比特幣暴跌「黃金、石油拉漲」，BTC 為何難以作為戰爭避險財？

2024-10-02 16:10:20

中東衝突升級，伊朗聲明在昨（1）日晚上向以色列發射了至少 200 枚飛彈，以報復以色列打擊其在黎巴嫩的真主黨盟友，這是伊朗有史以來對以色列發動的最大規模襲擊。伊朗革命衛隊表示若以色列還擊，將再次發射飛彈。

在伊朗發動襲擊後，以色列國防軍誓言將對中東目標進行「強力打擊」，並指出伊朗的行動將中東局勢推向升級。隨著以色列和伊朗之間的衝突擴大，可能使該地區陷入全面戰爭。

黃金漲超 1％、原油創下一周高點

伊朗發動導彈襲擊的消息傳出後，油價一度飆升 5%，金價隨之上漲。週二，現貨黃金價格跳升逾 1%，盤中高點達 2673.26 美元/盎司，最終收報 2663.61 美元/盎司，較周一上漲近 30 美元。截稿前報 2659.67 美元/盎司，守住隔夜大部分漲幅。

FXStreet 分析師 Christian Borjon Valencia 指出，中東衝突升級可能推動金價進一步走高，雖然 RSI 指標顯示買方動能強勁，但仍有下行風險。Kitco 分析師 Jim Wyckoff 也表示：「如果伊朗持續襲擊以色列，金價和白銀價格都可能創下新高。」

此外，美國經濟數據疲弱使美債收益率受壓，10 年期國債收益率周二下跌 1.55%，為 9 月 4 日以來最大單日跌幅，進一步增強了無息黃金的吸引力。

在能源市場方面，11 月 WTI 原油期貨價格上漲 1.66 美元（2.4%），收報每桶 69.83 美元，盤中高點達 71.94 美元；12 月 Brent 原油期貨上漲 1.86 美元（2.6%），收報 73.56 美元，雙雙創下本周高點。

比特幣重挫至 60,160 美元

反觀被譽為「數位黃金」的比特幣，其在戰爭中的避險功能表現不如預期。過去 24 小時內，比特幣價格從 6.4 萬美元以上一路下跌，清晨 04:30 左右觸及低點 60,160 美元，累計跌幅超過 6%。

截稿前有所回升，現報 61,622 美元、近 24 下跌幅度縮窄至 2.7%。

比特幣避險敘事失靈原因

儘管貝萊德最近的報告指出，比特幣從長期來看更接近於避險資產，但其短期避險敘事似乎失靈。這可能是由於以下幾個原因：

1) 市場恐慌情緒蔓延

目前，比特幣的表現高度受到總體經濟和美股市場的影響。昨日，全球局勢變得更加動盪，戰事升溫，同時美國東岸和墨西哥灣沿岸 14 個主要港口的幾萬名工人發起罷工，預計每日對經濟造成數十億美元的損失。此外，美國經濟數據疲軟，採購經理人指數（PMI）與前值持平（47.2），仍低於景氣分水嶺 50，反映出經濟下行壓力增大，這也導致美股同步跳水，比特幣也難以獨善其身。

戰爭帶來的油價上升，進一步引發市場對通膨加劇的擔憂，通膨上升使市場對降息的預期減弱，加上戰爭增加了全球經濟的不確定性，這皆不利於比特幣的表現。

2) 老 OG 鯨魚出貨壓力

近期加密市場中的一些「OG」鯨魚大戶持續向交易所轉移比特幣和以太坊。9 月 30 日，已故比特幣早期開發者哈爾・芬尼（Hal Finney）的錢包地址再次向交易所 Kraken 轉帳 10 枚比特幣，約值 64.5 萬美元。自 9 月 1 日以來，該地址已累計向 Kraken 轉移 46 枚比特幣，約值 297 萬美元，這引發了市場對大戶出貨的擔憂。

不僅如此，以太坊遠古巨鯨也持續拋售離場。鏈上分析師 @ai_9684xtpa 監測到，一位持有 15 萬枚 ETH 的遠古巨鯨在今日早上 8 點左右再次拋售 6000 枚 ETH，過去 24 小時內累計拋售 15,000 枚 ETH，約值 3,807 萬美元，這對市場主流幣的價格無疑形成了額外的壓力。

3) 比特幣的交易便捷性高

與黃金等傳統避險資產相比，比特幣的交易便捷性更高。由於加密貨幣的 24 小時交易機制和便捷的轉移特性，比特幣在市場劇烈波動時容易受到大幅買賣行為的影響。

當市場出現恐慌時，比特幣往往比黃金等避險資產更早出現劇烈的價格波動，因為其交易便捷性高使得投資者更容易迅速拋售。

4) 多頭擠壓

在 9 月底，加密市場情緒高漲，許多槓桿倉位進入 6.4 萬美元區間。然而，隨著比特幣價格下跌，這些槓桿多頭倉位被迫清算，進一步加劇了比特幣的價格下行壓力，形成惡性循環，導致價格進一步重挫。

比特幣作為避險資產的表現短期內似乎失靈，主要受到市場情緒波動、鯨魚出貨以及其交易便捷性高等因素的影響。然而，隨著市場逐漸穩定，比特幣能否重拾避險敘事，仍需觀察長期趨勢。