MT Capital 研報：Fair Launch 代幣發行方式的深刻變革

2023-12-27 17:12:58

作者：Xinwei, Ian

TL;DR

在過去的幾年中，區塊鏈行業經歷了翻天覆地的變化，尤其在代幣發行方式上出現了顯著的革新。從最初簡單的 ICO 到復雜的 DeFi 結構，再到今天的公平發行（Fair Launch）和社區驅動模式，這些變革不僅重塑了資產分配的格局，也引發了市場參與者的廣泛關注。接下來，我們將深入探討幾個代表性的項目，它們各自以獨特的代幣發行方式，展現了這一領域的創新和進步。

本文深入分析了幾個關鍵項目，從銘文的散戶驅動模型，到 Blast 的激勵創新，到 ZKFair 的重視公平性，到 Analysoor 的分配方式創新，再到 Binance 用 Fair Mode 重新定義代幣經濟，這些項目不僅展示了加密貨幣生態的多樣性，也反映了市場對透明度和公平性需求的增長。

MT Capital 投資總監 Ian 的觀點：“#BRC 20、#Blast、#ZERO、#ZKFair 等項目實驗中，我們見證了一種偉大的創新方式——所有人的公平分發。它們不依賴於平臺幣或投資者，最早期的參與者即完成了項目的投資、分發、市場推廣和布道。這類似於 DeFi Summer 中的流動性挖礦，項目的自身流動性激勵為整個鏈上創造了繁榮。公平分發極大提升了社區參與者的積極性，達到了前所未有的高度。”

銘文

銘文的興起，類似於曾經的 DeFi Summer，核心在於公平發行（Fair Launch）的概念。這一理念在 DeFi Summer 時期非常流行，主要是指項目方在初始代幣分發時不保留任何份額。例如，Yearn（YFI）的創始人 Andre Cronje 宣稱自己沒有進行預挖、保留代幣或提前通知內部人員，這種做法極大提升了他的聲譽，並為 Yearn 帶來了巨大的 TVL。

然而，隨着 DeFi Summer 的逐漸落幕，市場見證了越來越多的項目湧現，整個加密貨幣生態變得更加成熟。這一時期，資本开始進入市場，开啓了一個由 VC 驅動的項目啓動模式。在這個模式下，融資額度大、投資機構聲望高的項目更容易吸引市場關注。這也催生了一些主要依賴“擼毛”生存的用戶和那些渴望明星項目空投的普通散戶。

在這種背景下，銘文的出現帶來了新的變革。它被一些人視為“散戶的天下”，因為所有的籌碼完全由散戶自行鑄造。雖然銘文被一些批評者視為僅具有 meme 幣屬性，缺乏長期的實際應用場景，但它為散戶提供了更多的機會。隨着越來越多的銘文項目誕生並結束資產發行階段，比特幣生態系統預計將進入一個新的應用建設階段。

https://geniidata.com/ordinals/index/brc20

Blast

自從 11 月 21 日上线以來，Blast 迅速成為加密貨幣市場的焦點，展現了其在 Layer 2 網絡領域的創新與吸引力。

Blast 是一個 Layer 2 網絡，由 Blur 創始人 Pacman 推出。基於 Optimistic Rollups 技術，Blast 與以太坊兼容，為开發者和 dApp 提供了便利的接入方式。Blast 的 TVL 和用戶數目的快速增長相當引人注目，目前 Blast TVL 已經來到 10 億美元。

此外，Blast 已完成由 Paradigm 和 Standard Crypto 參投的 2000 萬美元融資。

Blast 吸引用戶和开發者的主要方式之一是空投和激勵機制。根據計劃， 2024 年 5 月將進行空投，旨在獎勵早期成員和开發者。用戶可以通過存入資產和邀請新用戶加入 Blast L2 網絡來獲得積分，這些積分將直接影響他們獲得的空投數量，這種機制激勵了用戶的參與和推廣。

Blast 的核心吸引力在於其質押挖礦和額外獎勵的結合。用戶通過將資金存入 Blast 並利用 Lido 在以太坊主網進行質押，不僅可以獲得質押收益，還可以額外獲得 Blast 的獎勵。這種策略的根本目的是提高 TVL 並吸引更多用戶參與，以獲得額外的 Blast 獎勵。Blast 的成功依賴於其創新的 Layer 2 解決方案和吸引用戶及开發者的激勵機制。

https://dune.com/0x ramen/blast-stats

ZKFair

ZKFair（ZKF）是一個基於以太坊的創新項目，專注於建立一個公平且由社區驅動的二層網絡。作為以太坊上第一個利用 Polygon CDK 和 Celestia DA 技術的 ZK-Rollup，ZKFair 的核心目標是降低當前第二層網絡對用戶的高准入門檻。在目前的市場環境中，許多 ZK-L2 項目由 VC 主導，估值高昂，而普通用戶很難從中獲得實質性回報。這些項目還鼓勵用戶支付高額交易費用，但代幣激勵發放緩慢，對普通用戶並不友好。

ZKFair 試圖通過創建一個公平啓動、社群驅動的網絡來改變這一局面。這個網絡不僅技術先進，還獲得了 Lumoz RaaS 的支持。項目的原生代幣 $ZKF 採取了 100% 公平的啓動方式，沒有為投資者、預訂者或早期挖礦者預留任何份額。全部代幣計劃在主網上线後空投給社區，總供應量設定為 100 億枚，其中 75 億用於 Gas 費空投，剩下的 25 億用於社區用戶。

ZKFair 引人注目的原因在於其獨特的市場定位和分發策略。市場分析普遍看好其开盤潛力，預計可能達到 5-10 倍的增值。其使用穩定幣 USDC 作為 Gas，結合低市值和新穎的籌碼分發模式，這一項目為投資者提供了一個吸引人的故事和公平的分發機制。關於代幣獲取，規則指出，在特定時間內與 zkSync、Scroll、ZKSpace、Polygon EVM、Linea 等平臺進行過交互的地址有資格獲得空投。此外，項目還規定了燒 Gas 獲取 ZKF 代幣的詳細流程和限制規則，以及如何通過與 Dapp 互動來快速消耗 Gas 的策略。

Analysoor

Analysoor 是 Solana 鏈上的首個 Meta Protocol，引入了一種創新的 NFT 和代幣創建及分配方法。其核心是採用區塊哈希值作為隨機數生成器，每個區塊選擇一位獲勝者，有效地抵消了機器人在 $ZERO 和 Index ONE NFT 鑄造過程中的影響。

Analysoor 的公平發行機制着重於公平性和流動性導向，沒有預售、白名單、團隊分配，也沒有為了先發交易而支付的 GAS 費。這意味着每個參與者都在相同的起跑线上，資金體量的差異不會影響鑄造競爭。鑄造費用不流向項目方或礦工，而是用於增加流動性，支持生態和社區。

Analysoor 正在建立強大的社區共識，其價值和潛力正被越來越多的人認可。开發者也在努力採用更多創新方法來對抗潛在的機器人行為，確保公平性的長期維持，其中 AI 算法和機器學習將發揮重要作用。

相比其他公鏈上的主流 Launchpad 項目，Analysoor 當前的市值可能被低估。考慮到 Solana 生態中尚無領頭的 Launchpad 協議，Analysoor 有潛力成為這一角色，並在未來實現巨大價值增長。

市場對公平性和透明度的需求日益增長，Fair Launch 機制將成為一種趨勢。尤其是在高性能的公鏈如 Solana 上， 2024 年可能會是 Meta Protocol 爆發的一年。Analysoor 作為 Solana 鏈上 Fair Launch 的先行者，擁有巨大潛力和強烈愿景，可能在未來拓展為多功能型 Launchpad。

https://medium.com/@GryphsisAcademy/analysis-0-1-innovating-fair-launch-with-random-hash-4a36ad6a0437

Fair Mode

Binance 最近推出的 Launchpool 模式“Fair Mode”代表了代幣經濟系統的一次重要創新。這一模式的核心不僅在於項目本身，而更在於對代幣經濟系統的重新構思，旨在促進項目的長期良性發展。Fair Mode 引入了一個佔比 27% 的長期發展基金，這些代幣不能被消費或出售，不會進入市場流通，而是用於質押和參與生態系統，支持項目的持續增長。此外，該模式在其 25% 的初始流通中為散戶公平分發了高達 21% 的代幣，包括 Binance launchpool 和空投，這不僅增加了社區在項目決策中的影響力，也激發了他們與項目方的合作意愿。

通過增加初始流通量和降低未來解鎖量，Fair Mode 減少了市場上的拋壓，為代幣價值的長期穩定奠定了基礎。同時，通過降低團隊和投資者的代幣佔比，該模式減少了他們對市場的操縱能力，有助於維護代幣的健康價值。Binance 通過引入 Fair Mode 展現了其對行業深刻理解，可能為代幣經濟系統的創新引領新的潮流。這種模式強調了代幣分配的合理性和公平性，有望成為推動整個區塊鏈技術和代幣經濟向前發展的重要因素。

https://twitter.com/heyibinance/status/1737813180141666324

總結

在總結這篇簡短的 Insight 時，我們可以看到區塊鏈領域在代幣發行方式上的顯著演變和創新。從最初的 ICO 到 DeFi，再到今日的公平發行和社區驅動模式，這些變革不僅重新定義了資產分配的方式，也引起了市場的廣泛關注。具體項目如銘文、Blast、ZKFair、Analysoor 和 Binance 的 Fair Mode，持續採用公平分發的模式均得到了不錯的市場和主力反饋。這些項目的成功嘗試不僅展示了加密貨幣生態的多樣性和成熟度，而且強調了社區參與和公平發行在未來區塊鏈技術發展中的重要性。隨着這些創新的推進，區塊鏈行業預計將繼續在全球金融和技術領域扮演重要角色，並為未來的發展开闢新的可能性。