以獲得代幣獎勵，同時幫助改善當地環境。這個項目由Takashi Kato創立的非盈利組織Whole Earth Foundation推出，他之前創辦了Fracta Inc.，一家幫助識別城市供水網絡薄弱環節的軟件公司。

在菲律賓，由於代幣激勵，Tekkon受到熱烈歡迎，形成了一群被稱為基礎設施獵人的組織。根據彭博社的數據，Tekkon有超過128,000名活躍用戶，其中90,000來自菲律賓，每天上傳約30,000張照片。

Whole Earth Coin（WEC）是Tekkon的獎勵代幣，在日本可以在Line Pay上兌換成現金。WEC的初始發行量為3億枚，沒有上限。代幣用於多種用途，包括獎勵用戶和應用內操作。Tekkon計劃通過多種方式增強代幣功能，建立更完整、可持續的生態系統。

Render Network

Render Network將其服務從Polygon擴展到Solana區塊鏈，允許個人貢獻闲置的GPU算力，以協助完成運動圖形和視覺效果的渲染工作。

四、結語

Solana已經通過一系列技術創新來應對關鍵挑战。Breakpoint 2023會議在阿姆斯特丹舉行，聚集了3000多名开發者、投資者、交易者、企業領導人和藝術家等，共同探討生態系統的創新和網絡的未來規劃。例如，Firedancer驗證器客戶端的推出，將增加驗證器的多樣性，這是Solana實現長期韌性和去中心化的關鍵。

Solana的經濟活動正在多元化。Render Network已經從以太坊成功遷移到Solana區塊鏈，开啓了實時流媒體和動態NFT等新功能，這些功能得益於Solana的快速交易速度、低成本和廣闊的網絡架構。

Solana的去中心化努力得到了關鍵的支持和提升。例如，Amazon Web Services的高級解決方案架構師Nikolay Vlasov在Breakpoint上宣布，Solana節點現在可以在AWS上快速部署，這有助於全球範圍內的用戶擴展使用體驗。

Solana展現了其對技術合作和創新的承諾。Google Cloud的Web3主管James Tromans宣布，Google Cloud的BigQuery現在已經加入了Solana數據，使开發者、企業和用戶能夠查詢詳細的Solana數據，這一整合強調了Google的現有基礎設施，使其成為將开發者引入區塊鏈空間的理想公司。

頂級 Solana 協議計劃通過空投將代幣分發給其最活躍的鏈上用戶。隨着新獲得的代幣在 Solana 上流通，由此產生的 TVL 注入將有助於提高整個 Solana 生態系統的估值。

隨着TVL的增長、DeFi項目空投以及流動性質押市場的成熟，Solana上的DeFi和LSD產品可能會吸引大量資本。NFT項目，尤其是與元宇宙和遊戲領域結合並賦能提供獨特用戶體現和創新的項目（如xNFT）可能會成為投資熱點。

長遠來看，隨着對亞太市場的聚焦和全球擴張計劃，Solana可能會成為全球最領先的公鏈生態，吸引更多的國際用戶和开發者。Solana的技術創新，如高TPS和低延遲，會使其在高性能區塊鏈應用（如大規模遊戲和復雜的DeFi應用中）佔據領先地位。隨着DePIN項目的成功，可能會引領一個新的區塊鏈應用趨勢，將區塊鏈技術與實體世界的多種場景融合，為傳統行業帶來創新。

MT Capital

MT Capital 總部位於硅谷，是一家專注於 Web3 及相關技術的加密原生基金。我們具有全球化的團隊，多元的文化背景及視角讓我們對全球市場有深入的理解並能把握不同區域性的投資機會。MT Capital 的愿景是成為全球領先的區塊鏈投資公司，專注於支持能夠產生巨大價值的早期技術企業。自 2016 年以來，我們的投資組合涵蓋 Infra、L1/L2、DeFi、NFT、GameFi 等各個領域。我們不僅僅是投資者，更是創始團隊背後的推動力量。 

官網：https://mt.capital/

推特：https://twitter.com/MTCapital_US

Medium：https://medium.com/@MTCapital_US

參考資料

https://www.theblockbeats.info/news/43689

https://news.marsshare.cc/20231008181622409769.html

https://foresightnews.pro/article/detail/44826

https://www.theblockbeats.info/news/47648

https://www.hellobtc.com/kp/du/10/4746.html

https://solana.com/news/solana-hyperdrive-hackathon-winners

https://pro.nansen.ai/multichain/avalanche

https://foresightnews.pro/article/detail/47546

https://www.chain-times.cn/news/10273

https://www.techflowpost.com/article/detail_11817.html

https://blockcast.it/2023/07/17/solana-after-the-ftx-collapse/

https://foresightnews.pro/article/detail/46393

https://www.odaily.news/post/5191309

https://www.techflowpost.com/article/detail_14702.html

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。