距全年盈利一步之遙的滿幫 何以成為數字貨運優等生？

物流貨運行業，今年飽受考驗。尤其是三季度，淡季、氣候、疫情三重因素疊加之下，中國物流與採購聯合會發布的中國物流業景氣指數7月、8月連續下跌，直到9月才再度回升至50.6%。

不過，在這個略顯逆風的季度裏，依然有優等生的身影出現。

11月23日美股盤前，滿幫發布了2022年第三季度財報，延續了今年以來極具韌性的發展勢頭，營收超預期且利潤同比扭虧。受此影響，滿幫股價於23日晚美股盤中一度大漲逼近20%，截至收盤漲幅為13.19%。

從11月初算起，滿幫股價單月內已經大幅反彈約46%，超跌之後，市場從多個層面看到了這家公司的韌性與前景。

用戶利好兌現助力業績成長，距全年盈利一步之遙

今年6月29日，滿幫順利完成網絡安全審查，並恢復注冊。美股研究社曾在滿幫二季度業績點評時提到，這將有助於滿幫繼續擴大貨運網絡規模效應。而在三季度報告中，這種利好得到了兌現。

滿幫財報顯示，其三季度發貨貨主月活185萬，同比增長15.2%，較上一季度環比大幅增加逾30萬人。另外，響應訂單的司機月活也環比大幅增加逾20萬人。

從數據不難看出，放开新用戶注冊後，滿幫迅速吸引了大量司機貨主，形成運力恢復供需兩旺的增長狀態。

並且，正如中國物流與採購聯合會的統計，在三季度這個物流活躍度相對較低的季度，滿幫相當於為貨運行業提供了一個資源共享平臺，通過廣泛吸納社會闲散運力和需求，一方面提供工作機會，另一方面緩解部分地區的運力需求矛盾。三季度，滿幫錄得成交GTV696億元，逆勢環比增長5.7%，履約訂單達3350萬，環比顯著增長20.2%。

這種用網絡效應調節供需關系、實現整體效益提高的方式，完美驗證了梅特卡夫定律——網絡的價值和這個網絡節點數的平方成正比。而有網絡效應的產品的一個特性，就是用戶規模的積累會帶來自主增長。

受用戶規模增長提振，滿幫三季度實現總收入18.1億元，同比大幅增長45.7%，超過了其在二季度末給出的指引上限，其中貨運匹配服務營收達15.1億元。

同時，滿幫還實現Non-GAAP淨利潤4.9億元，扭轉了去年同期470萬元的淨虧損。目前，滿幫年內已實現季度連續盈利：Non-GAAP口徑下，Q1淨利潤約1.9億元，Q2淨利潤為2.7億元，距離全年盈利進一步之遙。

對當前的滿幫而言，主要挑战除了宏觀貨運市場存在疫情等方面的不確定性，就是快速增長的用戶群體對平臺的生態治理能力提出挑战。尤其是數字貨運平臺與實體經濟網絡深度關聯，單方面的處理可能會同時影響貨主和司機的印象。

因此，滿幫在生態治理方面長期保持謹慎細致的態度。在產品設計上，滿幫致力於通過技術手段，提高匹配精准度，促使訂單取消率下降，保障交易環境整體穩定。

而在用戶生態優化方面，除了長期保持對重復貨源、惡意報價等不良行為的打擊，滿幫在三季度展开了司機成長體系試點，通過成長權益等手段引導司機自覺提升服務質量，為履約全程帶來加分項。同時，滿幫的貨主信用體系得到全國鋪开後，貨主責任客訴率下降5.8%，取消率下降8.5%。

在整體環境仍有待優化的貨運行業，這些措施也成為滿幫吸引用戶的利器之一。滿幫高價值用戶貢獻佔比已經連續8個季度持續提升，貨主會員12個月留存率和響應訂單的司機次月留存率均保持在85%左右，已經形成了良性運轉。

深度協同實體經濟，堅持履行社會責任

11月16日，“第九屆中國產業數字化年會”在南京舉行，滿幫集團憑借專業產業數字化能力應用，連續第四次躋身百強榜前十強，同時摘得“2022中國產業數字化先鋒獎”。

這是滿幫與實體經濟融合發展的視角之一：通過提供數字化能力，為物流數字化的價值變革提供參考，進而深入實體經濟發展中存在的成本、時效、安全、碳排放等痛點領域，給出相關的成果與解決方法。

貨運行業在實體經濟中的站位決定了，它無法永遠只靠追求效率實現成長，因為在與實體經濟不同方面的連接中，都存在貨運能夠觸及和解決的問題。比如說，實體經濟、鄉村振興與社會責任的融合。

在雲南等地類似的助農項目，或是疫情期間的緊急物資保障上，滿幫都展示出了它對實體經濟、對貨運如何影響生產生活秩序的深刻理解。這也令滿幫從提高行業效率到追求綜合價值的轉變更加可貴。

在行業層面，滿幫針對國內貨運市場的特點，开展面向千萬司機的“滿運碳路計劃”。通過平臺記錄和分析貨運過程，建立個人碳账戶，與國家碳普惠交易市場、CCER（中國核證自愿減排量）市場對接，促成碳資產交易，從而建成囊括大規模貨運體系的碳普惠平臺，幫助司機理解碳排放、減少碳排放，用有效收益促進貨運行業綠色化。

而在滿幫內部，滿幫建立了貨車司機流動黨支部，創建了“全國貨車司機愛心聯盟”，不斷為司機權益保護、為社會責任的履行出工出力。今年7月15日，滿幫發布了互聯網貨運行業首份社會責任報告。

盡管這些因素都屬於社會層面的遠期價值，但所有關注滿幫的人應該都認可，脫胎於實體經濟、聯系着生產生活方方面面的企業，不可能埋頭發展。唯有在與社會趨勢看齊的情況下，才能構建最強的經營韌性，走向理想的前景。

這是滿幫的現在，也是滿幫的未來。

來源：美股研究社

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