回顧2019年降息周期,比特幣重返6萬美元是牛市开啓?

2024-09-14 16:09:04

三日前,在一針扎到 55500 USDT 的價格後,BTC 开始了大幅反彈,並帶領市場全體上漲。

OKX 行情顯示,BTC 今日最高價觸及 60644 USDT, 24 H 漲幅 4.1% 。近期最大漲幅發生在昨日 23 點,由 58450 USDT 上漲至 59660 USDT, 1 小時漲幅 2.06% ;ETH 今日最高觸及 2466 USDT, 24 H 漲幅 3.2% ;SOL 今日最高觸及 139.8 USDT, 24 H 漲幅 3.4% ;BNB 今日最高觸及 560 USDT, 24 H 漲幅 2.3% 。

可見 BTC 仍佔據主導地位,漲幅領先一衆主流幣種。同期加密貨幣總市值也有所上升,CoinGecko 數據顯示,目前加密總市值上漲至 2.2 萬億美元, 24H 漲幅 2.26%,全體加密市場仍由比特幣主導。

衍生品交易方面,Coinglass 數據顯示, 過去 24 小時全網爆倉 1.28 億美元 ,其中絕大部分為空單爆倉,數額達 1.02 億美元。從幣種來看,其中BTC 爆倉5426萬美元,ETH 爆倉 2917 萬美元。

降息預期再次反轉

CME 美聯儲觀察數據顯示,美聯儲 9 月降息 25 個基點、50 個基點的概率同為 50% ;而一 天前美聯儲 9 月降息 50 個基點概率僅為 28%

據金十報道,本周公布的 CPI 和 PPI 數據,支撐了對本月底 PCE 數據表現溫和的預期,導致一些投資者預計美聯儲將更加擔心就業問題。與此同時,《華爾街日報》報道稱,由於官員們認為通脹已得到控制,並擔心就業問題, 他們正在考慮採取更為激進的貨幣寬松政策 。10 年期美國國債交投在 3.657% 附近, 2 年期美國國債為 3.598% 。

但是就 Odaily 三日前所做統計 來看,認為會降息 25 個基點的機構和經濟學家仍佔多數,並且部分機構認為, 降息 50 個基點意味着經濟擔憂加劇 ,或在應對即將到來的經濟放緩方面落後於形勢,而不是 讓人放心地認為決策者正在及時採取行動以避免經濟衰退

不過,美聯儲古爾斯比曾指出, 下一次會議的結果本身並不是最重要的(降息 25 個或 50 個基點),未來幾個月的降息路徑更為重要

回顧 2019 年降息周期表現

歷史不會簡單重復,但是往往押韻。 2019 年开始的降息是加密市場經歷的唯一一場降息周期,彼時的市場表現如何?外部環境與加密市場數據對比當前有何變化?

2019 年的降息發生在 7 月 31 日, 2024 年的降息將於 9 月 19 日周四凌晨 2 點進行,降息前三個月和降息後一個月的走勢圖如下所示,其中橫軸 0 為降息當日:

其中明顯可以看出, 2019 年比特幣提前消化了降息預期,在降息前三個月上漲了 142% 並創下年內最高點 13000 USDT;降息後利好落地,短暫上升了一段時間後开始下跌。(Odaily 注:短期低點在 2019 年 12 月末,終極低點在 312 ,圖中未表現)

而 2024 年由於比特幣現貨 ETF,上漲更早完成, 但同樣表現出了降息前反復寬幅震蕩,並且高點持續下降的特徵。

宏觀與加密市場數據

Odaily 對比了兩次降息前的宏觀與加密市場數據:

  • 聯邦基金利率:即美聯儲決策的利率,當市場預期利率下降時,資金成本降低,投資者可能更傾向於投向風險資產(如比特幣)。

  • 核心 CPI 月率:衡量通脹情況,高通脹往往推動投資者尋找抗通脹資產,如黃金或比特幣。

  • 美元指數:比特幣與美元呈現一定的負相關性,當美元走強時,通常比特幣會走弱,反之亦然。特別是在全球流動性寬松的時候,美元貶值通常會推動比特幣等數字資產價格上升。

  • 非農就業人口:強勁的非農數據通常推高美元匯率,而比特幣和美元的表現常常相反。當美元走強時,投資者可能更青睞傳統資產,導致比特幣價格承壓。

  • 多空比:由於幣安與 OKX 的接口最多只支持查詢 180 天內的數據,這裏採用了 2019 年 7 月 23 日 Odaily 所 報道 的 OKEx 比特幣合約精英账戶多空數據,為保持一致性在 OKX 接口調取同一類型數據。

  • 恐慌指數:由 Alternative 所提供,同比對照降息前 5 天的恐慌數據。

綜合以上數據對比可以看出, 外部宏觀條件與 2019 年差別較大,場內信心方面比較相近

2019 年,全球經濟增速放緩,特別是受到中美貿易战影響,美聯儲擔心經濟增長動能不足。此時美國通脹壓力溫和,這給了美聯儲更多空間來通過降息刺激經濟。市場當時預期降息,以應對潛在的經濟下滑風險,並維持經濟擴張, 偏向於主動式的降息

近期的數據則表明,美國就業疲軟但通脹壓力相對溫和。非農就業人數增長低於預期,失業率連續四個月上升,制造業 PMI 大幅下滑, 這些跡象表明美國經濟存在衰退風險 ,偏向於被動式的降息

Odaily 此前在《 總結 35 年美國利率周期規律, 36 天後的降息能开啓比特幣第二輪牛市嗎? 》中分析得出, 只有主動式的降息美股才會上升 被動降息反而美股將經歷一段長時間的下調, 而當前通常認為比特幣和加密市場整體走勢跟隨美股波動,因此宏觀層面來看,暫時仍不能認為已經轉牛。

 

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